黑石集团终止对 SOHO 中国收购要约，这意味着什么？还有哪些信息值得关注？

显示全部楼层 · 2021-10-21 21:42:14

说一下个人觉得比较有意思的点吧。
先理一理时间线：

2021年6月16日晚，SOHO中国的官方微博账号突然发布公告：“黑石同意每股5港元、总价236.58亿港元，收购约SOHO中国47.32亿股股份，占公司总股本的91%。潘石屹夫妇将保留约4.68亿股股份，约占公司总股本的9%。” 7 Z% E0 G# w2 E" W7 ~/ O* @* M$ l

8 J& g8 Z S; q, B$ H: b2021年8月6日，SOHO中国发布公告称，要约方黑石在8月3日收到中国国家市场监管总局通知，对要约方根据《中国反垄断法》提交的申报正式立案调查。7 s# J' e' K1 {' ]# m) w5 ?8 _

& p6 ]0 e1 v' b: f3 t9 D 2021年9月10日，SOHO中国公告称，黑石集团决定不就收购公司股权作出要约。

所以反垄断立案调查是这个时间的关键事件。
根据2018年9月“国务院关于经营者集中申报标准的规定”，明确要求：

经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集中：（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；（二）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。

以黑石在中国的市场规模、SOHO中国的市场规模，这次的交易至少会符合第二条，所以立案调查你也可以说是正常流程。
不过呢，在国家市场监督管理总局反垄断局的官网上，简易程序没有公布这个案件，说明该案是以普通程序受理的。
两者的区别是什么呢？反垄断审查的简易程序为30天，普通程序为180天。
按理说呢，SOHO中国持有的物业已经不多，只有北京、上海两地的9栋写字楼：

黑石集团终止对 SOHO 中国收购要约，这意味着什么？还有哪些信息值得关注？-1.jpg

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这9栋写字楼的基本情况

即使黑石购买下这9栋写字楼，也不可能在北京或者上海在写字楼领域形成垄断。另外，这笔交易也不涉及大笔资金出入境，因为整个交易都在香港进行，属于离岸交易。所以，跟外汇管理关系也不大。
写字楼交易也不涉及国家安全、敏感技术（除非某栋写字楼的位置非常敏感），所以这就是一起普通的收购案，正常来说立案审查走的是简易程序，通过概率也是很高的。
从反垄断法实施至今13年，经营者计划申报后附加限制条件的总共50例，禁止的只有3例：一起是知名的可口可乐收购汇源公司案，一起是马士基、地中海航运、法国达飞设立网络中心案，而另一起则是腾讯合并虎牙斗鱼案。
到目前为止，没有看到国家市场监督局的表态，但黑石决定放弃了。

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所以呢，个人猜测可能是这样的：对于这起收购，事先潘老板和黑石评估，如果能成，按照惯例应该走简易程序，30天会给出结果，如果30天后没有消息，那么这个事情就不可能成了，等再长时间也不可能了。
8月6日提交申报，至9月6日没有收到消息，9月10日公告宣布放弃收购。
问题应该还是出在人身上。

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心理学中有一个破窗效应理论：环境中的不良现象如果被放任存在，会诱使人们仿效，甚至变本加厉。
以一幢有少许破窗的建筑为例，如果那些窗不被修理好，可能将会有破坏者破坏更多的窗户。最终他们甚至会闯入建筑内，如果发现无人居住，也许就在那里定居或者纵火。一面墙，如果出现一些涂鸦没有被清洗掉，很快的，墙上就布满了乱七八糟、不堪入目的东西；一条人行道有些许纸屑，不久后就会有更多垃圾，最终人们会视若理所当然地将垃圾顺手丢弃在地上。
所以国家的底线，绝不会允许有人赚中国的钱，干出卖中国的事。想要砸破国家玻璃的人，肯定跑不了。

清清凉凉一阵风 · 2021-10-22 07:43:19

说一下个人觉得比较有意思的点吧。
先理一理时间线：

2021年6月16日晚，SOHO中国的官方微博账号突然发布公告：“黑石同意每股5港元、总价236.58亿港元，收购约SOHO中国47.32亿股股份，占公司总股本的91%。潘石屹夫妇将保留约4.68亿股股份，约占公司总股本的9%。” T) Y7 l7 p) ~* Z; N% J5 U( Q& u
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2021年8月6日，SOHO中国发布公告称，要约方黑石在8月3日收到中国国家市场监管总局通知，对要约方根据《中国反垄断法》提交的申报正式立案调查。1 p2 y, @. Q( W0 G9 g
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2021年9月10日，SOHO中国公告称，黑石集团决定不就收购公司股权作出要约。

所以反垄断立案调查是这个时间的关键事件。
根据2018年9月“国务院关于经营者集中申报标准的规定”，明确要求：

经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集中：（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；（二）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。

以黑石在中国的市场规模、SOHO中国的市场规模，这次的交易至少会符合第二条，所以立案调查你也可以说是正常流程。
不过呢，在国家市场监督管理总局反垄断局的官网上，简易程序没有公布这个案件，说明该案是以普通程序受理的。
两者的区别是什么呢？反垄断审查的简易程序为30天，普通程序为180天。
按理说呢，SOHO中国持有的物业已经不多，只有北京、上海两地的9栋写字楼：

黑石集团终止对 SOHO 中国收购要约，这意味着什么？还有哪些信息值得关注？-1.jpg

这9栋写字楼的基本情况

即使黑石购买下这9栋写字楼，也不可能在北京或者上海在写字楼领域形成垄断。另外，这笔交易也不涉及大笔资金出入境，因为整个交易都在香港进行，属于离岸交易。所以，跟外汇管理关系也不大。
写字楼交易也不涉及国家安全、敏感技术（除非某栋写字楼的位置非常敏感），所以这就是一起普通的收购案，正常来说立案审查走的是简易程序，通过概率也是很高的。
从反垄断法实施至今13年，经营者计划申报后附加限制条件的总共50例，禁止的只有3例：一起是知名的可口可乐收购汇源公司案，一起是马士基、地中海航运、法国达飞设立网络中心案，而另一起则是腾讯合并虎牙斗鱼案。
到目前为止，没有看到国家市场监督局的表态，但黑石决定放弃了。

黑石集团终止对 SOHO 中国收购要约，这意味着什么？还有哪些信息值得关注？-2.jpg

所以呢，个人猜测可能是这样的：对于这起收购，事先潘老板和黑石评估，如果能成，按照惯例应该走简易程序，30天会给出结果，如果30天后没有消息，那么这个事情就不可能成了，等再长时间也不可能了。
8月6日提交申报，至9月6日没有收到消息，9月10日公告宣布放弃收购。
问题应该还是出在人身上。

黑石集团终止对 SOHO 中国收购要约，这意味着什么？还有哪些信息值得关注？-3.jpg

心理学中有一个破窗效应理论：环境中的不良现象如果被放任存在，会诱使人们仿效，甚至变本加厉。
以一幢有少许破窗的建筑为例，如果那些窗不被修理好，可能将会有破坏者破坏更多的窗户。最终他们甚至会闯入建筑内，如果发现无人居住，也许就在那里定居或者纵火。一面墙，如果出现一些涂鸦没有被清洗掉，很快的，墙上就布满了乱七八糟、不堪入目的东西；一条人行道有些许纸屑，不久后就会有更多垃圾，最终人们会视若理所当然地将垃圾顺手丢弃在地上。
所以国家的底线，绝不会允许有人赚中国的钱，干出卖中国的事。想要砸破国家玻璃的人，肯定跑不了。

霖2017 · 2021-10-22 12:58:27

怎么说呢，如果你认为是因为他们一家子“恨国”“跑路”“吃相难看”“他儿子”等等去看这个问题，可能有点低估了中美最近的博弈，更看轻了中国政府，这件事没那么简单。
第一，美国加息箭在弦上，最高层前几天电话后并未见到什么实质性的经济和贸易金融方面的谈判和交易，反而美国又在301和所谓“台湾经济贸易代表处”等问题上撩拨中国底线，那就意味着中国始终没有吐口帮助美国，说白了就是就没想买更多美债，也无意改变国内政策放水，或者说美国根本就没有拿出足够的诚意和更好的交换条件和中国做这笔大交易！也许对美国来说，中国的要价不过是让美国死的好看一点，临终关怀好一点。但不做交易，明年的中期选举泡汤，马上到来的通胀洪水要从腰间升到胸口了，加息的确能让通胀消减，但无人接盘的条件下，股市崩溃就在眼前，通胀洪水是退了，但没穿内裤就像阿富汗撤退一样别人看的一清二楚。
第二，索罗斯最近大骂贝莱德做多中国，明里暗里的意思是我们这边正在纠集大军要对中国下手做空呢，你们居然“投共”送人头去了！贝莱德集团做多中国能看到美国资本的撕裂，政治是政治，生意是生意，话是没错，不过实际上在这几年尤其是今年并没有那么简单，就如同很多国家接受并开始本地生产中国的疫苗实际上就是一种变相的站队，当然也可以理解是两边下注，无所谓，反正就是至少不会反对你，为什么？因为没有天上掉馅饼的事，能提供疫苗的就这几个国家。包括这几年的金融开放速度也在加快，双赢嘛。
黑石集团很复杂，曾被冠以“美国大房东”的称号，这回的收购也主要是地产项目，那么就要明白，中国到底欢迎的是什么样的投资？高科技、能源、制造业、科研合作甚至金融合作都可以，比如特斯拉，比如壳牌，比如德国各车企，地产不行！或者不能让国内和世界投资人看到指标性的交易，最近正在收拾的人，都是什么类型？最近中国对房地产的态度是什么？联系在一起就很清楚，一是房企背景，二是政治上指手画脚的有想法的，甚至如他们家这种恨国的，全家精神外国人，身体已经跑路的，三是搞馆赏勾结的，搞什么湖边大学的，哪里的官员集体落马了？
所以他们家基本都占全了，又撞上了房地产是和国外的交易，变相让美国资本抄底的交易如果做成，那指标意义和示范意义太负面了，虽然谈不上政治正确，但如果这类资本的管理我们可以让他们这样顺利的进出，他们还满嘴甩着恨国闲话，那只能说我们驯化资本失败了，未来谁相信你能带领人民走共同富裕的道路呢？
第三，明年我们的直接税也箭在弦上，进一步要对资本进行管控，财政能力将进一步提高，迎来新中国历史上第三次巨大的社会和经济转型，千万不要小看这一次转型，这是保证共和国未来长治久安的财政保证！这些年的反腐败、军改、金融去杠杆、遏制大资本实际都是为这一次改革和转型做准备，去除各种障碍，“不忘初心”“砥砺前行”真不是说说而已，有巨大的时代和历史背景！当然新冠疫情这一意外事件反而加速了我们改革的进度，相对的也降低了内外阻力，不但验证了共和国的组织和动员能力，检验了各级党组织的战斗能力，验收了最大规模最全面工业体系的水平！更让全国人民知道了上下一心团结一致的威力！这也就在思想上做了很好的准备。不得不说有些时候“国运”这件事不得不信。我曾经说过这次改革成功，结合一带一路，中国将迎来再一次的盛世。
资本的集结号已经吹了几次了，最近一次是麻衣金服上市
小时候读历史总认为士农工商为啥要把商人搞的那么低，为啥不让商人考科举，有些朝代对商人穿衣服住房甚至纳妾都有苛刻要求，原来古人聪明的很！

曾翔云 · 2021-10-22 17:48:30

好家伙，今天SOHO的股价刚暴涨了一波，一度近拉升了20%：

图片来自尊嘉金融APP

然后收市之后，就来了个公告：

高盛代表黑石集团收购公司全部已发行股份的要约，鉴于目前满足先决条件的进展不足，各方一致认为无法在最后截止日当天或之前满足先决条件，各方也一致同意不会推迟最后截止日。
( z; u6 V/ Q; i1 @$ x* {为解除公司在收购守则项下的持续义务并维持有序的股票市场，各方在咨询执行人员后决定并一致同意不作出要约。

周末股市又休息，要等到周一来看戏了。

8月6号，SOHO中国还发公告，披露要约方收到中国国家市场监管总局于2021年8月2日签发的通知，对要约方根据《中国反垄断法》提交的申报正式立案审查。
9月6日，公司再度公告，称要约方已提供进一步文件及材料，以回应监管机构关于补充额外信息的要求，而要约方已从中国国家市场监管总局获悉审查工作仍在进行。
9月10号，不作出要约。

回想在2018年，潘石屹曾公开表态，自己永远不会出售外滩SOHO和望京SOHO。
“外滩SOHO位置太重要，而望京SOHO太漂亮了，三生三世都不卖。”

说好的不卖，今年又想着把八大金刚都打包出售了。
所谓的“八大金刚”，就是SOHO中国最核心的八个写字楼项目——北京的望京SOHO、光华路SOHO2期、前门大街、丽泽SOHO，以及上海的外滩SOHO、SOHO复兴广场、古北SOHO、SOHO天山广场项目。
不仅是老公在国内卖卖卖，还有老婆在国外买买买。
2011年，张欣以7亿美元，买下曼哈顿广场旁的港务局长途巴士站办公大楼；
2012年，张欣以6亿美元，收购曼哈顿公园大道广场49%的股权；
2013年，张欣联手巴西银行业家族Safra，以14亿美元收购通用汽车大厦40%的股权；

前后打脸的事不止于此，比如在2014年，潘石屹借着陌陌在美国上市，在微博尬吹望京SOHO风水好。

结果被唐岩打脸，在微博上回应：大家不要聊望京SOHO的风水问题了好吗？都是读过书的人，别这么low好吗？最后还加上一句：我不认识潘石屹。
4年后，因为一大批互联网公司倒闭，有媒体发了篇文《望京SOHO风水大局，互联网“滑铁卢”》，戏谑望京SOHO风水不好，谁来谁倒。
潘石屹大怒，发了篇长文，宣称“相信科学理性会战胜封建迷信”，要求“有关部门管管这些传播迷信的自媒体公号。”
原来风水的最终解释权是归潘石屹所有啊。

还有一件争议的事就是潘石屹两口子给哈佛捐了1500万美元，给耶鲁捐了1000万美元。
2018年、2019年，张欣的两个儿子就先后被耶鲁和哈佛录取了。
当然了，潘石屹的解释是：这个不是捐给哈佛大学，是捐给在哈佛上学的中国贫困生。

看来潘石屹的孩子可以勇敢地说：不装了，我是贫困生，我摊牌了。
所以金星在也节目上说：“你能不能帮着把基础教育搞好，那才是贫穷学生所真正需要的。”
而之后潘石屹儿子的一起事件，更是引起了众怒，就不细说了。

其实早在2019年10月，市场便有消息称，潘石屹想要出售上述八个项目，交易价值可能高达80亿美元。或许是由于交易价值太高，上述八个核心项目一直没有找到接盘侠。
2020年3月11日，SOHO中国发布消息称，公司正在与海外金融投资者洽谈进行战略合作的事宜，可能导致公司全部已发行股份作出全面要约。这一消息与当时市场上的另一则报道颇为契合。
彼时，有媒体报道称，黑石集团正在与SOHO中国进行私有化谈判，价格为6港元/股，交易共计约40亿美元。此外，黑石集团还将接管SOHO中国的债务。
黑石集团成立于1985年，被誉为“华尔街PE天王”，是美国规模最大的上市投资管理公司。
根据之前的公告，黑石集团对中国长线经济发展以及北京和上海的房地产市场充满信心。黑石的股价也是涨了很久了：

图片来自尊嘉金融APP

但上述交易并没有谈拢。
2020年8月，SOHO中国称公司与海外投资者的讨论已经终止，双方未就潜在交易条款达成共识。
2020年11月，市场上又有了新动向，SOHO中国与高瓴资本进行了初步谈判，高瓴资本拟将前者私有化，交易或将超过20亿美元。但随后，双方皆对该则消息进行了否认。
兜兜转转近一年，潘石屹还是想着自降身价，与“前任复合”。黑石集团出价30亿美元，与去年40亿美元的交易对价相比算是打了七五折，坚决要卖。
可是没想到啊没想到，来来回回想卖，就是卖不出去。
现在这笔买卖又黄了。
潘石屹曾自诩“纯粹商人”：“我是一个纯粹的商人，不管做什么行业，只要纯粹就好，人就怕不纯粹。”
潘石屹的确很纯粹了。
但大家不喜欢这种纯粹。

风险警示：文中内容都有其特定立场，投资有风险，交易需谨慎。尊嘉竭力但不能保证以上内容完全准确与可靠，亦不对因信赖或使用第三方信息操作而产生的盈亏承担任何责任。

黑石集团终止对 SOHO 中国收购要约，这意味着什么？还有哪些信息值得关注？

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