726复盘：情绪已死，趋势为王，5000字长文解析市场机会与风险

随着量化工具的普及与成熟，今日之市场，面临着有史以来最大的变革。对于循规蹈矩之情绪资金，尤其是接力资金，无异于飞蛾扑火，自取灭亡。

4 e* I) E2 f( J3 a然，危机即转机，每一次的重大变革，也必然潜藏着无数的机会，纵观历史，时代变革，风起云涌之际，却也是英雄辈出之时！

/ x& \" m5 B  Q" k以情绪为工具，以风格为载体，以资金属性为核心，把握大势所趋的市场意志力，方可求胜。
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8 R* i* D- {( Y一：指数大盘
! U1 m- N! o& ?! P  I2 S

昨日：

三大指数继续健康向上，重点依然是深圳指数，前天分歧，今天的修复来看，11000点这里的关键压力位算是过了。而且过得相对轻松。那么这里就依然不看风险，向着下一步目标11500进发。整体来看，创业板依然强势，但是主板这边也不遑多让，后面没有明显的偏重，都可以看！但是深圳比上证要好。

1 `: k6 _0 z! A1 I! K$ G, w

今日：

三大指数分歧，但是指数上看依然健康。而情绪却是强分歧到退潮的中间状态。周一情绪能强修复，则情绪转好，否则开始退潮的概率大大增加。

( q# h0 l+ h: g9 [' J. x

但是，一也不要听到退潮就恐慌，当下的退潮基本上和启动，高潮，穿越，都是一起走的。各种声音交相辉映。比如昨天水电站的分歧就导致海南的高潮，今天海南的退潮就导致AI的发酵。而医药，科技，反内卷等方向不断穿越其中，不可谓不复杂！

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  k# e, `/ @. ]% ]: `1 @- l' ^: x% _周三涨停49家 ，跌停5家， 首板23家 ， 连板个股26只。 炸板率52.88%（超高） 昨日涨停指数0.97% ，昨日连板指数3.732%，成交量18646亿，缩量284亿

周四涨停72家 ，跌停0家， 首板55家 ， 连板个股17只。 炸板率20.8%（低） 昨日涨停指数3.59% ，昨日连板指数4.25%， 成交量18447亿，缩量199亿

周五涨停45家 ，跌停10家， 首板36家 ， 连板个股9只。 炸板率36.62（高） 昨日涨停指数-1.16% ，昨日连板指数-1.31%， 成交量17873亿，缩量574亿

周三：涨停集中在水电站，但是水电站中低位分歧，中高位置晋级，首板不多，二板一个都没有。整体看，只有一个题材有强度。板块虽然弱分歧，但是由于资金都在水电站板上等着，导致其他方向没有资金关注，反而造成了整体市场的强分歧！
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' ?/ C6 {. E! j0 O1 ]8 Q- w周四：市场整体情绪修复，水电站修复，前排换手晋级为主，后排止跌弱修复。这之前，水电站的地位无限类似之前的银行。区别只在水电站预期的超级一致导致的资金主动关注不上，而银行又没有资金关注。因此，看似整个市场都在涨，但是对于市场的带动作用很小，甚至还起到了资金的虹吸效应。

周四起来的海南方向强度拉满，往前面是水电站，再往前面就是反内卷，如果是反内卷看做是提振经济（消费），水电站何尝不是？水电站是那么海南又何尝不是？因此，这一条线的逻辑统统看做经济的刺激，最直接的就是拨款，间接就是减税。把这一条逻辑拉通来看，目前的主线就基本浮现出水面。
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3 T: F- \' Y: j  g& ^再者，水电站这边昨天强分歧，前排晋级或者干脆就买不到，后者直接就掉队。那么这里大概率会走成医药或者稳定币的翻板。补涨，强势个股不断，但是板块内竞争非常激烈。除了从情绪辨识度角度分析，反内卷的暗线就是提纲挈领的作用。

因此，可以预见，海南这边的高潮后面要走出持续性的不在于海南本身，依然还是在反内卷这条路上才有能走的更远。

. |3 [8 `) B( o9 k4 i3 @以上是昨日复盘内容，由于后面没写完，就今天补上昨天的观点，周五收盘，继续说下盘面情况。
1 H# E, O' p2 m7 z" ^6 A0 R, ?
' {1 R3 S( ~7 G( I首先，海南这边第二天都没坚持过来，妥妥的一日游题材，但不排除周一还有反复，即便如此也是后排题材。

6 y# w6 L5 |/ A其次，水电站昨日有14个四版，今天只剩下3个5板，这是完全不及预期。仅剩下的活口之一西藏天路下午炸板艰难回封，反而是西藏旅游顶一字，谁去工地旅游？大A的逻辑就是完全不讲逻辑。好在留下活口。

0 q, D" E1 @% T% C+ u+ |最后，今天起来的AI软件，光刻机方向发酵的是周末第七届世界人工智能大会的预期，资金拿一个先手。

因此，除了今天新起来的半导体 人工智能相关，整个市场就是完全的退潮状态。
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这都是市场风格的切换典型特征，所谓的题材就是绞肉机。以前，一个题材起来，发酵到主升阶段，散户可以跟着吃肉，退潮阶段散户虽然亏的是大头，但主力依然逃不过亏损的。

/ R" h( O  J' p6 V1 s% f! R! K现在，题材只要发酵就是高潮，量化资金全面挖掘，无所谓发酵与预期，有的只是强度区别。强者如水电站，弱者如海南题材，本质都是量化充分挖掘后的高潮，大题材多高潮几天，小题材就直接一日游。然后就是一地鸡毛！
9 w, h+ n  t( z4 P. y
: _! o& o+ C& d+ k8 ^至于是否还有二波，这里只能是长期机构资金引导为主，只有他们才有能力层接量化出来的资金
' u" k, @$ m, @* P, P
二：一字定方向
' H! ^; I# t7 M, m! n% Z2 J  K
拓山重工 3板 水电站方向

7 `7 q/ e, s6 U1 A4 c7 o4 g西藏旅游 5板 水电站方向
# Y# q" L* u9 s" B. k) }
评：万物皆周期，有高潮必有退潮，资金行为过于一致，就会导致刚而易折，即便有一字的晋级，依然无法挽回退潮的悲剧。
; d) z7 |) @: S1 x3 D
三：连板方向
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: A* B- v, d3 r5板 （都是水电站方向）

西藏天路
+ R( u4 I1 C2 C! N6 u8 X" m) R3 H
4 }5 U* X2 F. L0 V# N+ Z9 ^0 E: T9 O  {西藏旅游
/ C% K1 ^; s8 _. W+ P
西宁特钢

, `# {. D* `" u& i: u3板

+ ?; }% f) X* O3 J彩虹集团 ：医疗器械
; d, f6 Q2 O# A$ N) p) J
, ?9 a7 p6 F' e+ A拓山重工：水电站

2板
( {8 a" |/ a8 R$ M- Y. r2 ~
横河精密 机器人

) T' G  C1 H3 r. d4 E易明医药 医药+重组

" a1 I  G2 D; N: `  ?  W* c, M大恒科技 大模型+机器人
# c1 ~& L% }. ?
* H1 x8 x) I3 c# o2 P汇通集团 水利+水电站

4 |$ H- Y5 D" D8 O$ o" E) M评：连板断层严重，最近除了借壳方向，高度都上不来，水电站这里也不及预期！
+ `% Q) s- j) l
四：高度强度
) j" }# O. R+ Y$ w) z% [
1机器人：
2 b6 I! ^5 m! B+ p" W% F1 Y
1上纬新材 。机器人+借壳

$ Q9 g  _) a# N横河精密，机器人补涨

1 N! q) V6 J' V- Z9 W2水电站：

恒立钻具，水电站
8 p$ w! g2 X, s
西藏天路，西藏旅游，西宁特钢，保利联合 等等都有一点的辨识度。
0 _1 z: b7 h0 d7 ?6 a5 b+ G
2 Z7 R4 ?6 t' ?3医药活口

# t; z" H* h8 H" a: s$ f! P8 m昂利康： 7天33% ，二波新高
* b7 [6 F: M( k; N* g) v# d
赛立医疗，7天44% 二波新高

& j: P2 T" o6 h, _一品红， 11天44% 二波趋势

- R! Q' S, f& |4 p' K/ E易明医药：2天2板，二波未新高
. h6 B- d3 Y  f$ \2 k5 ^+ h
) Q! f- Z2 |5 J+ h  D% c1 E海特生物：7天58% 医疗服务+趋势

- K* b0 r' }7 ?. P& h: `; f* G亚太药业：8天40%
: ~$ y% p' b1 p* H! A8 Z- o
4 D( c0 U/ h8 `1 S（这一批是昂利康二波启动跟随的一一批，大哥昂利康）
7 ]9 a* b6 L1 h, X" |
" B' R& W- s0 q% P, g博腾股份：11天34%

# u2 w4 H5 d' n( w! ?药明康德：11天26%
' R9 r9 H$ v6 H. b' \
# d" r' A4 K2 q$ N( y8 m  ~凯莱英：11天29%
1 X" y9 r# Y! {, L( I
康众药辽，11天54%

博瑞医药，11天77% 化学制药 +趋势
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（这一批是大盘冲高回落后，抗住分歧后面走强的一批，大哥药明康德）
' t, B! H: w+ c& e: h6 q
1 j, O7 d7 a" K! N康城药业，16天68%

美迪西，16天71%

& e4 y- U2 h9 h2 }. `广生堂：17天110%

6 M& ]- A5 }" h2 m9 k( q（这一批是大盘三连阳+高位震荡后，小碎步创新高的一批，大哥广生堂）
- i9 \  w, s2 v! ]- n3 E3 H
2 g; X# N; X7 C4 g0 Z* ]4小金属+稀土

1 k# M! e( m$ i* i" F# o# z, X0 i' h北方稀土：12天55% 稀土 （中军定位）

2 D! h- w" Q+ ]/ `1 @; V中钨高新：12天60%小金属 （小群加持）

盛和资源： 12天73% 小金属（龙头定位）

+ i4 ~$ D- [. G7 n# K中国稀土：12天30%

厦门钨业：12天21%
2 s6 }0 [4 ]( y- E9 m# ^
7 ?) f5 l: ?4 S6 E包钢股份 ：12天35^%

. }$ k8 b  g  w8 Z7 E4 ?4 J  M金力永磁，12天24%

广晟有色12天20%等活口

华宏科技12天 55%

（这一批，是7.10日启动小金属 稀土，大哥盛和资源）

$ u" q1 I0 q1 p( k, j* X这个方向还有两个要一起看，就是柳钢和西宁钢铁

柳钢是反内卷穿越个股遇到水电站走出了4天4板的破局效果

& J1 O: v1 I& e' o而西宁特钢直接走的就是水电站，为三的五板之一
) {( N+ x: ~  ?* @  p9 t
! F5 A& A  D9 }- N7 B- \- t5其他

天润科技 人工智能 30cm涨停

东材科技 PCB+光伏+军工+光刻胶（众多热点题材加持）

福赛科技， 汽车零部件趋势龙。板块众多趋势小弟

铜冠铜箔 固态+PCB
1 @; A3 q" R+ i
, L) ]; D+ _( z+ E五：板块题材
' o6 Y8 |5 l9 a6 r& s
远古题材
! {- ?$ ?  {( K6 ^! N8 @$ d+ m. B4 `6 A0 w
重点一：医药：依然没走完，最近这一波就看药明康德什么时候死（参考四：医药）

6 S. }; Y: g2 G' A2 {  s$ _: e重点二：金属稀土：穿越题材+机构入驻（参考四：高度）
# v( h4 W( S2 @' E2 u7 T
6 e( q1 @7 r  t. j( S! G+ _重点三：汽车：长期赛道，有资金加持。

福赛科技：趋势龙头13天90%
2 F3 F: U. V* ^, ^" K8 O
; N0 Z  c/ ]' C7 D6 O  ?亚普股份，云意电气，新坐标，神驰机电，银轮股份，中捷精工等走穿越。信质集团

5 `+ x8 Q0 {2 w9 U一众趋势小弟：前面关注过的涛涛车业今日大涨
9 m+ ]  \7 r9 b% {! H% w
重点关注：

+ \/ }( a+ n) _. O  O8 ?; G神池电机，德麦士，天普股份，浙江荣泰，万通质控，冠生股份
. u; h3 ?2 P+ ~5 Z. n
PCB：
5 L5 w' }5 W* l) L& U
8 T- N- Q2 X. Z. ~4 o四大金刚高位反复活跃

$ `/ n+ m6 _8 f0 S) L) \) c东财材料
. Z# d- z% X7 Y
铜冠铜箔，
: O3 L/ U$ E: d2 `3 [6 K: d$ E
景旺电子
9 g& s: i$ W  Z  r
中材材料
( f  j% H3 v: o) O
三巨头大趋势滞涨
" h6 }1 f) B- T3 [- t: o
, n% M/ y* ^0 t$ j& g' |) g  a胜宏科技
; X6 N% V2 t0 Q' s
" j. n  C% r' Z: e& @5 k东山精密，

沪电股份
; D9 R/ X! s8 K! ~0 R# R& _
补涨：逸豪新材，曼昆科技，诺德股份 金安国纪，中京电子，太和科技等长期调整，后续依然有机会，选股是难点。

CPO
9 x1 S3 E6 X8 V* \) t
与PCB类似，易中天三剑客滞涨

* O8 ~/ M9 V" o) T; o) V" B* a, W, O三个板块都有交集的比较多，重点看看仕佳光子。

' q8 {9 {5 Q! n2 K  |机器人
) R# Y! s- s$ b3 m1 q( ]+ H
机器人这里主要叠加汽车涨幅比较好。反而机器人的核心部件公司都没怎么动，比如绿的谐波，汇川技术，兆威机电，鸣志电器，埃斯顿等等。
- i# U) X$ O8 b+ M  [
中大力德

6 E2 ?, E, m. b1 Y4 M7 C) y长盛轴承

: s1 ]3 p- n$ N0 K" n! L$ S卧龙电驱
* h" w2 m  Y4 S' r2 p* R
+ U" Q$ D' O  }" ^: R  d( k金力永磁

6 B" }4 S1 k3 A% R3 G' s目前中大，卧龙都是前高附近震荡，金力永磁叠加稀土概念
. R. _  z) u. {0 \2 B& C
水电站
; V9 X1 |7 |# [/ S9 R
8 e. Z" }( U$ U7 H7 I9 u水电站今天强分歧，昨日14个4板只剩下三个5板晋级，题材远不及预期。前后排都暂时不看。但是

8 N! i. W( Q/ [% D+ ^中国电建，工程主体建设参与比例50%以上，核心灵魂公司，

/ i* H  G: ?: k1 a, y中国能建，也是非常重要的一家公司。虽不是前排，但是容易走出稀土的行情。

) ~1 ~* Q' S3 p2 B0 m9 Q$ T6 [3 h但是：但是：虽然是灵魂，但是脱离不了基本面分析，以中国电建为例子。
: h, x/ d! D: t4 `- m1 n
- 2022年 ：全年营业总收入5726.1亿元，净利润137.3亿元，归属于母公司的净利润114.4亿元。

- 2023年 ：全年营业总收入6098.4亿元，净利润129.5亿元，归属于母公司的净利润129.5亿元。

: U8 u, x/ p9 \- 2024年 ：全年实现营收6336.85亿元，同比增长4.07%；归母净利润120.15亿元，同比下降7.21%；实现扣非归母净利润110.97亿元，同比下降5.26%。

) N/ _- {8 p4 C8 n/ }. x- 2025年一季度：营收为1427.36亿元，同比增长1.71%；归母净利润26.36亿元，同比下降13.43%。

' H4 k7 e$ f) ?3 e0 y, ~' `  C( j) h而雅鲁藏布江下游水电站项目，总投资1.2万亿，电建能分到的项目金额大概也三分之一到二分之一，上限不超过二分之一。满打满算5000亿合同金额。但是工期却有10~20年。因此，每年平均合同金额也就是300~500亿左右。这还不到公司营业额的十分之一。而存利润2%计算。也就是10亿。相对于1000亿市值的大公司，依然缺乏想象力
) b1 e, r! F! R8 i* \6 \5 d
7 l  x' W7 R, b$ T6 ~; F) Q" Q人工智能
) C8 E: u, K& v7 [
周末有消息，这里资金拿先手，

大恒科技，板块内唯一 2板——身为龙

# A$ m: W. Y& W/ x" I8 @5 J天润科技+30

$ H. R4 ~7 }; _因赛集团+20

寒武纪 +12
6 d& Q7 z4 S8 Z, @" A+ U! Q4 f. ?
板块内，涨停家数14个，首板13个，涨幅7%以上23个。
! l2 Q1 l7 i6 V0 C: f7 Z
7 Q; ?3 A4 {8 ^  K板块的重点核心：

/ h8 Z& b" e2 M# G: O4 X# v工业富联：5700亿市值（AI服务器ODM龙头）+果链+算力+新能源汽车
* O3 P: P, I4 z: Z
5 ~& U1 [$ }$ w1 t) u& s中科曙光：1000亿市值 （超算龙头）算力+人工智能

7 g5 D1 `) h4 O浪潮信息：800亿市值 （算力龙头）算力+人工智能 中科曙光重叠度比较高

6 f7 g2 r9 t  J" U5 L- b等等

另外还有核心，拓维信息，常山北明 ，生桑达A海天瑞声都有异动！
* o8 l! z, C) r0 b( t4 U
0 ~: {/ O) P# k' d- E, b% H稳定币，军工，化工，等等退出历史舞台。

评：题材赛道依然是各自为政，有穿越，有新题材，有新消息，有炒落地，有炒预期，有老而不死，有天妒英才，盘面各种复杂，乱花渐欲迷人眼！一心不乱去伪求真！
; w3 y6 }3 ]3 E7 j' m
6 D, c7 c' @' l1 r4 Z% z5 Q六：负反馈
7 v( C' ^: U# Q. V' y7 P
+ }7 s4 o9 s* W; |( Y水电站方向
/ M8 A, |/ U# r* w
深水规院： —20

铁建重工： —15

- o4 E) X# K! U) d; ~南矿集团，-10 2连跌停

9 w, e" D) \8 `2 y: N# F" n中化岩土，反包涨停后，跌停
8 `' H* t: y0 _9 i6 i
柳钢股份，高位跌停

9 _- X1 _+ Q# d; I3 N% W) K$ _9 `华新水泥，苏博特，中设股份，中岩大地，法兰泰克，韩建河山，等跌停，

( F- A3 K. I- b" J5 r' [设研院，壶化股份，冠龙节能，东方电气，中国能建，等大跌

& L1 _. _! ~- Y  O* ?; F- O海南方向

神龙种业

欣龙控股
& y6 q9 T$ b) ^  S
4 `4 y, U, s# [$ o$ ~, ~海南瑞泽

' P( C2 C* j/ q$ o等大跌

" @" O; m7 M# c; E+ H6 D* S& p) k医药方向

南金新百-10
) ?( g& {( U: {+ x$ G/ a2 y, n. x! s$ @
6 v( o  s5 ?% o; \+ ?昂利康 -10
; l' ?3 P+ l6 d
5 G& c+ \; L2 S! U0 i三生国建-9.5

其他方向：

兰生股份 ：机器人+AI+参股券商+上海国企
- b# R4 G+ r3 o9 g. K) N8 I
铜冠铜箔：PCB+固体电池+储能

7 B# B+ A6 ~0 k; v7 v柳钢股份：

" Z8 d; |8 j* O$ w  W评：负反馈主要集中在量大热点题材，以及个别的高标上面。这里都是情绪+量化演化的极致，后期情绪方面，要么早信，要么不信，只能等到二波企稳做题材持续性的理解了埋伏。但是，即便早信，如水电站这种要么买不进，如海南这种买进也是坑，再往后走，纯情绪接力派，尤其是连板接力资金，生存空间将会越来越小！
! `8 {1 S, k6 k# D$ o
七：最近的操作
$ J- V, K1 j  Z' @! O# G; s
最近操作
, |+ z2 h% o3 D" b) M
1胜宏科技：+10

- j, \! B& H* W1 V( p4 O2国轩高科：-8
' \( z4 J( N$ g$ \
# x6 T" N# z% N: }$ _) R" R3仕佳光子：-2
& Q' M- N  w; G  _0 b2 H
( U9 ]9 f( \3 O2 V* @4海联金汇：+2

" B- P2 U! M' s. G5 j' n5天利科技：-8

6沪电股份：+10
& j5 P% B5 w8 W% `  k
2 c; g8 o3 F: l/ i' w7巨人网络：+4
% N8 G! g" s6 c: P% P
5 z, v$ }) |+ y8 v8涛涛车业：+7

8 J* g6 w) ]& Q. f( K1 U: K9指南针：+11（持仓）
& s0 P& p" c: ?
10中大力德：+10+

" O7 U8 a$ A4 I11兰生股份：-10（微仓）
; |0 ?- R8 Y8 a# F
. O+ {7 `/ V& V+ G12鸿博股份：持平

13森林包装：-8

. Y) r, |" D9 }- `5 n6 o! r14山西焦煤：+2
4 Y  D/ k1 C" j3 J- |; m5 ~
2 `( ]* w8 T0 P  J! g6 r15永安行：+5

16：麦格米特-3

17华友钴业：+3
' c- \% c: z9 Z
1 s' X+ T- E/ O2 D. I. W: T  V最近操作一般，整体获利6+%
7 J. ]7 g' ?' k1 X. k
金融一直持仓未动，继续等待。但是肯定可以做的更好！加油！
; b8 U; c, j/ \) w& [" f