“将永远把大部分资金投资于股票”!巴菲特股东信还有这些要点→

[复制链接]
查看7807 | 回复0 | 2025-3-1 12:48:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
北京时间2月22日晚间,美国知名投资人沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦发布财报。与财报一同发布的还有巴菲特的年度股东信。
  t# ]; U4 i$ v5 i巴菲特在股东信中明确表示,伯克希尔将永远把大部分资金投资于股票,主要是美国股票。他认为,企业和拥有所需技能的个人通常能找到应对货币不稳定的方法。
  @  j, Q. X8 ?# R8 I5 |& e巴菲特将于8月满95岁,今年是巴菲特执掌伯克希尔的第60个年头。他在去年前的股东信中写道,他的指定继任者、伯克希尔高管格雷格·阿贝尔“随时可以接任CEO”。& \6 U% q7 L, f# I( t6 L3 A8 o
以下是股东公开信要点:
# U2 t# ]( a6 C5 [4 `. Z& |
2024年净利润889.95亿美元,大超市场预期

8 E. e2 h' P; `8 s' c$ }数据显示,伯克希尔2024年全年净利润889.95亿美元,大超市场此前预期的607.06亿美元,2023年同期为962.23亿美元;其中第四季度归属于伯克希尔股东的净利润为196.94亿美元,而2023年同期为375.74亿美元。
, L1 s# I& t$ x  z  S8 [* p8 x2 T7 v( I: T

% u1 A; q7 p% O  @. K0 D/ b* [+ m伯克希尔及其子公司从事多种业务活动,包括保险和再保险、公用事业和能源、货运铁路运输、制造服务以及零售业务。因此,伯克希尔历来更看重运营利润指标。除去投资和衍生品损益后,2024年第四季度,反映伯克希尔旗下铁路、能源等实体业务表现的经营利润达到145.27亿美元,2023年同期为84.81亿美元;2024年全年伯克希尔的经营利润为474.37亿美元,2023年这一数字为373.5亿元。8 a- {, d8 Q* G; y- H9 L% |( E

$ A" R+ s0 y& p7 p  f& B, c( F( r/ |" P" q8 V7 V* Y9 U
“将永远把大部分资金投资于股票”!巴菲特股东信还有这些要点→-1.jpg
" F/ S4 Q, k. [& m巴菲特表示,伯克希尔在2024年的表现好于预期,尽管其189家公司运营业务中有53%的盈利较低。其中,保险业务是增长的主要引擎,尤其是盖可保险(GEICO)在经过重大改革后,效率显著提升,投资收益也大幅增长,这得益于国债收益率的上升和伯克希尔对短期高流动性证券的增持。铁路和公用事业虽然利润有所改善,但仍有提升空间。
1 _0 a. e! y3 c5 Y3 r7 q  ~1 C5 R2 ]2 N5 K/ A; N6 q
4 p5 W9 k9 \* a  X- O" Z+ H0 }
财报显示,2024年,伯克希尔每股市值的增幅为25.5%,标普500指数则为25%。巴菲特称,长期来看,1965年—2024年,伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%,明显超过标普500指数的10.4%;1964年—2024年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的55022倍,而标普500指数为390倍。3 R0 r! [2 A1 `# r1 m) Z: s0 y

( }# O* c* W& T; A  y5 [: @, K. B: m0 y/ I# F3 B5 h# s
“将永远把大部分资金投资于股票”!巴菲特股东信还有这些要点→-2.jpg
/ n' x5 R" D% A; O& I! B4 u
将永远把绝大部分资金投资于股票
  U' m* O% E/ c+ Q. Q
巴菲特发表年度股东信,其中提到,去年持有的可交易股票价值从3540亿美元降至2720亿美元,但持有的非上市控股股权的价值有所增加,并且仍远高于可交易股票投资组合的价值。我们将永远把他们的绝大部分资金投资于股票——主要是美国股票,尽管其中许多公司会有重要的国际业务。伯克希尔永远不会更倾向于持有现金等价物资产,而放弃持有优质企业的股权,无论是控股股权还是部分股权。
5 J& f1 ~  J7 Z
现金储备升至3342亿美元 未进行回购

6 K1 D7 @  W  i: L1 x
; u0 ~' l# t. b0 k0 }& `; s
% ^  b6 ]8 g3 f9 l截至2024年末,伯克希尔的现金储备升至3342亿美元,这一数字较2024年第三季度末的3250亿美元再度增长。同时,伯克希尔在2024年第四季度没有进行股票回购,在截至2月10日的第一季度也没有进行股票回购。8 o1 [% [9 f" E# ^; t, f

& a( `. _0 h/ R, I/ O" o. R) Q9 Y( H* _" y; l- q
此前公布的13F持仓显示,截至2024年四季度末,伯克希尔的前十大持仓分别是苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险以及德维特,前十大持仓集中度为89.72%。: k" @2 l. r0 P  W) f
: L- Y( v7 j" o1 w8 s+ e

. q4 r- K' h$ e3 ?% T: x( \0 V巴菲特曾在2024年5月的股东大会上表示,公司不会为了投资而投资,而是“只选择我们喜欢的球”。市场观点普遍认为,巴菲特之所以“囤积”现金,主要原因在于当前市场估值过高。《华尔街日报》此前称,标普500指数目前的预期市盈率为22.3倍,高于10年平均值18.6倍。在巴菲特擅长的领域内,优质大型企业已难寻“便宜货”。$ y1 q2 P8 k; @5 I+ o

1 X  |* c) C7 ~9 \1 u: S+ {# j1 @
$ f- K$ K  }$ \4 h( o
大幅增加了短期美债持有量

/ o- d/ ?4 f  k' X$ p
: o  l- }7 ~2 ?* ?$ m" G7 D; i" N* a3 T6 P" {/ u8 z3 ~
巴菲特发表年度股东信中提到,2024年,伯克希尔的表现超出了预期,尽管我们189家运营企业中有53%的企业报告收益出现下滑。由于美国国债收益率提高,我们大幅增加了对这些高流动性短期证券的持有量,投资收益取得了可预见的大幅增长,这对我们很有帮助。
/ d+ u5 [  L! V/ _( ?
3 u) P& g( j% G- ^! Y  e( n5 G# I7 t$ [# Z+ a1 F  `
对日本的投资不断增加
- U. N  W$ M) c# }7 W, ^, v

6 v( k5 M7 i# g( L巴菲特表示,自伯克希尔开始购入五家日本公司的股票以来,差不多已经过去六年了。这五家公司运营得非常成功,而且在某种程度上,其运营模式与伯克希尔自身颇为相似。截至年1底,伯克希尔在日本贸易公司的持股价值达 235 亿美元,并且随着时间推移,其对这五家公司的持股比例可能会有所增加。这五家公司分别是:伊藤忠商事株式会社(ITOCHU)、丸红株式会社(Marubeni)、三菱商事株式会社(Mitsubishi)、三井物产株式会社(Mitsui)和住友商事株式会社(Sumitomo)。. O3 i2 m% S/ p- X7 x! Z$ |
巴菲特称,对这五家公司的持股是非常长期的,将致力于支持它们的董事会。从一开始,我们就同意将伯克希尔在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是,当我们接近这个上限时,这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移,你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股有所增加。
+ Z4 c3 v5 ?; j8 [, ^
2025年股东大会将于5月3日举行
& ~" A. Y! w$ b* `  v! k

5 B9 g) ?2 B  ^( [
; ~3 E. _$ E4 p: R+ d
) t& B* g6 N5 P, _7 |0 t/ y! r& y今年8月份,巴菲特即将迎来95岁生日。他的指定继任者、伯克希尔公司高管格雷格·阿贝尔(Greg Abel)在去年的信中被描述为“已经做好了明天担任首席执行官的准备”。
- T* V6 R" W  [( {, L1 ^# s  ]* b9 D& ~

. l2 |0 C/ @8 [$ J2025年的伯克希尔股东大会将于当地时间5月3日在奥马哈举行,日程安排稍有变化。会议将提前至上午8点开始,巴菲特、格雷格·阿贝尔和保险业务负责人阿吉特·贾因(Ajit Jain)将共同回答问题。今年的股东会将不放映电影,而是推出一本名为《伯克希尔·哈撒韦60年》的新书。2 ]9 U! K" c- u2 o8 c0 E
值班编辑:七三
: ~$ z: I0 u2 j7 C5 o" L9 X" n" q: ~2 r" p% P

" X7 |' D  D9 ]& ^7 t
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

16

金钱

0

收听

0

听众
性别

新手上路

金钱
16 元