长电科技、华天科技、通富微电，望你们做大做强

我国已经成为全球第二大经济体，但人均GDP只有美国的五分之一。
人均GDP要想超过美国，必须大力发展高附加值的产品。
. B7 b+ g% F. H6 u* _/ T: C) H2021年，我国出口的产品，主要是手机和电脑，销量虽大，但利润微薄：
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) Y% I5 ^; F: h6 S在新能源汽车领域，我国已经成功突围，半导体领域，也是必须要突破的。
哪一天，当芯片成为我国第一大出口产品时，才从工业大国变成工业强国。
3 L- Y$ l7 l1 x半导体产业链非常复杂，主要涉及设计，制造和封装测试三个主要环节。包括核心知识产权（IP），设计软件（EDA），半导体制造设备（SME）和原材料四个关键要素。

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1 X, I8 U$ V# G" B在半导体产业，我国全方位布局，A股共有179家上市公司：

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在半导体封测领域，经过多年的积累，我国具备绝对优势：

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% X3 L( U9 W  O! W8 k& w今天，我们一起看一下集成电路封测行业的3家公司：长电科技、华天科技、通富微电：
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这三家公司，截至去年3季度，净利润占行业的比例分别为：54.6%、15.7%和10.6%：

1 A1 ^& S5 d1 E今年以来，集成电路封测行业涨势喜人：
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本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。
' z! f7 Y( h- N1、盈利能力

1）主营业务及占比
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三家公司，主营业务都是集成电路封测，毛利率不高。
7 Y- t( k2 u  {7 u, _0 E* ?$ C2）营收及归母净利润

营收，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。
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归母净利润，长电科技最高，其次是华天科技，通富微电第三。

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" h( ?4 p1 }: j扣非净利润，长电科技最高，其次是华天科技，通富微电第三。
3）毛利率

毛利率，华天科技最高，其次是长电科技，通富微电第三。
4 M" O: g! q* o; P; ^3 B4）净利率
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净利率，华天科技最高，其次是长电科技，通富微电第三。
5）经营活动现金流净额
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经营活动现金流，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

! A7 I4 U- T4 G1 N  h: I4 i/ m. r% j积累现金的能力，通富微电最强，其次是华天科技，长电科技第三。
2、运营能力

1）总资产周转率

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; N. W: u- l+ l) ~3 V9 t/ _总资产周转率，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。
2）存货及存货周转率
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9 ?2 h# H' Q* t9 w6 h, J存货，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。

存货占营收的比例，华天科技最高，长期维持在50%以上，太高了；其次是通富微电，长电科技第三。
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' H! W' l, |3 O, ]6 S) B/ ~

存货周转率，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。
! T1 [3 }# y5 V- N/ F' O! l" ~( s3）应收账款及应收账款周转率

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+ E7 F  c  p- j9 P, Y) @应收账款，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。

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: ~1 j9 P& e6 O/ w: C4 z应收账款占营收的比例，华天科技最高，其次是长电科技，通富微电第三。

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' f! g9 H7 |9 F5 S6 O应收账款周转率，通富微电最高，其次是长电科技，华天科技第三。
6 D' e  O/ c* H1 i/ `4）合同负债及占比

合同负债，通富微电最高，其次是长电科技，华天科技第三。

合同负债占营收的比例，通富微电最高，其次是华天科技，长电科技第三。
5）固定资产占比
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固定资产占总资产的比例，三家公司都较高，华天科技最高，其次长电科技，通富微电第三。
3、偿债能力

1）资产负债率
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/ W$ U9 c( U0 T$ c8 ~7 Q4 V资产负债率，通富微电最高，长期维持在50%以上；其次是长电科技，华天科技第三。
2 T, u) D9 w4 u4 M2）有息负债
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, I2 v9 w$ b, n% o! e& |有息负债，通富微电最高，其次是长电科技，华天科技第三。
3）现金余额
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6 t/ n! l* h% I4 j现金余额，长电科技最高，其次是华天科技，通富微电第三。
4）有息负债占现金余额的比例

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有息负债占现金余额的比例，三家公司都非常高。通富微电最高，长期维持在200%左右；其次是长电科技，华天科技第三。
) z0 y( V& {! e8 q5）资本支出及占比

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' w2 ?  ?% G6 x' O8 P+ f+ R资本支出，通富微电最高，其次是华天科技，长电科技第三。
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资本支出占归母净利润的比例，三家公司都很高；通富微电最高，长期维持在600%左右，太恐怕了；其次是华天科技，长电科技第三。
4 g4 S( u6 o/ I+ c% ?3 ^4、成长能力
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, H0 T/ D( j7 i7 |1）营收增长率
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营收增速，通富微电最快，其次是长电科技，华天科技第三。
; p- _, `4 i% K5 }/ v/ C+ s, _4 x2）净利润增速

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; p3 {6 x* c0 W; @3 w净利润增速，长电科技最快。
7 B7 U: K( |& u, _" }5 w; q# \. X3）销售费用占比

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销售费用占营业总收入的比例，三家公司都不高。
% o8 Q* u; W+ F* ^& Z4）研发投入及占比
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研发投入，长电科技最高，其次是通富微电，华天科技第三。
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研发投入占营收的比例，通富微电最高，其次是华天科技，长电科技第三。
5）净资产收益率

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净资产收益率，长电科技最高，其次是华天科技，通富微电第三。
1 \8 u& R+ n0 ~& F6）机构盈利预测
. p6 ?: W! v( O# Y3 j) ~这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

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按机构的预测，通富微电增速最快，年化增速21%；华天科技增速最慢，年化增速5%。
3 W( _8 c: V% O( D  B5、目前估值
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( j( b! F8 O, ^+ W1）滚动市盈率
2 Z9 o2 [* y8 o; s; L' L目前长电科技的滚动市盈率为14.71，处于10年来28.85的分位值：

$ k; F! Z0 x* y! \4 o3 b: m; _目前华天科技的滚动市盈率为26.15，处于10年来14.39的分位值：

目前通富微电的滚动市盈率为38.02，处于10年来17.64的分位值：
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5 M4 n  f$ I9 `6 E7 G! M2）市净率
1 i( t8 ~, P) a& u  ]目前长电科技的市净率为2.02，处于10年来21.76的分位值：
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3 |" v3 @& v4 G# f: g目前华天科技的市净率为1.83，处于10年来7.86的分位值：
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2 U, _; z6 v" ~7 P' X/ n5 ]+ e

1 P6 x( e  }, E& G+ U) a9 K目前通富微电的市净率为2.01，处于10年来29.41的分位值：
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7 I- r0 J* G/ V! y% h9 B% S) K& E( @6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：
+ z! S: a& D  P; n4 P# O1）盈利能力，整体而言，长电科技>华天科技>通富微电
2）运营能力，整体而言，长电科技>通富微电>华天科技
3）偿债能力，整体而言，华天科技>长电科技>通富微电
7 o8 s9 S3 S7 ?8 O: Y* ]4）成长能力，整体而言，长电科技>通富微电>华天科技
7 L5 ~8 R: L% W' s0 ~; c( w4 L5）目前估值，所处分位，通富微电>长电科技>华天科技
这几家公司目前的净利润和市值对比如下：
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' G4 ?& C* c# I. y1 ^

看完以上对比分析，你最看好谁呢？
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
#头条创作挑战赛##投资##股票##芯片#

还是看好通富微电，它的归母公司净利润近几年同比增长都比另两家高出很好，营收增长也比另两家高也归功于研发投入的相对高。

先不说股票，从文章角度来说写得简明扼要，表述清晰，有总有分，值得条友学习借鉴！

通富微电比较看好

靠封测厂去突围芯片有点搞笑了

通富微电20的成本从8月份套到现在，只盼解套

晶方科技呢？

股票是看预期的

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