加密投资组合：多少稳定币分配太多了？

! H8 E1 K0 I! P; ^加密货币以其波动性资产而闻名，这意味着经验丰富的交易者在该领域拥有大量机会。如果投资者计划长期持有，他们可能会大吃一惊。
稳定币是一类加密货币，可为投资者提供与法定货币价值挂钩的价格稳定性，在市场动荡时为投资者提供避风港，但随着时间的推移可能会错失良机。
$ ]# J; J: Q( V  |几位专家在接受 Cointelegraph 采访时表示，散户投资者应该以“首先支付自己”的态度来对待加密货币，并且在允许“边际回报”的同时，分配高达 5% 的加密货币应该是相对“安全的”。
稳定币完全不同：尽管使用去中心化金融 (DeFi) 协议，收益率可以达到两位数的百分比率 (APR)，但仅持有与美元价值挂钩的资产就无法预期“边际回报”。然而，这些协议会导致更高的风险。
7 u  q) ~' @! j不同的稳定币，不同的风险

并非所有稳定币都是平等的。市场上最大的稳定币——USD Coin ( USDC )、 Tether ( USDT ) 和 Binance USD (BUSD)——由中心化公司以现金或具有类似价值的资产 1:1 支持。这意味着对于流通中的每个代币，都有一美元的现金、现金等价物或托管债券。
" R4 F5 Z, W2 l5 T' [) P4 [$ b例如，Dai ( DAI ) 和 TerraUSD (UST) 等其他稳定币依赖于不同的机制。DAI 是加密抵押的，并确保它可以通过超额抵押来维持其挂钩。它包括激励供需以将其价格推高至 1 美元的经济机制。
另一方面，UST 是一种无抵押的算法稳定币。基础资产不支持它，因为它通过算法扩展和供应收缩来维持其挂钩。UST 背后的区块链 Terra 一直在为稳定币建立储备。到目前为止，它已经购买了价值超过 16 亿美元的近 40,000 BTC和超过 2 亿美元的 Avalanche ( AVAX )。
加密投资公司 Abra 的资产管理部门 Abra Capital Management 的普通合伙人 Marissa Kim 告诉 Cointelegraph，该公司认为“USDC 和其他受美国监管的稳定币与将准备金存入银行账户一样安全”，因为这些都是“必需的”定期证明它们是完全抵押的。”
对 Kim 来说，像 DAI 和 UST 这样的去中心化稳定币可能会“带来其他风险”，因为动荡的市场可能会导致 DAI 失去与美元的挂钩。她补充说，它的治理“由 MakerDAO 社区负责，没有人知道谁持有和管理这个协议，以及投票权可能集中在哪里。”
8 n& j3 d2 a' l8 d( {. w! u8 x加密货币交易平台 Bitrue 的首席营销官 Adam O'Neill 在接受 Cointelegraph 采访时表示，“USDC 和 USDT 在加密货币领域的作用”是“美元在传统金融生态系统中的作用的代名词”。
0 H! v) G; N4 {' L3 O奥尼尔补充说，投资者应该“在交易和存储资产时使用稳定币作为对冲工具”。他加了：
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“不应该比较稳定币的安全前景，因为中心化版本和去中心化版本本身都是安全的。然而，发现黑客利用协议的脆弱性来提供困扰两类稳定币代币的产品的情况并不少见。”

对奥尼尔来说，投资者应该为稳定币分配多少资金是他们自己的决定，取决于他们的投资目标。ShapeShift DAO 代币经济学负责人 Kent Barton 告诉 Cointelegraph，虽然每个稳定币都有自己的风险状况，但投资者应该记住一些事情。
一方面，像 USDC 和 USDT 这样的中心化稳定币可以很容易地转换回美元，但这些硬币背后的实体可能“可能会将某些地址列入黑名单，例如，为了响应法人实体的要求”。Barton 补充说，虽然人们长期以来一直担心 USDT 的支持，但它迄今为止一直保持挂钩：
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“USDT 具有经过时间考验的优势：它是存在时间最长的稳定币。它在中心化交易所和许多 DeFi 平台上拥有深厚的流动性。”

Barton 说，像 DAI 和 USDT 这样的去中心化稳定币更加透明，因为它们所基于的是区块链的性质。尽管如此，仍然存在其他风险，包括动荡的市场威胁到 DAI 的过度抵押。
' ?# r* c+ P( ~# b+ f& E: d  m对于加密货币交易所 CEX.io 创始人兼首席执行官 Olexandr Lutskevych 来说，每个稳定币的安全性取决于安全性的定义方式。在代码方面，技术审计应涵盖更易受影响的稳定币的风险，而在将资金从 A 转移到 B 的可靠性方面，大多数都符合目的。
* D5 q$ u  S8 m( R4 p4 a2 G% G至于稳定币维持与美元挂钩的能力，Lutskevych 表示，如何维持这种挂钩应该是投资者关注的主要焦点。
3 h; V6 N) }) g4 v稳定币 DeFi 收益率：好得令人难以置信？

! \* b7 H) G+ Q+ k& U5 P虽然仅仅持有稳定币可以确保加密货币投资者不会应对市场的波动，但这也意味着他们不会真正获得任何类型的回报，除非他们让稳定币发挥作用。
) c8 D( c9 i* y; ~+ F对于稳定币，有多种选择，例如将它们借出到中心化交易所或蓝筹去中心化金融协议导致相对安全的收益率相对较低（通常低于 5%）。转向风险更高的协议，或采用复杂的策略来提高收益率，可能会带来更高的回报并意味着更多的风险。
例如，Waves 的 Neutrino 美元 (USDN) 稳定币的收益率可能超过 30%，该稳定币最近打破了挂钩并在开始回升之前跌破 0.80 美元。
$ k. k% R: c" R; h, @当被问及投资者是否应该借出他们的稳定币或将其添加到去中心化交易所 (DEX) 的流动性池中以赚取收益时，ShapeShift DAO 的 Kent Barton 指出，DeFi 协议会给等式带来智能合约风险，这是需要考虑的。

# W5 N( R' C- B) p! l: V3 n1 个月 USDN/USDT 图表显示代币何时打破其挂钩。资料来源：TradingView
. P+ f2 d& [8 W( P对 Barton 来说，已经存在“超过几个月并且有保护数十亿美元价值的记录”的协议是相当安全的。但是，“无法保证未来的安全和稳定”。他说，奖励更高的协议往往风险更大。
Lutskevych 建议投资者首先应该准确了解他们将资金投入到什么领域：

“仅仅因为它是 DeFi，投资原则不会改变。而且，基本的投资原则之一是：在提出任何策略之前，您应该彻底了解自己的风险偏好和个人情况。”
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对 Lutskevych 而言，在考虑保持或转移稳定币以赚取收益时，还应权衡投资者的资本、时间范围、目标和风险承受能力。
$ V) ^4 z! M8 q5 W% ~) ^  S对奥尼尔来说，“通常建议部署稳定币来利用借贷平台的收益”，尽管投资者也应该“准备好抓住任何投资机会”。
稳定币，部分归功于 DeFi 空间，为投资者提供了跨越大量区块链的大量机会。在中心化交易所之外使用它们可能需要一些特定的知识，如果没有这些知识，投资者最终可能会因为例如将它们发送到错误类型的地址而损失资金。
风险承受能力和成熟度
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投资产品发行商 21Shares 的研究分析师 Carlos Gonzalez Campo 在接受 Cointelegraph 采访时表示，稳定币为投资者提供了“全球价值转移网络，类似于互联网如何产生全球开放的信息网络”。
Campos 表示，美国 2 月份的消费者价格指数 (CPI) 数据显示同比增长 7.9%，这意味着人们正在以 40 年来从未见过的速度失去购买力。
5 c. |" m& @3 O) l3 d8 c. v这位分析师表示，投资者对他们的稳定币做什么取决于他们的风险厌恶程度和成熟度，因为 DeFi 平台“今天仍然缺乏用户体验”，让用户被动地从他们的资产中获利。坎波斯补充说：

“最明显的例子是种子短语，这是不切实际的，可能不会被大规模采用。这就是为什么像 Vitalik Buterin 这样的行业领导者强调需要广泛采用社会恢复钱包，而不是依靠助记词，而是依靠监护人。”

Abra Capital Management 的 Marissa Kim 似乎呼应了 Campos 的想法，因为她说 DeFi 协议中可能存在漏洞和其他漏洞，这些协议通常会在协议的原生代币中支付更高的收益。它们“通常高度易挥发，流动性可能不是很强”。
5 [: m# b9 s4 X9 s对玛丽莎来说，一些投资者可能愿意承担额外的风险，尽管其他人会“更关心本金保全”。
无论投资者选择采用哪种策略，很明显稳定币是加密货币生态系统的重要组成部分。更多规避风险的投资者可能会发现他们只信任提供有限机会的最透明的中心化稳定币，而更冒险的投资者可能更喜欢更高的收益率和更高的风险。
2 y" N, V- Q& K, p, S3 `随着时间的推移，稳定币在加密货币领域的影响力只会不断增长，因此投资者了解他们正在处理的内容以及他们选择持有的稳定币所涉及的风险以及他们选择用它们做什么是很重要的。