中国恒大、恒大物业在香港暂停交易，具体原因可能是什么？将产生哪些影响？

显示全部楼层 · 2021-10-23 07:03:34

停牌的原因大概率是恒大找到了买家，进入了交易流程，出售旗下部分资产，以回笼资金。
早在8月10日晚，中国恒大就发了公告，“公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售本公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。”
碧桂园与万科都与恒大洽谈过恒大物业的收购事宜，但是价格没谈拢，最后都选择了退出。
目前最新的消息，恒大物业的买家是合生创展，合生与恒大都发轫于广东，并列地产的“华南五虎”，合生老板朱孟依与许家印私交也不错，现在以超400亿港元的价格（高溢价，恒大物业市值才553亿）收购恒大物业51%的股份，应该在背后达成了一致，交易成功概率很大。
但是现在有两个问题：
第一是400亿港币对恒大1.9万亿人民币的债务来说，无异于杯水车薪，这笔钱并不能改善恒大的境况。
接下来关注的重点是许老板准备花在哪，是去保交楼，还是兑付恒大理财，又或者是继续输送到境外？
第二是恒大物业是恒大集团罕有的优质资产，它的单独剥离是否意味着恒大将不会有整体解决方案，而是采用个别分拆的思路，一直卖到卖无可卖为止。
那恒大期房业主的权益还是能有一定保障，但恒大投资人和债主的命运，恐怕就比较悲惨了。
2021.10.20最新消息，恒大物业与合生的交易已被叫停。

凌天刀任 · 2021-10-23 17:17:39

停牌的原因大概率是恒大找到了买家，进入了交易流程，出售旗下部分资产，以回笼资金。
早在8月10日晚，中国恒大就发了公告，“公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售本公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。”
碧桂园与万科都与恒大洽谈过恒大物业的收购事宜，但是价格没谈拢，最后都选择了退出。
目前最新的消息，恒大物业的买家是合生创展，合生与恒大都发轫于广东，并列地产的“华南五虎”，合生老板朱孟依与许家印私交也不错，现在以超400亿港元的价格（高溢价，恒大物业市值才553亿）收购恒大物业51%的股份，应该在背后达成了一致，交易成功概率很大。
但是现在有两个问题：
第一是400亿港币对恒大1.9万亿人民币的债务来说，无异于杯水车薪，这笔钱并不能改善恒大的境况。
接下来关注的重点是许老板准备花在哪，是去保交楼，还是兑付恒大理财，又或者是继续输送到境外？
第二是恒大物业是恒大集团罕有的优质资产，它的单独剥离是否意味着恒大将不会有整体解决方案，而是采用个别分拆的思路，一直卖到卖无可卖为止。
那恒大期房业主的权益还是能有一定保障，但恒大投资人和债主的命运，恐怕就比较悲惨了。
2021.10.20最新消息，恒大物业与合生的交易已被叫停。

时年439 · 2021-10-24 03:33:36

投资者断层-购买力断层-韭菜断层-可能已经提前到来

中国恒大、恒大物业在香港暂停交易，具体原因可能是什么？将产生哪些影响？-1.jpg

很难相信，今年9月份的数据这么难看，我们之前的乐观预计，今年年底才有部分城市出现拐点，而从8月份的全社会商品零售总额数据坍塌，9月份新房数据竟然继续回落，对比2019年依旧回落了17%，这是多么可怕。
与此同时，整个市场在持续的降温，今年的金九银十变成了打折节，从朋友圈各个中介的数据来看，今年房子零售终端确实出现了拐点。

中国恒大、恒大物业在香港暂停交易，具体原因可能是什么？将产生哪些影响？-2.jpg

中国恒大、恒大物业在香港暂停交易，具体原因可能是什么？将产生哪些影响？-2.jpg

当然同比、环比这些数据本身也说明不了什么。
我们更关心的还是新房供给量、新房去化周期，以及二手房挂牌量等指标。

<hr/>有人说是限贷限购导致的成交量降低，还有人认为一旦放开限贷限购，房地产将出现新的一轮涨价去库存。
从目前来看，房企面临的问题是结构性的问题，也就是购房人群在结构性的下降，炒房赚钱效应在不断的减退。
而此时房企手中的土地就是最致命的毒药，谁的土地多，那么资金链就紧张，很有可能先崩溃，因此折价销售，成为了业界统一的共识，之前几十万的车位，现在白送，之前茶水费、电商费现在统统取消，还要继续送家电。
限购是阻止不了羊群买房的，北京限购他就去河北买房，河北限购就去重庆，一线限购就去二线，二线限购就返乡置业。
也就是羊群的资金至少面临一线、二线、三线的三重收割，表面上上海、北京供不应求，这种挤压出来的资金又去了杭州、温州、厦门、深圳去炒作。
也就是所谓的调控政策根本原因上无法制止房地产泡沫，而羊群一旦峰值期过去，即便再有赚钱效应，未来购买人数还是降低的。

<hr/>购买人数降低，但是房企的土地越来越多，住房拥有率越来越高，居民杠杆率越来越高，后面的结果可想而知。
因此留给我们的时间不多了。

<hr/>我们预计真实的刚需购房者只有现在的三分之一，也就是房地产新房销量下降还有三分之二的空间，目前可能是未来最好的一天，没必要为短期的数据感到惊讶。

密-2：房地产税的先行指标和政策指标，我们最后的机会到底在什么时候？量化计算以后结论是什么？佐证我们预测的有哪些依据mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU1MjE5MDAzNw==&mid=2247485177&idx=1&sn=c4fcd44eb9759aee0879c94aad7f8d97&chksm=fb84afc3ccf326d5eb9c2192a6076868e1d0564f70b04369ccf6618c05faef4c6f6b003e5c32&payreadticket=HC0-OlSn6eVJTNJjb8DgHu9d1ogq5VJ_Dp7Ml1A09KbluMMv_dP02U_diw_v-GzxQsUriXs#rd
真实的刚需为当下的三分之一，等到明年底彻底耗尽这三分之二时，财政收入--土拍收入也就枯竭了，留给我们的只有房地产税了。

取个毛名字阿 · 2021-10-24 06:09:01

寅吃卯粮呗。
土储动不得，只能锁盘，贱卖地方政府受不了，看看一线城市集中供地都流拍了；
期房也没有傻瓜去当接盘侠了；
对于hd来讲，只要能变现的资产都算优质资产了，可也会越卖越少；
现在最危急不是理财，高回报高风险，难道买了股票赔了还去找交易所券商回水？哪有这种道理！如果几十辆大巴车还装不下那点人?那就再开几百辆来。
最危急的是解决工程烂尾、停工，保交楼是头等大事，这些人的债务清偿顺序，在破产法中靠后，银行好办，把抵押权强制执行不至于颗粒无收，但掏空六个钱包买了期房的人真会一无所有。因此当务之急必须尽快回流现金。
但是，各方利益出发点不一致。
对于HD的高管，包括皮带在内的这些混球，历年几次分红吃饱，要吐出来可不现实了，市场经济下的有限责任公司制度，保护着他们，如果还用起当年三大改造那套标准，几十年的改开信仰可就完了，因此这帮人，已经失去讨论价值，他们除了下半辈子肉身受点惩罚，身边早已鸡犬升天。
对于钟秧，认为责任归地方，毕竟多年的土地财政给地方输血养肥不少人，那现在承担风险拆雷这事儿可犯不着上面费神，反正屁股自己擦干净，哪个地方惹事了我可狠狠揍你
对于地方，目前也是压力最大，最实际干最多事情的一方了。一方面他们不断奔波拉资金，搞定后续各种责任盘点、认定与区分，哪些该抽身的必须划清界限止损，例如收回地方银行控制权；哪些挠得起劲该收拾的，那就让地方国企输点血让项目继续开工，哪些就算卖掉屁股没能力搞定的，那就拖字诀，反正谁敢越红线半步，那就执法得了。

寅吃卯粮、走一步算一步，能拖就拖，以待时变。
最终等来一个满足各方能接受的结果，或者等来各方都无法接受的结果。
等呗，熬着去。

向北的猫咪草汾 · 2021-10-24 14:18:11

很多东西都是猜测，大家可以通过以下数据来揣摩以下恒大未来的方向：

中国恒大、恒大物业在香港暂停交易，具体原因可能是什么？将产生哪些影响？-1.jpg

集团预期9月物业合约销售持续大幅下降。
6月、7月、8月合约销售金额分别为716.3亿、437.8亿、380.8亿，呈现显著下降的趋势。
恒大特别提到，9月通常是地产行业销售高峰，然而由于对本集团的持续负面新闻报道严重影响潜在购房者信心，本公司预期9月销售持续大幅下降。
导致本集团销售回款持续恶化，进一步对现金流及流动性造成巨大压力。
2、为缓解流动性问题采取的其他措施未取得预期效果。
1）出售本集团成员的权益尚未取得重大进展。
2）出售本公司位于香港的办公大楼未按预期时间完成。
3）本集团两家子公司未能按期履行担保责任及流动性问题的更新。
其中提到，截至公告之日，本集团两家子公司未能按期履行为第三方发行理财产品提供的担保义务，相关金额约为9.34亿。
公司正在积极与发行人和投资人进行协商以期达成一致同意的还款安排。
考虑到上述改善流动性的困难、挑战及不确定性，本集团无法保证继续履行有关融资及其他合同下的财务义务。
如果公司未能履行担保或其他到期债务的义务，且无法与投资人或债权人达成延期还款或其他替代方案。
可能导致现有融资安排下的交差违约，并可能导致相关债权人要求债务加速到期。
这将对本集团业务、前景、财务状况及运营结果造成重大不利影响。

<hr/>
恒大现在很多房子都在打折，价格明显低于市场，但大家看到这么多负面新闻，都不太敢买了。
还有金融圈的朋友跟我说，之前有团队专门做空恒大商票，通过媒体大量发布恒大负面，把商票的价格打下来，然后低价收入。
只是他们没想到，这一次闹的太狠，所引起的连锁反应，直接击垮了恒大的现金流，商票也无法兑现了。事实上，正如恒大在公告中所写，持续的负面报道，严重影响了恒大经营。
目前来看，恒大几乎是各类债务逐个爆雷，不仅是财务报表中可见的债务，例如金融机构贷款、商票、债券等，更可怕的是灰色地带的隐性债务，理财产品仅仅是揭开了冰山一角，其他未暴露的恐怕更多。
根据相关专业人士估算，恒大目前的债务有以下几种：
1、账面债务
包括借款（含发债与贷款等）、合约负债（预收款等）以及应付款项（针对上游企业等）。市场上通常会把借款归为有息债务，合约负债与应付款项归为无息债务。
恒大的有息债务在近两年呈下降趋势，借款余额较2020年底减少了1447.60亿元、较2019年底减少了2281.20亿元。而无息债务则是增长的，合约负债较2020年底与2019年底分别增加了300.44亿元和860.85亿元，应付款项较2020年底与2019年底分别增加了1244.52亿元和2404.39亿元。可以理解为恒大通过商票等方式将有息债务转化成了无息债务。
2、隐性债务
包括理财产品、明股实债等。理财产品由于多重的违规操作，投资标的不对应，资金池运作，其究竟积累了多少本金和利息，现无法推算。
明股实债部分，从恒大报表可以看到，2018年恒大集团的少数股东权益由2017年的1525亿元到2021年6月已增至2647亿元。主要原因涉及2016年恒大借壳深深房上市事件，为收购深深房，恒大集团在2017年引进27家战略投资者，完成1300亿元股权融资，并与战略投资者签署了对赌协议，如未按期完成重组上市恒大需原价购回股权，或者是由恒大转让战略投资者所持股份的50%股权作为补偿。
后因深深房借壳上市失败，恒大面临回购压力，2020年9月至11月期间，恒大地产与上述战略投资者商谈签订补充协议，其中1257亿元人民币股权，战略投资者同意签订补充协议继续持有。虽然如此，但不能保证这1257亿元少数股东权益中牵扯到的明股实债相关债权人未来不会要求恒大偿债，这是一项金额巨大的潜在债务。
除上述两项外，接下来是否还有意想不到的隐藏债务爆雷，目前还不得而知。
回过头看，中国房地产很多富豪的成长路径几乎有一个“范本”——从王首富到许老板再到孙宏斌，都是先不停地买买买，然后再把规模做大，而他们的起家史也堪称中国借贷和建设自由时代的一个缩影。
去年9月，一封泄露的公司报告显示，恒大曾恳求政府支持批准现已取消的借壳上市计划，并警告其面临现金流断裂的风险。
在当时的那份文件中，恒大负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构。其中境内银行类金融机构171家，借款余额2163亿元，主要为民生银行293亿元、农业银行242亿元、浙商银行107亿元、光大银行100亿元、工商银行94亿元、中信银行94亿元。
尽管恒大很快对这份文件辟谣，但市场分析人士依然十分重视其中的内容。直到今年6月，恒大集团在官网发布声明，对市场传言打折卖房、恒大商票未兑付、和盛京银行之间的资金输血等多个问题作出了回应，并承认没有按时兑付一些商业票据；9月14日，恒大向港交所发出声明，承认所面临的“巨大”财务压力，至此彻底点燃了舆论。
7月19日，广发银行曝出申请冻结恒大资金，随后双方“握手言和”；8月19日，央行、银保监会约谈恒大，恒大表态将全面落实约谈要求，以最大决心、最大力度保持公司经营稳定，化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定。
此后，民生银行、上海银行、杭州银行、成都银行、江阴银行、张家港行、青岛银行纷纷发布声明，但目前仍有多家银行对恒大相关问题避而不谈。

<hr/>
这些债务其实可以从恒大十年的投资中可以判断得出：

1.
从2016年8月开始到2016年11月29日，恒大入场收购万科企业14.07%的股份，总代价363亿元。2017年6月9日，恒大出售其于万科的全部14.07%股份予深铁集团，总代价约为人民币292亿元，亏损71亿元。
对于这笔料定之中的亏损，2017年3月的恒大业绩会上，许家印面带微笑：
“哪能说做不甘心的事情呢？做的都是愉快的事情。”
2.
2016年，恒大收购盛京银行股份有限公司已发行股本的17.28%，总代价为人民币99.38百万元。
3.
2015年11月1日，恒大收购中新大东方人寿保险有限公司（其后易名为恒大人寿保险有限公司）50%的股权，代价为人民币39.39亿元。恒大随后分别于2015年及2016年向恒大人寿保险额外注资30亿元及人民币90亿元。
2016年，中国恒大的投资现金流净流出接近1200亿元，除了必不可少的房地产相关投资之外，上述三项投资550亿元以上。
钱当然是恒大自己的。
恒大的动作表明：它想进行一次升维攻击，希望在更高的维度完成资源配置渠道的布局。
它助攻深铁集团拿下万科控制权，既是恒大地产重组深深房A、回归A股的现实考虑，更是携手国资的战略意图；发力恒大金融，是偏重于战术层面的布局。
2016年，恒大融资现金流净流入达到令人咋舌的2731亿元。借款从2015年末的3276亿元飙升到6480亿元（含永续债），几乎翻了一倍。
随后到来的金融监管风暴，在恒大的算盘扑了个空。
2017年报中，恒大金融业务也不再高调。
2020年，拖了4年的深深房A重组、恒大地产回归A股进程宣布中止。
2021年9月29日，盛京银行公告：恒大将持有的19.93%盛京银行股份以99.93亿元转让于沈阳国资背景的盛京金控。按照此次交易价格，盛京银行现在估值501亿元。恒大投资本金亏损21%。（2019年，恒大再次出资132亿元增持盛京银行，增资后恒大占盛京银行股份为36.40%。按照恒大两次入股的股本代价，盛京银行2019年当日估值636亿元。）
恒大的战略似乎在蠢蠢欲动，这种风格延续到后来对新能源汽车的投资。
如果恒大2016年末开始踩下刹车，尽量避免非房地产的投资，能不能避免今日的后果？
回看十年的现金流量数据，恒大转折点无非是两次：
一次是2013年，一次是2016年。
2013年，恒大开始大量借入永续债。
2016年，恒大当年借贷规模翻一倍。
再往前追溯呢？2006年一年扩张10倍的土地储备、2008年和国外投行对赌上市、2009年上市后和投资人对赌股价。
创始人的气质以及恒大的经营模型，随着这个模型不断的成功、扩大、再成功、再扩大......，这条路最终成了独特的恒大之路，一直延续到今年的流动性危机爆发，终于惊掉了世人的下巴。
依赖无穷无尽的借贷，最终在资金回旋中受到了资本斡旋的反噬。
盲目扩张，轻率操弄金融，使用高杠杆，皮带的本事似乎在今天已经回天乏力了。
市场化经济下，每一个成功商人背后顺风顺水加运气的冒险，始终会被社会察觉和警惕着。
恒大在国家此轮调整前就把橡皮筋绷得太紧了，它其实规模越大负债率越高，也因此越脆弱，造成了一个危如累卵的格局。
国家不会给企业出难题，故意置企业于困境，当企业正常经营遭遇市场逆风时，国家也会以规范的方式尽量帮它们走出困境。
然而国家需要对行业开展规范化调整时，也不会因为有的企业问题严重而投鼠忌器，对它们刻意迁就和保护。
一旦问题爆雷，出事企业更应该靠自己的能力以市场方式自救。
如今的恒大危如累卵，覆巢之下，无人幸免。
恒大组织体系崩溃将带来更大规模的信任危机。
员工都开始维权了，比员工更着急的人还多着呢。
大量的供应商还被恒大拖欠各类款项，据称总额是数千亿计。
三棵树发布于9月6日的公告显示，截至2021年8月31日，在公司持有的中国恒大及旗下公司出具的商业承兑汇票中，共有3.36亿元发生逾期，其中尚未兑付的金额为1.01亿元，已兑付金额为2.35亿元。
三棵树在2021年上半年的净利润为1.32亿元。恒大尚未兑付的逾期商票相当于三棵树上半年净利润的76%，真是一个大客户就能拖垮一家公司。
此外，目前三棵树仍持有对恒大未到期应收款项5.6亿元，存在不确定性。
根据公开资料，恒大地产集团正在面对高达400多起的法律诉讼纠纷，更多的供应商正在“路上”。
供应商发起法律行动也还是次要的，因为就算打官司打赢了，那又怎么样呢？没钱还，你能怎么着？
打官司不过是确认债务，并等待排期解决的手段。
恒大真正面临的危机是，当员工都崩溃了，供应商也崩溃了，他还怎么经营下去呢？市场上哪一个公司愿意与他进行合作呢？
如果无人合作，他的楼要怎么建？要怎么卖？
即使搞来钱建了，还有人敢买吗？
这意味着，许家印和恒大的高管层面临着商业领域当中的“社会性死亡”。
一个企业，走到这个地步，想要挽回，是很困难了。
现在重建市场信心的唯一途径就是拿出大笔的钱出来。
恒大出售资产这条路靠谱吗？
仅从恒大疯狂地要求员工购买自家的理财产品就可以判断，恒大的资金来源已经断了。
能抵押的估计都已经抵押了，真正还能用来换现金的资产应该没多少了。
否则不会在恒大财富到期未兑付这点资金发愁。
又有谁，在这个紧急时候，能够拿出几千亿来救恒大呢？不怕打水漂吗？
<hr/>因母公司中国恒大“流动性”困难，恒大物业出售的相关市场消息不断。于今年8月10日，中国恒大、恒大物业、恒大汽车同时发布《不寻常证券价格和交易波动》公告，其中称公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售公司旗下部分资产，恒大物业及新能源汽车等均被纳入“待出售”的资产包之中。随后，市场传出相关信息，具备较强综合实力的头部物企、地方性国企物企均成为“潜在”收购方。

如今，恒大物业出售一事终于“尘埃落定”，以北京、上海、广州三大城市为发展轴心的全产业链优质生活运营商合生创展将恒大物业纳入麾下，本次收购从规模体量上而言可谓“以小博大”，凸显合生创展未来发展物业板块的决心与魄力。
（一）合生创展：合生创展集团业务分为五大板块，包括地产、商业、物业管理、投资和基建。集团以高品质、高规格、高定位的精品风范在全国成功开发近百个项目，累计开发面积超3000万㎡。截至2021年6月30日，合生创展合约销售金额为212.27亿元，同时拥有土地储备近3048万平方米。

（二）合生创展物业板块：合生活科技集团集物业管理、科技服务、小区商业全场景运营、资产运营为一体的创新科技综合企业。合生活科技集团从产品规划、设计、研发、推广应用，均多维度布局小区产业链发展，深度融合物业管理、金融、旅游、大健康等产业领域，实现小区全场景运营。截至2021年6月30日，合生创展平台已服务30余城市，超过200个项目，经营管理面积超过1亿平方米，为超过100万户家庭提供服务。经营方面，合生社区及物业管理的收入为15.94亿港元（其中物业管理收入为8.25亿港元），同比增长约77.5%。于「2021中国物业服务百强企业」中排名第12位。

（三）恒大物业：恒大物业作为物业管理行业中的头部企业，于2020年在港交所主板上市。上市后的恒大物业不断深化全国布局，加大第三方战略收购，秉承“规模致胜、科技赋能”的发展战略，保持强劲的增长态势。截至2021年6月30日，恒大物业合约面积约8.1亿平方米，同比增长57.9%；在管面积约4.5亿平方米，同比增长77.2%。经营方面，上半年营业收入达78.73亿元，同比增加68.3%；毛利润达29.39亿元，同比增幅68.7%。于「2021中国物业服务百强企业」中排名第2位。
若真如消息所说，双方的合作金额在400亿港元左右的水平，按照当日汇率粗略计算，折合人民币331亿元，这个价格刷新了今年并购案涉及金额的新高。

公开资料显示，恒大物业今年股价最高的时候达到19.74港元/股，总市值超过2000亿港元。公司停牌前报5.12港元，截止10月4日停牌前，恒大物业总市值约为553.51亿港元。

一边是当下的行业龙头之一，今年中期业绩营收、盈利增速超七成的恒大物业，另一边是近年来发展迅猛，股价一路飙升，旗下还拥有合生活等知名物企的合生创展，双方的并购传闻以及未来前景受到了巨大关注。

如今开始剥离优质资产的恒大，也在释放出一个信号：
恒大能渡过去，关键看老许处置资产的决心。
以下几点可能是恒大的一个布局：

除了恒大汽车，恒大物业，恒大地产外，所有其它子公司都卖了。
恒大土地储备（2.14亿平方米）远高于万科，是高负债的核心原因，大量多元资产投资是负债高的一大原因；卖酒店，卖影院，卖写字楼（香港恒大中心、广州恒大中心），卖土地开发项目（广深旧改），卖子公司股权（恒大物业（06666）、恒大汽车（00708）、恒腾网络（00136）、嘉凯城（000918）等等）。

恒大可以清仓所有非主业业务，先促销卖楼（798个在建项目），中国恒大（03333）引入出让股权战略投资者，出售FF股权（20%），恒大文旅，房车宝，恒大冰泉子公司上市融资，卖恒大人寿，恒腾网络，恒大足球，嘉凯城，盛京银行，廊坊发展，恒大汽车，恒大物业，恒大童世界文旅，恒大冰泉，恒大粮油，房车宝等等。在保持控制权的前提下，出售一部分20%恒大汽车股权，出售10%恒大物业股权，因为恒大投资的资产都升值了1-10倍以上了，高负债对应的是土地储备，是资产，那么就要处置项目，处置资产降负债。

穿雨雌 · 2021-10-24 16:49:15

停牌或与优质资产的剥离有关。有小道消息称，合生创展可能收购恒大物业部分股权。
不管是许老板壮士断腕，为筹集真金白银而抛售恒大物业；还是许老板认清了大势，选择乖乖与政府合作，接受核心资产的有序剥离。总而言之，恒大的前景（或者说结局）已经日渐清晰。
一方面，许老板甩卖老婆本，恒大可能玩完，与恒大合作的小伙伴们（例如供应商），默哀吧；
另一方面，恒大如果真的换到真金白银，“保交楼”任务总算看得到一点曙光了，等着交房的业主们，暂时松了一口气。

曾经在万达广场KTV练歌房内高歌《一无所有》的王健林，当年在清空房地产业务时，旗下的万达商场租赁业务却分毫未动，因为老王明白，这将是他卷土重来的最后本钱。
没有对比就没有伤害，这加倍反衬出许老板仓皇北顾的无奈与凄凉。
如果今天的突然停牌真的是为了卖掉恒大物业，这是不是说明，许老板已经不再奢求“向死而生”，而是“痛而且快”地出清离场？
不由得想起“精忠报国”汪兆铭的千古名句：
引刀成一快，不负少年头。
可惜，这世界上有太多历史名人，吃亏就吃在：
死得太晚。
欢迎参阅本文：
恒大物业突发停牌恐遭甩卖：西边的太阳快要落山了吗？与以下文章搭配，八卦效果更佳：
恒大财富的生死劫：提前兑付的一片雪花，为何引发一场始料未及的雪崩？恒大生死劫2：万亿帝国无暇赴死恒大生死劫3：从现在起，如何接下坠落的大象？<hr/>更多内容请访问公众号将军箭（jiangjunjian31）。左走天堂，右走金盆，弓开弦断,一往无前。本号关注财经与民生，虽是自娱自乐，仍求立足干货！欢迎关注，欢迎转发！

天下第二他哥可 · 2021-10-24 20:11:05

具体原因是，卖参有门。
影响是，最优质的资产卖了，恒大还有啥能卖的？
物业也就卖出个400亿的样子，有息负债8000亿，负债1.95万亿。
你欠下2万块，卖了身上唯一值钱的7手奥拓换回来400元，现在连出去开滴滴挣钱都没戏了。
除了等郭接盘，还能干啥？
以下是具体分析，发于【木木基基】。
关于恒大的其他答案：
国家统计局回应恒大事件，「房地产市场有望保持稳定发展」，释放了哪些信号？如何看待恒大称有关「破产重组」言论失实？真实情况是怎样的？<hr/>

当然是因为，卖参有门了。
暂停交易的不止是恒大物业，中国恒大，合生创展三家公司，都发布了短暂停牌的公告。
中国恒大和恒大物业都是“自10月4日上午9点时短暂停止买卖，有待刊发一份相关公告”。
合生创展的公告是暂停买卖，公司在改叫一下同意收购一家联交所上市公司的股份。

恒大在努力卖参还债的事情，大家都知道。
毕竟，光签“保交令”没用，你得有钱供货商和施工单位，才有可能复工，对着镜头装模作样可不够。

从7月底开始，就陆续有传闻，说恒大拟出售部分项目给万科，跟金茂也有过接触，碧桂园也来报过价，更有消息说，有关部门正在协调组织恒大出售恒大物业和恒大汽车。
嗯，木木大就比较想知道恒大汽车这部分谁会买，买了可不可以告诉大家汽车到底需不需要下面插电？
<hr/>合生创展

合生创展其实也是地产业的老大哥，92年在香港成立，04年的时候是首家突破百亿的房企，被王石称为“地产航母”。
后来，因为奉行“高溢价，慢周转”的模式，在规模上掉队了，2013年甚至已经不在地产50强里了。
毕竟，“高周转，高杠杆，轻资产”才是正道，你看，恒大，碧桂园，通过这一招把万科都拉下来了。
不然现在搁这儿卖参呢？
有意思的是，2021年上半年，合生创展地产板块销售额为212.27亿元，恒大销售额3567亿元。
蛇吞象。
不过，按照“三道红线”来说，合生创展可是一道没踩，正经的“三好学生”。

从业务板块来说，合生创展可能不再是一家单纯的地产企业。
财报上看，合生创展有五大板块，地产，商业，物业，投资，基建。

从2021年半年报来看，投资已然成了合生创展的第二大板块，营收占31%，仅次于地产板块的40%。
其中，投资是2020年新开的，二代目朱桔榕“具有扎实的投资及管理经验”，所以2020年6月30日以后合生创展把股权投资作为了主要业务板块之一。
翻译一下就是，这家地产航母，搞了板块，专门在一级二级市场上炒股。
一级市场买入Sceintial Tech，二级市场购买了中国平安、汇丰控股、中国移动、平安好医生、小米集团。
咦？平安？又一个自己人。

其实合生创展就已经在买买买了。
早在去年12月，合生创展旗下的和生活总裁就表示，和生活准备单独上市。
为了让物业板块——和生活单独上市，今年以来合生创展在进行各种动作，给物业注入更多在管面积。
主要，港交所提高了上市的门槛，要求申请人在三个会计年度股东应占盈利不低于8000万港币，近一个财年不低于3500万，前两个财年不低于4500万港币。
同时申请人主板盈利调高了60%。
规模小，盈利不稳定的企业，港交所上市更难了。
于是，今年7月，合生创展收购了珠江房地产下的瑞特物业100%股权，约合人民币114万元，获得了瑞特物业的34万平米的在管面积。
也是在去年的峰会上，和生活总裁夏冠明就说，和生活的上市准备已经在路上，“我鼓励大家下半年买和生活的股票”。

这么看来，收购恒大物业，是和生活单独上市的关键一步了，毕竟，恒大物业，总合约面积8.1亿平方米，全国第二，总在管面积4.5亿平方米，全国第三。
而且，2020年，恒大物业实现26亿元的净利润规模，184.7%的净利润增速，是恒大这乱七八糟的东西里最优质的资产了。
<hr/>恒大的处境

和生活买走物业搞上市去了，恒大怎么办？
根据目前的消息，和生活拟以400亿港元收购恒大物业约51%的部分。
如果这笔交易达成，恒大可回笼资金将近200亿港元。
可是，恒大的债务规模，是1.95万亿元，其中有8000多亿的有息负债。
葡萄牙全国的公共债务，也就差不多这个数。

9月底出售了盛京银行的股份，回笼近100亿元，可是用于偿还恒大对盛京银行的债务，进入专门的监管账户，不给恒大。
这200亿港元的救命钱，够不够呢？
先不说这200亿港元（约合人民币165亿）比2万亿差了100倍，恒大最优质的资产，卖掉了，还剩下啥？
恒大汽车？

所以，难怪港股地产继续下跌，并没有“利空出尽”的感觉。
因为，把能造血的好东西都卖掉，这听起来不像卧薪尝胆和励精图治的意思。

从ZF的态度来看，保交房很重要。
根据经济观察报报道，地方ZF已经成立了风险化解专班小组，来梳理恒大项目，协助恒大“保交房”。
根据东部某省的相关工作人员的说法，该省已经由多个部门来组成专班，由省二把手牵头，来核查债务缺口，其他省也成立了类似小组，来帮恒大停工的项目复工。
目前的政C是，谁家的孩子谁抱走。
各地ZF和监管来处理自己省内市内的项目，毕竟，这么大的缺口很难用市场化的手段来解决。
项目情况复杂，项目资金抽逃，财务情况错综复杂，无证销售，无法网签，预收款没有进入监管账户甚至挪用等问题，在多个项目中被发现。
离谱的是，5月6月的恒大“打骨折”房中，有的项目的预收款没有用在工程款支付上，而是恒大总部的财务章收去了。
拿去干嘛了？

谁知道呢。
听起来，地方和区县ZF会拿出一定资金，作为保交楼建设款，叫做“解围资金”，确保购房者拿到房子。
然后，引入新的施工单位，比如地方ZF背景的城投公司，来负责监督和使用新下发的钱，如果之前的施工单位供货商愿意继续服务，可以跟城投公司签合同。
所以，9月底，央行例会上会提到维护住房消费者的合法权益，是确实在在做的事情。
购房者的合法权益，会由郭嘉来保障。
至于恒大的债务。
要不，让Peter Xu从改喝恒大冰泉开始吧？
<hr/>写在最后
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