白酒日志（1208）：我已持有茅台两年，今后路还很长，我会慢慢守

茅台二季报出来之后，很多人认为他暴雷了。说二季度利润减少了。
% b8 M& D% O- P1 J* T9 Z我觉得还好吧。
不能因为一个季度去否定他的生意，毕竟在白酒里边涨价的也只有茅台。
有人说他的利润降低了，还在不断地提价，说明他在搞饥饿营销。
饥饿营销的本质是什么？
是货很多想把货卖出去。
( S8 L$ P  V& G: ?; S茅台，他的酒都是四年前生产的。2026年卖的可能是2022年产的酒。
他属于有节奏的控制量和控制价格，不停地放货也放低了，品牌价值，也没有这个必要。
$ x" U+ U9 r! ?所以我认为不存在饥饿营销问题。
" S$ `! c" K: B- B6 G8 u$ w利润减少了，飞天只是放得少而已。
. d' c# u" h' g' R. q因为他要控制大单品。这个公司的生意，我觉得没有比他再简单的了。
没有负债，没有高额的研发，生意模式极其简单，品牌护城河足够强大，它的产量是有限的，不是无限大的。
只需要跟着市场的步伐需求大的时候量放大一点，需求小的时候量收紧一些，他上半年还有四百多亿的利润。我认为已经很牛了。
当然，可能你们会说他已经不增长了。现在给不了这么高的估值。别说20倍，10倍都属于高。
我看有些人真的是说话不带用脑子的。
9 K, L5 w% M) j+ A他一年赚800亿，十年就是8000亿。
1 N- ~$ w9 d$ M' U' ~0 G还有人说股价要跌到¥800。如果按照全年八百亿的利润，每年分红650亿，在÷总股本12亿，股息将近7%。
8 J8 q  }, k! i5 S7 P' `2 h, j- U当然，一切皆有可能。
( B' d8 e2 A: |7 I' Z" K3 F- {! k说实话，我并不在乎他会不会跌到¥800。
我更在意的是他每年能不能产生足够多的现金流。未来回购式注销，不断地增强回报股东权益。
如果你打算持有10年，那么偶尔一个季度的利空反而对你是很好的。
+ k) W5 c# t' w  l3 V! W5 K我就只有500股，说实话一首挺贵的，拿了两年的分红，目前还亏6%。
不过没关系，才持有两年，今后的路还很长，慢慢守。

4 J+ p: y, D% r4 _9 t7 b" ]# Z

1 n1 B# |. H; C) p: k（来源：交通银行100万股）
# a! A( ?2 C5 j; D4 [注：纯属笔记，不作任何投资依据。