10月8日：A股开市倒计时，节后一个字！

显示全部楼层 · 昨天 06:40 AM

港股最后一天没扛住，跳水了。在A股休市的这段时间里，恒生指数涨一跌三。恒生指数和A股休市前基本持平。看来，明天A股大概率是平开。但是个人认为即便低开，问题应该不是很大。

先说一下为何港股最后一天没扛住，直接导火索还是外围的不确定性。
放假期间外围市场最大的“黑天鹅”就是美国关门了，到现在为止支出法案还没有达成，也就是说已经关门超过一个星期了，关门时间越长不确定性肯定越高。
因为关门这个不确定性持续走高，避险品种全线走高，但是股市信心却有点动摇了。外围市场普遍出现贵金属板块大涨，但是科技股回落的情况。
假期最亮眼的表现就是贵金属了，黄金、白银、铜等均创出了历史新高，黄金今天正式站上4000美金关口了。高盛也积极看多到4900美金的目标位了。港股和美股的贵金属以及有色金属板块都是领涨的。
明天贵金属以及有色金属板块的高开应该是大概率事件了！
但是贵金属板块是高开低走还是持续走高，关键还是看美国的支出法案什么时候能够真正达成，美国啥时候能正式开门了。最新的消息息是美国时间10月8号还会有一次投票，如果还是达不成协议，估计贵金属板块还有表现机会，如果能够达成协议，贵金属板块有一定概率冲高回落。

恒生涨一跌三和外围的不确定性也直接相关。在关门风险持续发酵的情况下，美元指数持续走高，日内逼近99关口，美元的大涨导致人民币假期期间小幅贬值，人民币贬值背景下，恒生有较大概率是走低的，这和外资的资金流向有直接的关系。
其次就是美股的科技股昨日晚间跳水了。科技股的下跌一方面是关门的不确定性，另外也和市场对于AI是否存在泡沫的担忧有关。
假期期间，一方面是ADM因为获得OPENAI的订单股价大涨超过20%，另一方面是甲骨文被爆云利润率逊色，昨日晚间股价盘中最大跌幅超7%，引发大型科技及消费股的抛售，从而拖累美股大盘。
避险基金Praetorian Capital认为，今年AI的实际建设规模相当于美国GDP的1.5%，加上乘数效应，可能达到2%。整个产业每个月支出约300亿美元，但仅产生超过10亿美元的收入。若要支撑目前的资料中心支出，大型科技公司需要创造4800亿美元的收入，而若要支撑明年的支出，则需高达1万亿美元。有越来越多的华尔街基金认为AI存在一定的投资泡沫。
但是同时也要看到AI基建方向的投资还在加速。目前为止，美股科技板块还未出现明确的见顶信号。港股和A股的科技板块与美股科技板块有较高的关联性，需要密切关注美股科技股的走势变化。
目前来看，节后贵金属有色金属板块有望高开，其他板块有望出现平开或者小幅低开，但是风险应该不会非常高。
近期主要不确定性来自于美国关门风险，短期美元走高，人民币汇率承压，对A股个别板块有短期情绪影响；但是中长期来看，意味着美联储降息频率的提高，对我们来说意味着更大的货币政策和财政政策空间，是利多为主。
国内宏观：
1、假期数据：出行活力强劲，假期前半程全社会跨区域人员流动量创历史新高；出游需求旺盛，“请3休12”的拼假策略下，更多消费者选择向后延长假期，年轻人是出游主力；票房同比明显下滑。
2、政策：央行加量续作买断式逆回购；合格境外投资者可参与ETF期权交易；开展消费新业态新模式新场景试点，及国际化消费环境建设；全年消费品以旧换新资金已全部下达；多地出台新一轮楼市优化政策。
节后A股会迎来三件大事：
1、重磅数据密集发布。
10-15号期间，会密集发布9月份的进出口、消费、社会零售、工业利润、投资、CPI、PPI以及金融数据等，同时三季度GDP数据也会在节后发布。是市场关注的焦点。
从机构的预期数据上来看，整体是中性偏空数据，预期表现最好的数据是出口数据。
2、三季报密集发布。
上市公司三季报的正式发布时间为每年10月1日至10月31日。节后会迎来密集发布期，是市场关注的焦点。
3、十五五规划预期。
时间已经确定了是在10月20-23日审议十五五”规划的建议。
从今年以来的各种会议中讨论较多的主题上看，大概率还是围绕着科技引领（新质生产力）、内需提振、安全发展三大主线展开，同时叠加“高效能治理”“反内卷”“要素市场化配置改革” 等关键方向。
在内需提振方面，国际投行分析师预计，2030年中国内需消费市场在现有基础上增加30%（达10万亿美元），增量规模相当于再造一个美国进口市场，这背后的主要抓手就是社保统筹改革，以此降低家庭预防性储蓄。
而对应到市场，就是科技和消费。个人预估科技的热度应该会维持到10月20日前后。20日前后有可能会迎来市场热点的切换。
总之一个字：干！
节后策略：
1、美国什么时候能够重新开门是近期市场的主要风险因素，在法案达成之前预估贵金属板块有一定的表现机会，但是也要注意一旦法案达成，贵金属板块有一定概率会冲高回落。
2、10月20日之前，十五五规划受益方向有一定的表现机会，市场的热度有望继续集中在科技领域。
3、三季报预增方向有一定的表现机会。
4、从历史数据上看，三季报的领涨方向大概率不会是四季度的领涨方向，在10月中下旬之后，要关注资金的切换路线，低估值高股息方向有一定的吸引力。
珞珈投资ZX0077
投资顾问：孔聪聪
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