铜的时代来了吗？

显示全部楼层 · 2025-7-22 17:22:49

铜大佬地位！

铜，听着不像我们之前分析过的黄金那么高贵，但你可能不知道，铜可造就了有史以来最有钱的人，Jacob Fuggar，这个名字你可能没听过，但要知道连马斯克在财富巅峰时，都未必真正超越过一度控制欧洲GDP2.2%的他。

Jacob Fugger在文艺复兴早期就是靠垄断铜发家，最终成为富可敌国，甚至影响欧洲发展史的一代传奇。
铜有这么值钱么？除了文艺复兴留下的建筑啦，艺术雕像啦，厨具啦等等都能看到铜的影子，当年的铜还有两个相当重要的用途：
1. 在文艺复兴时期，大炮成了超级重要的武器，大炮是啥造的？主要就是青铜，青铜里差不多3/4就是铜；

2. 文艺复兴时，很多钱币都是用铜做的，虽然没有金币银币值钱，但低面值的铜币流通更广。

有没有突然觉得铜简直就是那个年代通向权利和财富的密码，控制了当时欧洲铜产业链的Jacob Fuggar 是不是想不富都难。
而铜可不只是在文艺复兴时欧洲的军事和经济命脉之一，作为人类最早铸造的金属，铜从青铜时代开始，陪伴人类一路走来，包括现在，特朗普在贸易战关键的节骨眼，盯上铜，也是因为铜依然是军事和经济的命脉之一，那又是为什么非要搞“铜”呢？
<hr>真的非“铜”不可吗？

我们就来看看特朗普在他自己家社交媒体平台truth发布的关于对铜加关税的贴，虽然有的时候，老特嘴里也会跑跑火车，不过这一次有几句关键的话，他还真是没乱说。
他说铜要用在半导体，雷达等等一堆产业上，他说的还只是冰山一角，还有什么无人机、电车、火箭，以及你每天都离不开的手机也都要大量用到铜，基本军事、AI等国家核心产业都要用到它，已经挺重要了吧，还没说完，老特这段话里，还有一个更重要的关键词，大家一定要看清楚，就是“necessary”，必须。

就是说不光要用上铜，而且铜还是不可替代的，就像你每天可以喝牛奶，也可以喝气泡水，喝椰子水，喝豆汁，。。。。管你喝啥，但必须每天喝的东西里有水一样，这就是必须。
为什么这么多这么重要的产业都必须要铜呢？这里要复习一下中学化学课学过的内容，是不是都忘了？
铜是“导电之王”，导电性虽然略低了银一点点，但也就是97分到满分那么小的距离，不过铜在可塑性，焊接性，价格上等方面都是完胜银，同时性能上又超过更便宜的铝一大截，所以基本带电的东西，都要用上铜，而且是性能要求越高，越是要用铜多。

大家可能要问了，科技发展，难道不是全球都在抢稀土，稀土不是应该更重要？
还真没有，因为不同电子产品可能会需要用上的稀土元素不同，还不一定都需要，同时一般用上稀土元素都是为了增强某些功能，不少稀土元素还有替代解决方案，所以现代科技和军事的最重要的金属，真的是非铜莫属。
所以我们会发现人类社会电子化不断增强，对铜的需求和依赖就越高。
我们就来看看这张图，是铜的需求在过去几十年的增长，是不是一直都是在高速增长？而且标准普尔更预测，2035年，铜的需求会比2021年翻番。

有人甚至把铜比做是未来的石油？匪夷所思吧，因为新能源相关的技术都要大量用到铜，特别是电车，一辆电车差不多要用80多公斤铜，是传统油车的4倍，贡献了近几年铜需求的很多增长。
好了，我们理解了铜有多重要，确实和特朗普说的一样，关乎美国国家安全，而特朗普现在这么大刀阔斧得对铜大加关税，到底美国冲着啥？
<hr>美国为啥非要搞“铜“？

要搞懂这个问题，我们来看看铜在地球上是一种什么样的存在，铜是地壳中含量排第 26 位的元素，虽然地球含量不算少，总共50亿吨，但是已知的全球可以拿来用的铜储备只有8.7亿吨。

按照去年2290万吨的开采速度，也就开采38年就没了，而且刚才说了每年对铜的需求还在高速增长，大概率会开采得更快，所以可能油还没有开采完，铜就用完了，这个问题要怎么解决我们后面再说。
这么抢手的铜，它的分布却不是很均匀，储备头13个国家就占掉全球82%的铜储备。

智利排第一，美国排第七，中国第八，而说到生产大国，基本还是那几个铜储备大国，稍微改一下排列组合而已，智利依然是妥妥的世界第一，中国第四，美国则排第五。
好了，问题来了，从铜的生产看，中国的产量只占全球8%，但是根据咨询公司Wood Mackenzie的数据，2019年以来，中国在全球铜产业上投资了200多亿美元，占了这一时期全球铜产业链的投资的差不多一半，所以中国国内的产量，加上中国在刚果等地投资的矿的产量，中国相关的铜产量其实能占到全世界的约20%。

更重要的是铜矿挖铜只是产业链上的第一环节，后面还有冶炼，半成品，和完成品等部分，中国在冶炼等环节上的全球占比那就更惊人了，尤其是冶炼，占据了全世界超过37%的产能。
从2000年到现在，全世界增加的冶炼产能有四分之三在中国，就是全世界都在挖铜，但挖出来的铜，在进入国际市场前，不少都要在中国走一遭。
美国自己虽然产铜也不少，但是铜冶炼厂现在就只有两个，成为开采之外，美国铜产量的另一瓶颈。而现在美国有一半的铜都是需要进口的，虽然进口的并不是中国产的，但似乎也逃不过中国冶炼。
之前说美国制造业的视频刚说过，美国喊制造业回流背后的最核心原因是维护国家安全，好了，指着AI腾飞，军事霸权继续做世界老大的美国，突然发现发展科技最必须的铜的冶炼竟然都抓在中国手上，这是不是很紧张。
美国从这个角度出发，这一波对铜加关税，就是为了创造更多利益，来促进自己国家的铜产业，能有机会追上来。

但是不是行得通，就是另一个问题。而且搬起石头，是不是还会砸了美国其他的利益，更是值得琢磨的大问题？

美国该如何“发力”？

美国铜产业想要发力赶上，第一个需要克服的就是我们一直在吐槽的美国速度。
大家可以对比美国和别的国家相比开一个新铜矿的时间：

在美国是29年
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别的国家除了赞比亚，都比美国快7 [6 J8 k6 }$ Y4 v) c0 J" [, l9 j
比如中国，只要19年，整整快了10年！$ h V J: P0 Y, t4 D' ^

为什么会这样？
这次还真不能怪工人慢，而是审批速度太慢。
在美国开新矿的审批时间差不多是7-10年，别的国家，比如加拿大，或者澳大利亚，也是发达国家，基本也就两年。
当然这可能还不算那么糟。记得刚才说过全世界可能很快铜就要开采光了，现在有两个解决方案：
一个是提高开采技术，让现在不能开采的铜变成可以被利用的储备铜，甚至还可以跑到太空去开采；
另一个就是做好铜的回收。好消息是，铜的回收率还真是蛮高的，甚至有人说它是最好回收的资源，所以就算美国来不及开发新矿，回收铜有望达到美国所有铜产量的一半，现在我们对铜的需求其实已经有一部分是靠回收铜来满足的了。

所以铜的来源还只是一个问题，更大的问题则是美国的冶炼加工产业能不能跟得上。
美国确实有一些冶炼厂重开，以及新厂的项目，但是美国这个办事速度，什么时候能上马，就不知道了。
而特朗普第一任时，在2018年就有过给钢铁加关税的经验，几年过去了，美国在2024年的钢铁产量和2017年加关税前相比，还下降了1%，所以这次美国对铜加关税，还真是让人为美国铜产业捏把汗。
难怪有产业人士建议，应该限制铜矿石的出口，加快相关项目的审批，可能更靠谱。
帮不了美国的铜产业还事小，这一动作对美国的潜在伤害，才更可怕。这里大家要注意了，刚才说了，美国的铜交易价格在7月8号特朗普喊出关税那天大涨，但是伦敦交易所，铜的价格却是在下跌的。

这个很好理解啊，卖到美国变贵了，美国需求可能变少了，特别短期大家都先用自己屯的铜，而不是买铜，变成美国外的市场反而供大于求了，价格就掉了。
这个就造成了美国市场和海外市场巨大的铜的价格差，所以未来美国开发AI，做芯片，搞军火，甚至造个手机，电线，都会比其他地区都要来的高得多。
这不但会是一个通胀问题，更是一个拖累美国科技产业开发的问题。
<hr>铜，值得投资吗？

国际铜价从5月就开始涨起来了，特朗普要求的铜进口调查是从2月开始的，5月还没有结果。不过今年特朗普政策公布前，市场都会提前有些异动，大家觉得怎么回事？
当然不说它有没有和特朗普的调查和政策有没有关系，当时AI爆发，芯片需求猛增，中国4月和5月铜进口的数据也都特别高，总之就是感觉全球对铜的需求都很旺盛，铜价涨，就是很自然的事。
据说有大户也是那个时候开始入场。比如隐居直布罗陀的中国亿万富翁，靠塑料管发家，号称中国最神秘的期货交易员边锡明，据说头两年一直在投中国黄金的期货，大赚15亿美元。
今年5月被爆，已经下注10亿美元在铜，一定也是在铜身上看到了巨大的机会。
现在关税的大棒举起来，美国铜价已经开始上涨，后续上涨的基调短期不变。
而随着美国铜价的上涨，美国不多的经营铜的公司，像Freeport-McMoRan，US Copper Corp 等的盈利表现必然会改变，股票也是在7月8号之后，就开始涨上来。
不投股票，类似COPX等关注铜产业的ETF，都是值得长期关注的，不过短期，关税消息可能会带来价格震荡。
<hr>最后一问：铜的多空分歧，怎么看？

但另一方面，现在美国之外铜的价格是在下跌的，当然这个可能会比较短期，未来美国该买铜，还是要买。
但短期会有压力，特别是中国在铜产业的高速发展，也造成了和美国完全相反的问题，就是产能过剩，有一些铜冶炼厂无铜可炼的问题，所以加工成本就大幅下降。
利润下降，再加上美国外铜价的下行压力，会让不少铜加工厂的经营雪上加霜。
当然从长期看，铜是刚需型产业，机会很大。
说了那么多，大家怎么看铜的市场？你们对美国这一波铜关税又有什么解读？

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