股票型FOF上周全部实现正收益，多只FOF启募，春季行情能否继续演绎？

每经记者：任飞 每经编辑：肖芮冬

上周，A股市场震荡收涨，权益类基金表现出色。受此带动，权益类FOF继续保持高投资胜率。与此同时，上周有3只FOF基金开启募集，这样的新产品启募节奏在此前颇为少见。当下市场权益投资热度不断提升，市场也在关注春季行情的持续性，而对于普遍在权益市场有所布局的FOF来说，接下来权益市场的走势对其意义重大。
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股票型FOF上周全部实现正收益

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上周（3月3日~3月9日），A股市场的出色表现让权益类基金普遍实现正收益。特别是FOF基金品类，股票型FOF全部实现正收益，混合型FOF以及养老目标FOF投资胜率也接近100%。
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具体看来，股票型FOF当中的国泰行业轮动A录得3.31%的周收益率；混合型FOF当中的易方达优选星汇六个月A录得4.50%的收益率，为上周收益率最高的基金（统计初始基金）。从重仓的基金来看，传媒、军工等行业的主题基金及相关ETF贡献较大。

/ x- N  ~  R# p, X5 q以国泰行业轮动为例，去年四季度报告显示，在其重仓基金当中，国泰中证军工ETF、广发中证传媒ETF、国泰中证动漫游戏ETF近一周的涨幅均超过5%；以易方达优选星汇为例，招商优势企业C、易方达供给改革、信澳新能源精选A等基金的涨幅居前。

值得注意的是，这些基金均带有传统产业的身影，也兼具科技配置的特点，在机械、汽车、军工、有色等相关领域布局明显。而从上周的行业表现来看，中信一级行业分类中，国防军工、计算机、传媒、机械和汽车等板块估值快速修复，分别上涨7.44%、6.46%、5.19%、4.70%和3.38%。
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此外，有色金属板块在金属价格上涨的背景下，上周上涨7.07%。而上周盈利相对稳定的板块表现较弱，电力及公用事业板块下跌0.02%；石油石化板块在国际原油价格下跌的背景下，周内下跌1.28%。
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2 O0 `- Y) T5 `  W可以说，受益于AI、科技以及国产替代及顺周期板块的估值提振，相关基金的表现是绩优FOF净值提升的关键。往后看，这些科技投资领域的布局或仍将有望带动相关产品业绩提升。
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市场热点开始切换，春季行情能否继续演绎？
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2025年开年以来，A股市场整体表现不俗，中小盘科技成长结构性行情尤为突出。一个显著的特点在于，市场对于科技线的关注相对聚焦AI、机器人等相关产业。不过，最近一段时间出现的大盘调整中，生物医药、军工乃至有色也开始崭露头角，接下来的春季行情能否延续备受外界关注。

事实上，科技成长类股票表现突出，尤其是TMT板块中的计算机、电子、传媒、通信行业受资金追捧明显。此前数周的FOF研究当中，头部业绩产品的重仓基金往往因配置相关方向的ETF表现出色。

  I6 M) t5 V" b* G' `# v而新的市场热点出现，也会影响资金的切换以及行情演绎的节奏。对此，有不少机构开始针对行情下一步的变化展开研判。
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诺安基金分析指出，春季行情仍在，建议积极关注。往后看，春节效应或将推升3月出口增速，但考虑美国消费边际走弱等因素，后续出口不确定性或将加大。二季度之后，出口对经济的支撑可能将减弱，稳内需相关政策进一步加码的必要性提升。

6 B! g0 e/ [" ?当然，也有一些谨慎的观点存在。方正证券的研报分析指出，尽管科技成长板块表现强劲，但也提醒投资者注意市场估值分化度较高，在短期春季行情中，需要应对可能的调整。

具体来说，整体上看，中国资产吸引力有望持续提升，将推动A股行情继续向好前进。且股权风险溢价ERP显示，权益资产投资性价比较高。结构上看，科技成长占优或是中期行情主要结构性特征，但也注意到，当前市场估值分化度已经较高，而同时红利指数股息率减利率差也达到近年新高，短期春季行情中建议关注价值成长再平衡机会。

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