人形机器人：拓斯达、奋达科技、长盈精密、胜宏科技，谁更正宗

显示全部楼层 · 2025-2-11 06:23:18

最近大热的DeepSeek在连续几天大涨之后，出现高位分歧降温的迹象。而另一个方向的机器人，虽然不如DeepSeek涨得多，依然在一步一个脚印的向上走出小阳线。
特别是人形机器人，更是早早创了本轮大盘回调以来的新高。
今天，就来看看人形机器人板块中，四家行业代表公司，它们各自在人形机器人的优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

<hr>拓斯达，
优势：公司致力于工业制造智能化，且不断加强对工业机器人、注塑机、数控机床及其底层核心技术的研发投入，在生产技术、产品工艺及应用实践方面积累了丰富的行业经验。
亮点：公司已自主研发掌握了机器人核心上游零部件——控制器、伺服驱动、视觉系统的核心底层技术，逐步实现核心零部件进口替代。

<hr>奋达科技，
优势：公司逐步构建了以沃尔玛、亚马逊、飞利浦、华为等核心客户为基础的客户体系，这些优质客户实力强大、订单充足、毛利稳定、结账准时，是公司收入及利润的重要来源。
亮点：公司密切关注人形机器人产业链商业机会，注册成立了深圳威尔新动力有限公司，致力于人形机器人关节等核心部件的研发、制造。

<hr>长盈精密，
优势：公司是消费电子重要供应商，可为智能手机、智能穿戴设备、AI眼镜等多项产品提供关键零组件产品，其客户包括苹果、三星、OPPO、vivo等消费电子领域的头部品牌企业。
亮点：公司在人形机器人领域的布局主要是在人形机器人的精密零组件产品上，例如关节齿轮、轴承、关节传感器。现等进入了全球两大头部人形机器人核心零部件的供应链。

<hr>胜宏科技，
优势：公司专注深耕 PCB 行业近二十年，拥有自主研发的多项关键核心技术，已成为行业内能够规模化供应质量稳定、性能优良的柔性印刷电路板产品的生产厂商之一。
亮点：特斯拉是公司重要客户之一，公司与其在多个下游应用领域均有合作，目前主要向其提供车、能源、数据中心、人形机器人领域的PCB产品。

<hr>看完了公司的优势亮点，接下来，通过经典的杜邦分析法，对公司的财报核心数据进行拆解，进一步厘清公司的真实含金量情况。毕竟，除了概念，公司自身的质地，也很重要。
先看第一个拆解关键数据，
销售净利率，评估公司盈利能力，数值越高，含金量越高，

净利率对比曲线，由于奋达科技19年超低的数值，导致整个图都被压缩了，大家看不清楚的话，可以看对比表格。
可以看到，最近五年奋达科技和长盈精密的净利率整体有所上升，其他两家下降。
截止2024年3季度，净利率最高，胜宏科技，接近10%的净利。
其次，奋达科技，
再次，长盈精密，
再次，拓斯达。
盈利能力：胜宏科技>奋达科技>长盈精密>拓斯达。
<hr>第二个拆解关键数据，
总资产周转率，评估公司的营运能力，数值越大，意味着公司的相对业务规模就越大。

过去五年，仅奋达科技一家，总资产周转率有所上升。
截止2024年3季度，
周转率排名第一，长盈精密，三季度，营收已达总资产62%。
其次，奋达科技，
再次，胜宏科技，
再次，拓斯达。
营运能力：长盈精密>奋达科技>胜宏科技>拓斯达。
<hr>第三个拆解关键数据，
权益乘数，即是公司的财务杠杆倍数，是其总资产和净资产的比值，数值越大，财务杠杆越大，

财务杠杆，拓斯达和长盈精密、胜宏科技，最近五年有所上升，奋达科技下降。
截止2024年3季度，
财务杠杆最高，拓斯达，且财务杠杆最近五年上升幅度最大。
其次，长盈精密。
再次，胜宏科技，
最低，奋达科技。
财务杠杆：拓斯达>长盈精密>胜宏科技>奋达科技。
<hr>最后，结合财报核心数据净资产收益率，来对公司做一个综合梳理，
截止2024年3季度，净资产收益率，
最高，胜宏科技9.21%，公司净利率明显高于其余三家公司，周转率虽排第三，但和另外三家差距不大，财务杠杆中规中矩。且公司，也是明确提到有为特斯拉提供人形机器人PCB产品。
第二，长盈精密7.67%，公司周转率排名榜首，净利率虽排第三但和第二差距不大，凭借高周转+较高杠杆，夺得第二。公司明确表示，已在人形机器人零部件布局，并进入全球前二的核心零部件供应链。
第三，奋达科技，中规中矩，净利率第二、周转率第二，没有明显短板。公司已经成立人形机器人相关公司，但没有明确表述具体进展，是否产生收入。
第四，拓斯达，公司净利率第四、周转率第四、财务杠杆却最高。公司有控制器、伺服驱动、视觉系统等核心机器人底层技术，但目前没有明确表示，是否能够应用于人形机器人。
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本文主要是通过基本面亮点及财报关键数据梳理，为大家提供一个公司基本面核心快速概览，提高大家阅读的效率。所有数据、信息，均来源于公司的公开信息和财报，整理不易，欢迎大家点赞、收藏，加关注！
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