证监会印发，事关A股！积极发展股票ETF，持续丰富股指期货、股指期权等指数衍生品供给

据证监会1月26日消息，近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），提出持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。

3 ~# J- B: B1 p7 H值得注意的是，证监会主席吴清1月23日在国新办新闻发布会上表示：“加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。”

多位行业人士表示，监管部门迅速出台具体方案，彰显了其对引入中长期资金入市的积极态度。广州金控期货研究中心副总经理程小勇告诉期货日报记者，近年来我国资本市场机构化趋势越发明显，指数化投资进入高质量发展阶段，在此背景下，丰富指数基金产品体系，一方面是适应机构投资的需求，稳步提升投资者长期回报，推动保险、基金、银行理财等机构资金加快入市；另一方面，推动指数化投资发展也有利于加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新格局。
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先来看下《行动方案》要点：

1.全面做优做强核心宽基股票ETF。

3 c0 Z. C5 A4 {' e- o* P2.推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF。
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3.持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。

9 y0 [, G( |8 u/ A  _! E; x0 S+ q4.加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等具有不同风险收益特征场外指数产品供给力度。

& A. k1 P& \* W5.持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给，为指数化投资提供更多风险管理工具。

6.建立股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。

7.鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数，打造“中国品牌”指数体系，提升A股指数国际影响力。

8.稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品。
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9.指导基金管理人规范ETF申赎清单、参考净值的制作发布，强化对ETF交易价格、交易规模的实时监控与风险应对。

: s3 f' P2 N& K0 w8 c$ p# F: p持续丰富指数基金产品体系，包括股指期货、股指期权等指数衍生品

9 u0 ~& `8 M2 |# d8 _8 }. [为强化功能发挥，大力发展权益类基金，吴清此前曾表示：“将推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品的创新力度。”
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本次《行动方案》则明确提出要丰富指数产品体系。
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3 b! f9 s; X0 J. C- v2 R7 P" e具体来看，一是积极发展股票ETF。包括做优做强核心宽基股票ETF，推出更多红利、低波、价值、成长等优质策略指数ETF，围绕做好金融“五篇大文章”、发展新质生产力等丰富主题投资指数ETF产品等。
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3 p" ~' P, {$ q) p8 U+ @二是稳步拓展债券ETF。包括支持推出更多优质利率债ETF，稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库等。
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三是支持促进场外指数基金发展。加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等场外指数产品供给，满足场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。

. Z0 F  w9 n4 _3 m0 v/ }四是稳慎推进指数产品创新。包括研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品，研究拓展ETF底层资产类别，持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给等。

“推进指数产品创新是丰富指数基金产品体系必不可少的组成部分，原因在于指数化投资多数属于被动投资，因此需要成熟、高效和丰富的对冲工具。”程小勇对记者表示，其中，《行动方案》提到的ETF期权在对冲指数涨跌风险方面具有策略多元化、需求定制化的特点；而股指期货和期权则是ETF套利、指数增强策略的必要工具，有利于平滑市场波动，提高投资者长期回报、稳定机构投资者情绪。
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程小勇进一步表示，推进指数产品创新能够促进指数化投资在优化市场资源配置、促进上市公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥作用，同时也有利于避免指数化投资发展因缺乏对冲工具而导致功能缺失或走样。
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优化ETF注册发行安排，持续调降指数基金运作成本
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对于吴清日前提到的“实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资”，《行动方案》优化ETF注册发行安排，全面完善ETF运作机制。

8 ^. T& j8 E0 l3 h7 I7 p' E! x其中，在优化ETF注册发行安排方面，包括建立股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册；对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册安排；持续完善ETF注册逆周期调节机制。
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在全面完善ETF运作机制方面，全面评估并修订完善发行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各环节制度安排；抓紧推进跨市场ETF全实物申赎模式改造；稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线工作；扩大ETF集合申购标的，推动集合申购业务常态化；明确ETF产品适用短线交易、减持、举牌等监管要求。
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《行动方案》还提出要切实提高指数编制质量。不断完善指数编制方法，增强指数产品生命力。鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数，打造“中国品牌”指数体系，提升A股指数国际影响力。

在降低指数基金投资成本方面，《行动方案》提出，继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，持续调降指数基金运作成本。适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率。将存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担。

在稳步推进指数化投资双向开放方面，《行动方案》也做了安排。包括统筹开放与安全，稳步扩大指数产品制度型开放，完善ETF互联互通机制。稳步拓展ETF纳入沪深港通标的范围。稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指数化投资参与A股市场。

《行动方案》还提出，要强化持续监管，突出风险防控。包括加强指数基金特别是ETF产品的日常监管，完善ETF自律监管，规范ETF场内简称与上市管理，强化信息披露和风险揭示。同时，压实交易所市场风险一线监管职责，着力加强ETF产品风险监测预警与应对处置。
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业内人士认为，《行动方案》将推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。

本文源自期货日报