股票资产，需要做全球投资吗：风险与机遇 | 螺丝钉带你读书

显示全部楼层 · 2025-1-20 06:51:45

投资股票资产，需要做全球投资

这几期螺丝钉带你读书，我们介绍的，是今年螺丝钉翻译的一本经典好书《股市长线法宝》。

之前我们介绍了，股票资产，是长期收益最高的资产大类。
这点对海外市场、A股都是如此。

也介绍了影响股票市场涨跌的主要因素。
例如经济的周期性、通货膨胀和通货紧缩、以及利率。

全球股票市场，长期看整体是向上走的。
那也有朋友会有问到，投资股票资产，需要做全球投资吗？

答案是肯定的。

全球投资的好处

全球投资有几方面的好处。

（1）获得更多的投资机会。

在螺丝钉带你读书栏目中，之前也给大家介绍过“全球投资大师”邓普顿、保险股投资大师戴维斯。
他们都是以全球投资著称。

上世纪60-70年代，日本经济高速发展，但股市上涨速度短期没有跟上经济增长。

日本股市很长时间在10倍市盈率以下。
邓普顿、戴维斯，都在当时投资了日本股市一些低迷的品种。

邓普顿在低估区域，买入了一篮子市盈率只有个位数的股票，一路持有到80年代。

在进入80年代后，日本股市就已经不太便宜，市盈率达到几十倍。
邓普顿也在别人争先投资日本的时候，完成了止盈，在日本股市上大赚了一笔。

在卖出日股后，邓普顿又将投资切回到当时的美股。
因为在80年代，美股经历了最近几十年最低估值，当时标普500不足10倍市盈率，又给邓普顿提供了买入机会。

不同股票市场不是同涨同跌。
观察多个股票市场，可以给投资者提供更多的投资机会。

（2）减少单一市场的波动风险。

同样的，因为不同市场不是同涨同跌，全球投资，可以显著降低波动风险。

例如单一股票市场，年波动20%-25%是比较常见的。
不过多个股票市场组合起来，例如全球股票指数基金，年波动率可以降低到10%-15%。
几乎只有单一市场波动风险的一半。

全球投资的风险

不过全球投资，也有对应的风险。

（1）逆全球化的风险。

全球投资，并不是一直都存在的。
实际上，在过去100年时间里，有一大半时间，并不存在全球投资。

从一战二战，一直到上世纪60年代，全球投资几乎中断。
因为投资需要有比较稳定的国际环境。

到了70年代之后，特别是冷战时期结束。
“全球化”逐渐盛行。

不过90年代，也有一些东南亚国家，出现过限制海外投资者卖出的情况。

在最近几年，美股投资俄罗斯的ETF几乎清零。
反过来，俄罗斯投资美股的ETF也受到了影响，其交易股票也被限制。

投资海外市场，要有这方面的心理准备。
地区冲突、逆全球化，会带来全球投资的风险。

不过通过分散配置、限制单一国家的配置比例，可以减少这方面的风险。
例如家庭资产的20%以内做海外投资，那风险就会减少很多。

（2）汇率风险。

另一个风险则是汇率风险。
汇率也会涨涨跌跌，对一些经济实力比较弱的国家，汇率的波动并不小于股票市场的波动。
例如东南亚、南美洲的一些国家，过去十几年，汇率上贬值超过一半以上。

如果持有对应国家的股票资产，但对应国家的汇率出现大幅贬值，那投资者也会遭受损失。

经济实力比较强的国家，汇率也会更稳定。
例如过去几年，美元汇率比较强势。
其他货币中，人民币的稳定性仅次于美元。再次是欧元和日元等。

在全球投资的时候，也是以前几大经济体的市场为主来投资。

（3）投资工具的缺少。

如果本身在海外的投资者，那全球投资会更容易。
在美股有几千只ETF，覆盖了大多数的市场和品种。

不过内地，指数基金兴起时间还比较短。
投资海外的品种，数量少，也经常遇到限购。

5种投资途径

目前在内地，投资全球市场，有5种途径。

第一种途径，是QDII基金。这也是最常见的。

我们用人民币申购QDII基金，基金公司拿到后，换成美元，然后在美股投资。
赎回的时候则是反向的。卖出美股得到美元，然后换成人民币，给到客户。中间需要承担汇率波动的风险。

另外，QDII基金会受制于基金公司外汇额度的限制。
每个基金公司外汇额度都是有限的，额度用完就有可能限购。
像目前投资美股美债的基金，很多就因为外汇额度不足而限购了。

第二个途径是港股通基金。

通过港股通投资港股，这个额度会比较充裕，不太容易遇到外汇额度的限制。

咱们估值表里，投资港股的大多数指数基金，走的就是港股通渠道。

第三个途径叫中港互认基金。

这个途径也是最近几年兴起的，也比较鼓励的一种方式。

将香港本地的场外基金，纳入到中港互认基金中，在内地也可以投资。
投资方式跟投资内地基金类似，门槛也不高。甚至未来中港互认基金也可以进入投顾。
只不过目前数量还不多。

中港互认基金不一定投资港股，可以是投资全球股票、债券市场的基金。

第四个途径，是互联互通ETF。

互认基金是将香港场外基金在内地销售。
互联互通ETF，是将港股场内ETF在内地证券市场里交易，类似中港互认基金的场内版本。

不过港股场内ETF数量比较少，远没有A股数量多。
目前主要也是恒生、恒生科技等一些大家已经熟悉的指数。

第五个途径，是大湾区跨境理财通。

香港本地的基金、理财产品，可以通过指定的内地银行、券商，开跨境理财通账户购买。

不过目前只针对大湾区的朋友开放。
同时开户门槛比较高，需要家庭净资产在百万以上。
跨境理财通刚开始，很多品种也需要时间丰富。

从实际投资的角度，
普通投资者，使用QDII基金、中港互认基金，投资全球市场，会比较常见。

咱们也可以基于这些品种，构建一个，投资全球股票市场指数的组合。
这个策略本身难度不大，在后台也有。
只是容易遇到限购的问题。后面也可以跟大家介绍。

总结

全球投资本身存在风险，但也存在机会。

对大多数家庭来说，拿出少量比例做全球投资，是风险可控的，也丰富了投资机会。

海外投资的品种也非常多。
对普通投资者，全球投资，最适合的切入品种，那自然是指数基金。
这也是目前全球投资中，规模最大、最主流的一类品种。

为什么说指数基金，是全球投资最适合的品种呢？

欲知后事如何，且听下回分解。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。