特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？

显示全部楼层 · 2022-10-22 01:55:39

当地时间10月14日收盘，特斯拉股价大跌7.55%，较去年11月4日创下的股价历史高位下降了一半。目前，特斯拉的市值约为6420亿美元，从最高位蒸发了6416亿美元（约合4.6万亿元人民币)。

say陌生 · 2022-10-22 10:06:14

在新能源市场上，一直有一个说法，市场上只有两类汽车，一类是特斯拉，另一类是其他汽车，特斯拉的王者地位可见一斑，然而就在最近有媒体统计特斯拉的市值已经蒸发了4.6万亿，很多人都在问股价已经腰斩的特斯拉到底该怎么看？

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-1.jpg

一、特斯拉市值不到一年蒸发4.6万亿？
据每日经济新闻的报道，经济前景和利率持续攀升等正对特斯拉构成巨大的下行压力。特斯拉股价已经从历史高位下跌50%。美联储政策收紧带来的市场抛售正对以特斯拉为代表的成长股造成严重的打击。上周五，特斯拉股价收跌7.6%，至204.99美元。股价较去年11月4日创下的409.97美元高点已经腰斩，公司总市值回落至6420亿美元。
目前，特斯拉的市值约为6420亿美元。按照31.3亿股的流通股计算，特斯拉市值蒸发了6416亿美元（约合4.6万亿元人民币）。
值得一提的是，在成为千万规模车企的路上，特斯拉继续狂奔。10月9日，乘联会数据显示，今年1-9月特斯拉中国实现批发销量48.41万辆(含国内交付量及出口)。这也意味着，上海超级工厂作为特斯拉全球最重要生产基地，贡献了超50%的产量。其中9月交付量超过8.3万辆，再创月度交付的新纪录。
在此之前，特斯拉也于10月3日公布了2022年第三季度全球生产与交付数据。该季度内，特斯拉生产了365,923辆汽车，包括19935辆Model S/X和345988辆Model 3/Y；同期交付了343,830辆汽车，是迄今为止交付最多的一个季度，同比增长42.4%、环比增长34.9%。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-2.jpg

二、股价腰斩的特斯拉到底该咋看？
我们看到著名的新能源汽车巨头特斯拉的股价，已经从历史的高位下跌了50%，很多人都在问这到底是怎么回事，我们到底该如何分析判断特斯拉当前股价的表现？
首先，特斯拉股价的下行实际上是大家意料之中的事情，最核心的原因是在当前整个市场发展的过程之中，之前特斯拉是一个极度过度高估的状态，之前特斯拉的整体股价像吹泡沫一样不断上行，这在市场发展的过程之中是一个比较大的问题。因为整个特斯拉的价值被过度泡沫化，整体市场的发展空间也出现了比较大规模的压缩，这可能是特斯拉最大的难题。所以，在这样的大背景之下，特斯拉本身的股价过度高估之后，必然会有一个价值回归的过程，我们可以说当前特斯拉的股价下降就是特斯拉价值回归的一个表现。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-3.jpg

其次，从特斯拉价值基本面的角度来看当前的特斯拉其实也面临一系列的困难，整个汽车的交付量面临着比较大的压力，整体生产能力不足，特别是供应链体系影响，导致的生产交付人体是特斯拉当前最大的问题之一。与此同时，特斯拉汽车的价格攀升实际上对需求造成了巨大的压力，当前整个市场实际上都面临着消费需求下行的趋势，越来越多的消费者都面临整个市场发展的较大压力。所以，我们看到当前消费者购买新能源汽车的意愿是不足的，结果这个时候特斯拉还在通过涨价的策略来推动自身的发展，这有可能会导致更大的问题。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-4.jpg

第三，从长期市场发展的角度来看，我们还是非常看好特斯拉的发展，但是它的股价能否再创造那么高的高位，可能并不是一个非常容易的事情，最核心的原因还是特斯拉的整体市场压力是很巨大的，特斯拉的整体股价的发展呈现出一个快速上涨快速下跌的过程，那么未来很有可能出现的情况，就是特斯拉随着市场的逐渐成熟向着丰田的方向转变。那么，根据传统汽车发展的逻辑来说，特斯拉很有可能就会变成一个相对比较平庸的股票，所以特斯拉会不会变成一家平庸的公司，是我其未来股价发展的核心要素。对于当前的特斯拉来说，如何能够给市场更多的信心和更好的预期，这可能是特斯拉必须要给出的一份答案。

另外本人建立了一个股民自学圈子，是一个股票期货爱好者的交流学习的圈子，每天免费分享股票期货等金融视频课程,公号众<股民自学网>！

林小林m · 2022-10-22 13:12:39

万众期待中，特斯拉奉上了2022财年Q3财报。

乍一看，该季度营收创纪录、利润翻了整整一倍，交付量也实现环比、同比双增长，各项数据欣欣向荣，可以说是一份相当靓丽的成绩单。然而，华尔街的大鳄们不是这么看。盘后发布财报后，特斯拉股价一路震荡下行一度跌逾7%，截止发稿时略微收窄至6.35%。

各项数据全面上涨，资本市场对特斯拉究竟有什么不满？

预期太高，是主要原因。在马斯克画下的大饼面前，特斯拉的增长速度还是稍显逊色。而且外界最关注的似乎并不是眼下的收益，而是长期的增长——尤其是德州的新工厂、柏林超级工厂的产能前景。

投入大量资金、技术和人员建厂，特斯拉自然也希望产能能够更上一层楼。只可惜，现实远没有梦想那么美好。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-1.jpg

另外本人建立了一个股民自学圈子，是一个股票期货爱好者的交流学习的圈子，每天免费分享股票期货等金融视频课程,公号众<股民自学网>！
（图片来自UNsplash）
营收创纪录、利润翻一番，但特斯拉还有隐忧

平心而论，特斯拉三季度财报存在不少亮点。

首先看营收的情况。财报数据显示，特斯拉Q3总营收为214.54亿美元，同比增长55.95%。需要知道的是，这是特斯拉单季营收首次迈过200亿美元大关，创下了历史新高。从增长角度看，三季度的同比增速也超过二季度的41.61%，和去年同期的56.85%不相上下。

由于特斯拉今年没有推出新车型，其营收主要还是由Model 3和Model Y两款主力车型和美国、中国等核心市场贡献。根据官方数据，今年三季度特斯拉交付总量为34.38万辆，同比增长42.48%，其中Model 3和Model Y共交付325158辆，占比超过90%。

年内的几波涨价潮，同样为特斯拉创纪录的营收贡献了一份力量。其中，长续航版的特斯拉Model Y在年内已两度宣布涨价，美国地区出售车型最高涨幅达到6000美元；Model 3 高性能版、Model S和Model X双电机全轮驱动板售价也有不同程度的上涨。

再看利润端，净利润的增速同样令人瞩目。三季度，特斯拉归母净利润为32.92亿美元，同比增长103%，超过今年二季度的97.55%。对比历史数据，这是特斯拉历史第二好成绩，仅次于今年一季度的33.13亿美元。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-2.jpg

除了营收和利润外，财报里还透露了几个重要规划：一是电动卡车Semi预计在今年12月开始交付，目前已做好长期扩产规划；二是正在研发下一代更便宜的汽车平台，下一代车型的成本将下降至Model 3的一半。

然而，正如文章开头所言，市场对这份亮点颇多的成绩单并不满意，盘后急挫的股价就是最好的证据。

不满意的点在哪里？市场预期和现实之间存在落差是关键。
根据Refinitiv的统计，华尔街分析师对特斯拉三季度的营收预期为219.6亿美元，高于财报公布的214.54亿美元。32.92亿美元的净利润倒是高于分析师预期的32亿美元，但三季度汽车业务毛利率仅为27.9%不及市场预期，且低于去年同期的30.5%。

营收不及预期，和“卖碳”收入下降有很大关系。财报显示，特斯拉三季度通过出售碳排放信用额度获得2.86亿美元，是近四个季度的最低水平，环比下降17%。

至于毛利率下降，主要是因为成本上升。
在特斯拉的成本结构里，生产组装及经销（包括营销）环节成本相对固定，成本的浮动主要受上游原材料采购环节影响。特斯拉压低采购成本的秘诀在于本土化，即以超级工厂为圆心，搭建超短半径供应链。以上海超级工厂为例，该厂生产的Model 3和Model Y车型90%零部件已实现本土化。

然而，受疫情影响，本土供应链变得不稳定，部分供应商无法保证供货，车企只能延长采购半径，承受更高的运输、采购成本。特斯拉也在财报中承认，运费上涨对其成本造成了很大影响，甚至达到“匪夷所思”的地步。

当然，比起营收、毛利，市场最大的不满是交付量。
Refinitiv指出，考虑到马斯克此前曾高调宣传特斯拉的量产能力以及交付目标，分析师对旗三季度交付量预期高达35.8万辆，和最终的成绩有着1万辆以上的差距。Investing高级分析师Jesse Cohen就直言，特斯拉可能会面临新的产能挑战。

今年2月份，马斯克亲自制定了年交付量增长50%的目标。对照2021年93.6万辆的交付量来看，特斯拉今年的目标交付量将超过140万辆。但由于三季度交付量不及预期，如果要实现这一目标，特斯拉四季度需要交付至少40万辆汽车，难度非同一般。

诚然，特斯拉高管对其量产能力充满信心。CFO Zach Kirkhorn就在财报电话会上表示，三季度有三分之一的车辆在该季度最后两周集中交付，表明特斯拉的产能正在爬坡。可惜市场并不买账，实时行情显示在Zach Kirkhorn说话之际特斯拉股价加速下滑。

这一现象令人唏嘘。特斯拉这一年投入最多，期望值也最高的一项工作，就是提升产能。但结果，产能还是成了特斯拉最大的心病。

下一阶段拼什么？除了产能，还是产能

为了实现马斯克在2月提出的50%增产目标，特斯拉作出了不少努力，投资建厂、扩充产能。其中，被特斯拉寄予厚望的工厂有三个：德州奥斯汀超级工厂、柏林超级工厂和上海超级工厂新生产线。
今年5月份，有媒体爆出特斯拉将在上海建第二工厂的传闻，但随后被证实是误传。特斯拉的真正计划不是建第二间上海超级工厂，而是对原有工厂进行改造，扩充生产线。

官方信息显示，毗邻特斯拉上海超级工厂的浦东新区泥城镇、沧海路、万水路周边地块在今年3月份被拍下，准入产业类型为新能源车整车制造。幕后买家，自然直指特斯拉。

当然，即便一切属实，这块新地皮和新产线也属于中长期规划，不会对特斯拉年内的交付量提供实际帮助。有鉴于此，特斯拉也不断对现有产线进行改造，用尽一切办法提高短期产能。
去年11月，特斯拉曾投入12亿元对上海超级工厂进行改造，并扩招了近4000名员工。今年7月份，特斯拉上海超级工厂的Model 3生产线再次迎来升级，并因此停工半个月。根据官方资料，施工团队对该产线的线体、组装工位进行调整，并优化了物料周转流程，目的是提高冲压、涂装等环节的效率。

然而，特斯拉的无奈在于，德州和柏林工厂的表现远不及预期。
柏林工厂这边，最大的问题是4680电池产能告急。
在柏林超级工厂尚未投产之时，媒体就迫不及待曝光了一份内部规划图，并推断出该工厂的一个重要使命——生产4680电池。

在2020年发布的4680电池，堪称特斯拉压缩成本、提高产能的“核武器”：成本较上一代电池下降14%，续航里程、输出功率却全面提升，而且还无需安装、焊接极耳，从成本、性能到生产效率都全面升级。

特斯拉方面也证实，重金打造的4680电池生产线量产能力较此前提升至少7倍。而且当产线全部投入运营后，特斯拉的单车生产成本还可以下降69%。马斯克就放出豪言：“4680电池，将是改变电池行业的产品。”

可以说，马斯克年初制定的50%增产目标，也是建立在柏林超级工厂产能全面爆发和4680电池实现量产的基础上的。但事实是，德国当地环保组织的抗议、席卷欧洲大陆的能源危机还有并不完善的电机干法工艺，都让4680迟迟无法迈过量产关。

至于今年4月刚刚投产的德州奥斯汀工厂，其产能同样受到4680电池供应影响。根据特斯拉的规划，德州工厂的两条主生产线分别用于生产打造4680电池的Model Y和待发布的电动皮卡车型，Model Y单一车型产能目标为50万辆/年，且该工厂同样有一条电池产线。

但由于柏林超级工厂的4680电池产能有限且生产工艺存在难点，电动皮卡又尚未进入全面量产阶段，德州工厂目前的处境相当尴尬，有力无处使。

在财报电话会上，包括马斯克在内的多位高管都强调，特斯拉会“全力以赴”提高产能。相较于难孚众望的柏林工厂和德州工厂，上海工厂可能是特斯拉最重要的王牌。

官方数据显示，上海超级工厂目前的年产能已经超过75万辆，超过加州工厂的65万辆，是特斯拉产能最高的工厂。如果传闻中的扩产计划能顺利实施，上海超级工厂的年产能有望突破110万辆。

在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，特斯拉的产能规划、超级工厂的生产流程和技术含量，依然领先同行一大截。虽然如今产能爬坡不顺利，但前景绝对值得期待。

反倒是国内的一众造车新势力，在产能环节还需要好好向特斯拉取经。

特斯拉的高分答卷，“蔚小理”还抄不抄？

对于特斯拉这个霸主，国内一众造车新势力态度十分纠结。它们一方面视特斯拉为标杆和追赶目标，一方面又不愿背上“特斯拉模仿者”的标签，甚至时常对老大哥放狠话。
10月初在德国柏林举行的蔚来NIO Berlin 2022活动上，李斌就谈到了蔚来和特斯拉两家车企的差别，并贡献了不少经典言论：

“相较于特斯拉，蔚来将花更短的时间实现盈利。而且特斯拉如果不改进产品和服务的话，很快就会被市场淘汰。”

然而，比起口头上的较劲，营收、利润、交付量、股价等硬指标，更能体现国内造车新势力和特斯拉之间的差距。

截止周四港股收盘时，蔚来股价日内最高跌超10%，收跌7.07%，定格在86.1港元。1457亿的收盘市值，较巅峰期下滑接近80%。

上半年产能大滑坡的理想和亏损最严重的小鹏，处境同样糟糕。近三个月，理想市值蒸发1700亿港元，较高峰期跌去50%；在10月19日暴跌9%后，小鹏的市值更是较巅峰期跌去近90%……

在李斌的口中，特斯拉的优势在技术和生产，蔚来也有自己的独特优点：服务。不过消费者早就用钱包投票，敲碎李斌的美梦。

事实上，特斯拉也经历过长期间的产能噩梦。但也正是这段经历，让马斯克坚定了兴建超级工厂、全方位改革生产流程的决心。

在2016年初代Model 3开放预订的时候，马斯克提出对工厂进行自动化改革，让“工厂升级为超级工厂”。这一激进的计划不仅受到竞争对手和媒体的嘲笑，也诱发了内部巨大争议。

据洞见数据研究院统计，在2016年至2018年期间，共有数十位特斯拉高管主动离职或被解雇，其中包括主管生产的副总裁Greg Reichow、产品技术副总裁Rich Heley和工程高级副总裁Doug Field等核心人物。马斯克在日后的采访中表示，他并不后悔这个决定，而且“必须这么做”。

现在回过头看，马斯克真的赌赢了。超级工厂已经成为特斯拉的象征，并间接带动了汽车工业的自动化改革浪潮，“All In产能”的策略也被特斯拉延续至今。

特斯拉教给“蔚小理”一个最简单的道理：新能源车终究是实体消费品，产能和交付量是硬实力的象征。产能提不上去，其他附加服务的价值就无从谈起。

和特斯拉相比，“蔚小理”或多或少都存在一些战略上的问题：或是对产能重视程度不够，或是未能协调好提升产能、研发新车型等各项事务以至于力有不逮。
理想在今年终于告别一款车型打江山的时代，相继推出L9和L8，却也给生产线带来了沉重压力。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）在此前的报道中就谈到，理想L9和L8发布时间间隔太短，并宣布用L8彻底取代理想ONE，给生产线的转换、产能爬坡都带来了很大压力。

无独有偶，蔚来和小鹏同样将更多精力放在新车型的研发上面。在供应链危机、芯片荒余波未平之际，特斯拉一早就宣布将2022年定义为“产能爆发之年”并明确表示不会推出新车型，似乎是更明智的选择。

马斯克历来喜欢和媒体打交道、分享自己的创业史，特斯拉的成功法则也不是什么秘密。可以说，特斯拉这张高分考卷早就铺在“蔚小理”面前，上面写满各种万能公式。

但能不能从中学到精髓，就轮不到外人控制了。

写在最后

“蔚小理”可能还在对标特斯拉，但马斯克早就将目光瞄准更强大的对手。

在10月19日的财报电话会上，马斯克谈到了特斯拉的市值预期。

“我们的市值不仅可以远远超过苹果，还有可能超过苹果和沙特阿美的总和。”

当然，马斯克这番话如无意外再次遭到群嘲。

截至发稿时，苹果市值为2.31万亿美元，沙特阿美总市值2.1万亿美元，分别是市值排名全球第一和第二的上市企业。而特斯拉的市值，还徘徊在6900亿美元左右，不及苹果或沙特阿美的三分之一。

从产能到市值，马斯克保留了画大饼的祖传技能，也展示了其自信到有些狂傲的性格。只不过，特斯拉谈超越苹果、沙特阿美还为时尚早，在实现全球市值第一的梦想之前，马斯克不如先想想怎么实现增产目标。

对于“蔚小理”等造车新势力来说也一样，只有产能顺利爬坡，后面的一系列扩张大计才有意义。
另外本人建立了一个股民自学圈子，是一个股票期货爱好者的交流学习的圈子，每天免费分享股票期货等金融视频课程,公号众<股民自学网>！

鸡毛掸娄wt · 2022-10-22 20:30:55

因为市场给成长企业的估值，会把未来5年的增长预期算进去，每一年甚至每个季度都会再估算，当发现5预期下跌的时候，就会相应的降低估值水平。
比如，假设这是特斯拉过去的某一年开始，预期未来5年特斯拉是现在的20倍，市场就给400倍估值，平均每年增长85%左右。实际上第一年增长了200%，远超平均85%。接下来重算特斯拉预期未来5年的成长，表现太好，给90倍，平均每年增长150%，那么市场给特斯拉的估值就是1800倍。
第二年特斯拉增长150%，和预期一致，重算未来5年预期成长，还是90倍，平均每年150%，那么市场给特斯拉的估值还是1800倍。
第三年，特斯拉实际增长50%，远低于预期，重算未来5年特斯拉的成长，给8倍，平均每年50%左右，市场给特斯拉的估值为160倍。
特斯拉股价下跌到160倍左右。第四年，特斯拉实际增长35%，低于预期，市场给特斯拉未来5年的预期成长给3.7倍，平均每年增长30%，市场给特斯拉的估值水平为74倍。
特斯拉大跌，就是因为市场认为特斯拉未来5年的成长只有3.7倍。
估值水平就是这么个情况，如果你认为未来特斯拉能成长到现在的10倍，那就买入。
你的预期高于市场给的预期，就买入，否则，就不用我说了。

愿者嘏 · 2022-10-23 00:16:50

有没有可能是因为纳斯达克
所有的

科技股都在大跌？
你找找TSLA排得上号不？
标题起得有点儿哗众取宠了。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？-1.jpg

2022-10-23 07:00:06

第一部分是马斯克的大幅减持，让投资者开始没有了当初的那种投资热情和信心！
第二部分特斯拉一家独大的时代已经过去了，就目前看比亚迪已经开始逐渐的赶超。因为当时的特拉斯只是一种新能源电动车的引领，但现在已经逐渐失去了光环。
第三部分特斯拉已经开启了新的领域的探索和追求，已经逐渐的淡化了目前的新能源汽车领域。这点上巴菲特减持比亚迪的举动，相信大家也都看到了。也就是说短期新能源汽车也算是告一段落了。特斯拉正在去信的领域做投资。
所以说，特斯拉的下跌并不奇怪的。

特斯拉股价一年内大跌 50% ，导致大跌的原因是什么？

浏览过的版块