行业风口丨8月汽车行业延续高景气，产销同比快速增长，汽车板块还要牛下去？

南方财经全媒体 资讯通研究员赵阳 实习生倪畅 综合报道
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9月14日，汽车整车板块震荡走强。收盘亚星客车摘得2天2板，安凯汽车5天3板，ST曙光、ST众泰、金龙汽车涨超3%，中国重汽、宇通客车、江铃汽车跟涨。汽车整车板块涨幅0.44%，近一周涨幅2.84%，近一月涨幅7.23%。
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  Q0 v/ ~- @% P(图源：同花顺iFinD）

消息面上，近日，工信部公示了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第362批）。经统计，申报新能源汽车产品的共有137户企业的345个型号，其中纯电动产品有108家企业269个型号、插电式混合动力产品有9家企业15个型号、燃料电池产品有20家企业61个型号。

6 @6 ~/ @( `/ M; Z& H. }此外，据中国信通院9月13日消息，为进一步促进汽车产业高质量发展，形成不同产业间的良性互动和融合发展，《汽车行业标准必要专利许可指引(2022版)》出台，作为行业参考。《指引》的出台将进一步规范标准必要专利许可实践，推动智能网联汽车产业健康有序发展。

8月产销同比快速增长，前8月增速回正
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申港证券指出，8月汽车产销同比延续保持快速增长势头，购置税优惠等促进消费政策持续发力。8月，汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，同比分别增长38.3%和32.1%。

- P# j  c6 F1 v% I前8月产销同比增速回正。1-8月，汽车产销分别完成1696.7万辆和1686万辆，同比分别增长4.8%和1.7%，是二季度以来的首次产销双增长。1-7月，汽车产销分别完成1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量同比下降2%。
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9 r$ I) r5 e. F乘用车产销受政策促进效应依旧明显。5月疫情后物流和供应链持续改善，渠道库存充裕，有效稳定了车市的增长。购置税减半政策和地方促进汽车消费政策等实施效果逐步显现。8月产销分别完成215.7万辆和212.5万辆，同比分别增长43.7%和36.5%。1-8月，乘用车产销分别完成1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别增长14.7%和11.7%。

. t5 M9 N' Q$ y% j& e8月乘用车市场延续增长态势，稳产保供措施逐步显现效果。政策层面支持力度较大，消费信心迅速回升，产销恢复良好，行情回暖值得关注。
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( q6 l% L/ ]4 P（图源：申港证券）
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商用车自去年4月以来首次同比双增长。8月产销分别完成23.8万辆和25.8万辆，同比分别增长3.1%和4%。1-8月，商用车产销分别完成216.5万辆和220.6万辆，同比分别下降34.1%和36.2%。
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, `; w- O4 b& A/ I; Q+ N商用车板块受需求透支及疫情因素影响，市场压力仍比较大。2022年，商用车在基建、地产、物流、客运等需求端尚存在不确定性，形势依旧严峻。

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' `7 b: A% \, m$ w& v（图源：申港证券）
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新能源汽车延续强势表现。8月产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，同比分别增长1.2倍和1倍，当月市场渗透率为27.9%。1-8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场渗透率为22.9%。
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! s4 O/ y" S( Q( L在2022年，考虑到供给端受双积分政策、充电基础设施的进一步扩张的刺激，需求端受消费观念和意愿的改善，以及海外出口市场的拉动，继续对新能源汽车产销保持乐观态度，预计将维持高增态势，上调全年销量目标至680万辆。

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& }+ I" {5 b' j( S' I& P（图源：申港证券）

" b0 G8 [. P) O' t" w7 E& H此外，8月汽车出口再创历史新高，首次超过30万辆。8月，汽车整车出口30.8万辆，环比增长6.2%，同比增长 65%。1-8月，汽车整车出口181.7万辆，同比增长52.8%，全年出口有望超过300万辆。
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0 L. J- n2 i# q分车型看，乘用车8月出口26万辆，同比增长68.7%；
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商用车出口4.9万辆，同比增长47.5%；
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新能源汽车出口8.3万辆，同比增长82.3%，呈现高速增长势头。

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) |4 q9 v8 y+ I, ^: L（图源：申港证券）
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6 Y! ^* Z# \1 z6 R+ N  N6 q疫情影响上半年行业整体盈利，预计下半年环比改善

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东方证券指出，整车行业上半年及二季度营收及利润均出现下滑，利润端承压较大。上半年整车行业（数据口径含上市公司及非上市公司）营业收入4.09万亿元，同比下降4.7%；利润总额2129亿元，同比下降26.0%，在疫情反复、芯片供应紧张、原材料价格高企等不利因素影响下，整车行业营收及利润均出现下滑。随着疫情得到控制，乘用车购置税政策出台，预计下半年行业销量将环比增长。

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* E3 d( J- @) |% R, N（图源：东方证券）

: d$ d6 h4 a7 |3 Y/ \6 I行业整体现金流季度环比改善。上半年整车行业（数据口径为SW汽车整车）经营活动现金流累计净额509.40亿元，同比下降8.6%，主要受1季度整车行业现金流净额-176.97亿元拖累；2季度整车行业经营活动现金流净额686.37亿元，同比、环比增长31.5%、487.8%，经营活动现金流情况同环比大幅改善，预计主要系长城汽车、比亚迪、上汽等现金流管控能力优化。

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（图源：东方证券）

% l& b% `" x& m投资策略
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国信证券认为，政策刺激促进车市回暖，新品有望注入增长新动能。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。
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申港证券认为，汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。

' E. b& ]4 p1 Y中信证券认为，上半年行业高景气度延续，需求与供给匹配不足的结构性错配持续，锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业受益下游高景气的旺盛需求营收及利润高增，电池厂和整车厂利润承压，并进行一定程度的提价。随着国内新车型加速投放、欧洲政策的持续推动和美国电动车政策预期持续向好，同时，疫情缓解之后生产和销量端有望复苏，下半年全球新能源汽车有望延续高增长。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已经供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。建议重点关注具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业。
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机构关注个股
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广汽集团（601238.SH）：集团已经形成了立足华南，辐射华中、华东、西北和环渤海地区的产业布局和以整车制造为中心，涵盖上游的汽车研发、零部件以及下游的汽车商贸、汽车金融、移动出行的产业链闭环，是国内产业链最为完整、产业布局最为优化的汽车集团之一。
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长安汽车（000625.SZ）：CS75PLUS上市4个月销售7.2万辆，创上市上量最快纪录，欧尚X7进入自主紧凑型SUV销量全国前十。新能源方面，自主创新七合一系统总成，即第三代智能整车域控制器“长安智慧芯”性能提升70%，达行业领先水平。

比亚迪（002594.SZ）：公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。公司是全球新能源汽车产业的领跑者之一。
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（报告来源：东方证券、申港证券、中信证券、国信证券）

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