职教改革进入深水区,这两大趋势成为主线

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查看2816 | 回复0 | 2022-4-2 13:23:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
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实习记者|陈振芳8 p/ _! T/ S# j7 L
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“目前政策调控余威仍在,职业教育板块走势偏弱。”, z% G/ O. A- I: ?
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近日,申万宏源证券发布最新研报,分析职业教育行业投资策略与重点关注标的。
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, }; Y. t  N5 q该机构指出,出于对VIE架构公司合并报表及分红的担忧,民办高教与职教板块跌幅显著。今年一季度,该板块今年累计收益为-28.94%,跑输恒生中国企业指数18.4个百分点。+ e' b2 w8 U: |) u$ M

2 N! X! v- D2 T! P7 q由于《民促法实施条例》规定K9院校禁止关联交易,K12学校上市公司纷纷剥离K9资产,收入及利润大幅缩水。板块开年至今累计下跌20.55%,跑输恒生国企指数10个百分点。! j. h: a- B# k3 Z" ~

8 ?" D0 Q  S0 F8 M% O4 a8 P$ a尽管如此,申万宏源证券认为,职业教育赛道规模与质量并举,职教改革已进入深水区。
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2 M+ \6 e; M0 I5 X该机构预计,职业教育涉及人口数量高达3.3亿人,包括5000万具备高中及以上学历在校生,以及2.8亿具备初中以上学历的务工人员。2 Y4 i3 L& ?- n$ J5 j$ g" N

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+ n8 X8 e% O3 T1 w3 C研报指出,2020年本科生达到1825万,占全部高校在校生的比重超55%,高职在校生占比仅为45%。美国、德国的本科、高职在校生比例分别为3:7、4:6,国内高等教育人才培养结构较为失衡。3 m( z# e. g# o* x

) Y) g% O5 F6 X( k# S为解决人才供需错配的结构性矛盾,职业教育相关利好政策也陆续推出。7 n% y' _( Q, S3 L5 N# p4 |

0 }) }" T) T1 H! q2019年, 国务院印发《国家职业教育改革实施方案》。去年10月,《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》明确提出,鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育。
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; g: v# w* Y+ w% J7 a; t+ K8 g该机构认为,职教改革方向应遵循两条主线,一是推动职教改革,改善国内人才培养供给结构。二是,持续推进非学历职业培训,提高社会整体用工效率。; b4 f* V6 C" g# w  g

# K! o" P4 J- S7 o7 i5 K) C$ Z其中,高职扩招是职教改革深化的较早探索。1 X1 m+ ~5 g, x6 c* }8 E
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国内于2019年重启高职扩招,自2019年起至2021年每年扩招百万,高职院校在校生人数于2021年达到1752万人,三年复合增长16%。& g- e4 W1 n0 {7 R  q* w$ _
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2021年10月,职教新政提出职教本科的办学理念,但其供给极度紧张,多种形式扩容势在必行。. N2 p3 t4 e4 h) Z: |
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按照2025年职业本科招生规模占高职招生规模的10%计算,招生近65万人。按每所大学提供3000-5000人招生规模计算,需要近130-217所职业大学。目前职业大学数量仅37所,供给远远不够。
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“职业本科课程设置近似应用型本科。在应用型本科专业基础上,开拓职业本科专业相对容易。职业本科教育将由职业本科和应用型本科学校共同提供。”研报指出。
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! V4 J! ?, i" k' ]# k! R6 L职教改革同时配套了职普分流政策,将带来更多的中职生源,预计改革后将一次性增加中职生源约150万人。
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3 K: K- y( C+ O  w; C- n另一条改革主线落在非学历职业培训肩上。
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' z" c4 R' i8 X3 u0 L5 U0 W. M; N' x+ ^非学历职业培训市场空间巨大。《报告》预计,假设3/4农民工、全部退伍军人及下岗工人参培,职业培训的潜在生源将增加约2.82亿人,培训行业规模可达1128亿元。
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申万宏源证券表示,将利好提前布局该产业的公司如中国东方教育集团(00667.HK)、新东方(NYSE:EDU)等。; k1 y! t/ [  f% r/ E
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其次,由于高职本科存在显著的供给缺口,《报告》建议关注转型民办高职及应用型本科学校如希望教育(01765.HK)、新高教集团(02001.HK)、宇华教育(06169.HK)以及东软教育(09616.HK)等。
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1 C( c& q! Q4 w9 h+ L《报告》同时指出投资风险,第一,VIE架构受到监管,资金出境受阻,分红困难。第二,高教行业招生计划向公办倾斜,民办高校招生增速放缓。第三,民办高校市场化定价机制推进受阻,学费提升困难。第四,职普比1:1持续推进,公办院校发力招生,蚕食非学历职业培训业务发展空间。第五,政策对并购市场存在潜在限制,成长性降低。
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