尘埃落定！摘牌退市！4万股民收到通知，5日后开启最后逃生通道

2025年11月25日，*ST东通的公告栏里，一则《行政处罚决定书》中明确：因连续四年财务造假、欺诈发行触及重大违法强制退市情形，公司股票自11月26日起停牌，5个交易日后将正式进入15个交易日的退市整理期。

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这意味着，4万股民的投资账户上，正悬着一道“最后通牒”，15个交易日的“逃生窗口”，是他们挽回损失的最后机会。
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曾经的“中国中间件之王”、创业板“中间件第一股”，如今却以“财务造假者”的身份黯然离场。

& p& i- A) w5 L" d% y7 y5 d3 C从“创业传奇”到“退市丑闻”
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提到东方通，就绕不开创始人张齐春的名字，54岁那年，这位在国家科研单位深耕十余年的技术骨干，毅然辞去稳定工作，在1992年创立了东方通。
& ^  b% d" q& U* N彼时，国内中间件市场被IBM等国外巨头垄断，系统集成业务虽能赚得盆满钵满，但张齐春清醒地意识到：“只做项目没有自己的产品，终究是无根之木。”
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7 ~  Y9 V: Y: w0 x* X1993年，东方通在建设银行的招标中输给IBM，也正是这场失利，让张齐春第一次接触到“中间件”，这个介于操作系统和应用系统之间的“技术桥梁”，成了她认定的“长久之计”。
1998年，东方通做出了一个震惊行业的决定：放弃近2亿元营收的系统集成业务，全力转型中间件研发。
转型的代价是惨烈的，当年营收骤降至2000多万元，但张齐春意志坚定：“转型就要彻底，企业必须专注。”
可这份专注换来了硕果，此后十年，东方通从行业追随者成长为国内领先的基础软件供应商，连续十二年被认定为“国家规划布局内重点软件企业”，承担多项国家重大科技专项。
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2014年1月28日，东方通成功登陆创业板，成为“中间件第一股”，市值一度水涨船高，张齐春也成为中国基础软件领域的传奇人物。
4 p) \' R+ s8 K% `77岁那年，为了公司的持续发展，张齐春选择让权给“有创业精神的年轻企业家”黄永军。
" b# O; K; x0 N  l9 I1 j1 R2 R7 ^可她或许从未想过，自己倾注半生心血打造的“民族软件标杆”，会在接棒者手中沦为圈钱工具。

  g% e$ B. C; t! i9 k  `9 `黄永军接手后，没有延续专注研发的道路，反而动起了歪心思，通过财务造假营造虚假繁荣，再借此骗取巨额募资。
一场始于贪婪的骗局，就此拉开序幕。

4年造假3亿+22亿欺诈发行

8 X0 |, H% }( k! K$ G$ G0 x黄永军的造假套路，核心载体是2018年东方通用6亿元收购的全资子公司泰策科技。
从2019年到2022年，整整四年时间里，泰策科技成了“造假机器”：通过虚构业务、提前确认收入等手段，持续为东方通虚增收入和利润。
2019年虚增收入6145.10万元，2020年8485.06万元，2021年1.26亿元，2022年更是高达1.60亿元；虚增利润占当期披露利润总额的比例，从2019年的34.11%飙升至2022年的219.43%。
- I1 ^0 w2 z. }8 F2 ~这意味着，2022年如果没有造假，东方通的财报将是严重亏损。
0 X) J. f$ f  F  q9 M. k# r5 _虚假的业绩报表，成了黄永军骗取募资的“敲门砖”。

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2022年，东方通启动向特定对象发行股票计划，募集说明书中直接引用了2019年至2021年的虚假财务数据，最终成功募资22亿元。
/ S4 }+ I: L' ^$ _$ V( ]这笔“骗来的钱”进了口袋，黄永军开始为自己“擦屁股”，他以3.7亿元的价格，将造假核心泰策科技低价出售，试图毁灭证据。
: D% Z" l/ S$ l* d$ m5 r但“人在做，天在看”。
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2025年4月14日，证监会的《立案告知书》正式送达，这场持续四年的造假大案逐渐浮出水面。调查显示，黄永军不仅明知造假行为，还为泰策科技虚构业务提供资金支持，所谓“不知情”的辩解在详实证据面前不堪一击。
" e' h  H' s- P' V2025年9月，证监会下发《行政处罚事先告知书》；11月25日，《行政处罚决定书》终局落定：公司被处以2.29亿元高额罚款，黄永军个人被罚2650万元，并处10年证券市场禁入，其他7名责任人合计被罚4400万元。
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9 H5 w* g5 H0 G3 @# N全链条追责的背后，是监管部门对财务造假、欺诈发行“零容忍”的坚定态度。
( X  f' M  D% y5 t& T而那22亿元募资，成了4万股民心中永远的痛，他们基于虚假信息做出的投资决策，最终因这场精心策划的骗局面临血本无归的风险。
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5 N% p* x( O$ t4万股民的“最后逃生窗”

4 x2 T" J3 X) p对于4万股民来说，最残酷的现实是：8月底股价还暴涨31%，大家争相买入期待“暴富”，短短三个月后，等来的却是退市通知。
/ }( a$ @+ F" f! @! C11月以来，*ST东通股价连续跌停，10.7亿元卖单压顶，股价一度跌至5.26元的历史新低，总市值缩水至29.35亿元，无数股民的血汗钱瞬间蒸发。
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如今，5个交易日的停牌期过后，15个交易日的退市整理期将成为最后的“逃生通道”，但这所谓的“逃生”，实则布满荆棘：退市整理期的股票流动性极差，大量卖单难以成交，而一旦退市整理期结束，股票将被转入中小企业股份转让系统，那里的交易机会聊胜于无，多数投资者只能无奈“割肉”或被动持有，承受巨额损失。
这场悲剧的背后，不仅有黄永军等人的贪婪作祟，也暴露出中介机构“看门人”职责的失守。
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作为2022年定增项目的保荐机构，第一创业的两名保代未能审慎核查，未及时发现重大信息披露问题，最终被深交所出具警示函。如果中介机构能守住底线，这场22亿元的欺诈发行骗局或许本可避免。
*ST东通的退市，是资本市场净化生态的必然结果。监管部门的严厉处罚，彰显了“零容忍”的决心——任何试图挑战市场规则、欺骗投资者的行为，都将付出沉重代价。
) E" h  Q: O! {* s! c对于投资者而言，盲目追逐股价暴涨、轻信虚假业绩报表，最终只会沦为骗局的牺牲品；理性投资、关注企业真实价值，才是保护自身利益的根本。

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( q$ A# T4 f, J结语

15个交易日的退市整理期，对于4万股民来说，是艰难的抉择期，但对于整个资本市场而言，这是一次必要的“刮骨疗毒”。
当造假企业被清出市场，当违法者受到严惩，当“看门人”不敢失职，资本市场才能回归价值投资的本质，才能让真正优质的企业获得发展机遇，让投资者的信任不再被辜负。
愿4万股民能把握住最后的机会，也愿所有市场参与者铭记教训：资本市场没有“免费的午餐”，坚守诚信底线，才能行稳致远。
: S8 z5 o( o6 b参考资料

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