复活成功!收到26亿救命钱,1470亿债务清零,他比许家印还好命

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1 N  f* d8 I; F+ D" C2 a2025年8月,恒大集团带着2.44万亿元债务正式从港交所退市,这个曾经的行业巨头终究没能熬过去。
2 ]+ r( O7 A: R: }) z而另一边,同样深陷泥沼的金科集团,竟奇迹般“复活”了!
2 v: P3 y- J  L0 `( W; Q金科集团仅凭借26亿元救命钱,就成功清零1470亿巨额债务,上演惊天逆转成为今年地产界最出人意料的“复活案例”。+ c0 q: e" f5 |1 h5 t

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金科创始人黄红云做对了什么,让他可以成功复活公司?
$ b& L, p( |2 f破产到债务清零6 Q1 u5 Y9 f0 x) j

6 Y, l# U# B2 T. s# P  O/ z2025年6月的债权人会议上,金科的重组方案以92%的高票通过,这事情说出来你可能不信,当时的金科早就没了往日风光。( d( o/ o0 n9 Q0 K5 f
连续两年亏掉280多亿,公司账上能动的钱不到3亿,连员工工资都得靠股东借钱才发得出来,5790家债主手里捏着的1470亿欠条,就这么被5家机构带着26.28亿盘活了。
) w! V8 |6 d/ e这笔钱分了三瓣花,8亿先给农民工发工资、还小额欠款,10亿直接打进项目账户保交房,剩下的8.28亿留着当公司日常周转资金。! a1 f- ]9 }; j
信息来源:金科地产集团股份有限公司 2025年半年度业绩预告修正公告" l, Z7 n% n+ ?0 `1 v3 S$ ]" N
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债务怎么清?这1470亿里,30%拿现金慢慢还,利息按银行基准利率算,50%换成12个项目的信托份额,将来项目赚钱了按比例分。& x+ ^) ^# m) ]. U' k
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最后20%直接转成股票,1.2元一股,比当时市场价低了四分之一,有个手里握着500万欠款的建材商,给我们算了笔明白账。
7 D+ P% Y* u9 T1 n$ r按方案能拿到150万现金分3年给,250万换成项目信托,剩下100万变成83万股股票,他说:虽说亏了不少,但总比公司真破产了,一分钱拿不到强。
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大概就是这份能回点是点的心思,让大多数债主都投了赞成票。
. t9 J+ k8 E- ^9 A. r( G- ?4 b  |搬运工到地产大佬6 ?. F$ a8 a, P

- N5 l% q; W. d6 s* |1 _4 {* m  ]很少有人知道,现在带领金科走出泥潭的黄红云,40年前还在重庆朝天门码头靠扛麻袋糊口,1964年出生的他,8岁就跟着哥哥到砖窑厂挣工分,小小年纪就尝尽了生活的苦头。) {. Z1 c. t) m' J& i  \1 H
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20岁那年,他成了码头搬运工,每月300元的收入,是全家人生活的主要依靠,1988年,黄红云攒下8000元,和三个朋友一起凑钱成立了个建筑队。9 H" m" i3 C4 |$ i# f" G

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  o- j3 p! m0 S/ J3 S% I( f9 \) }5 N那时候,他白天在工地上搬砖、和泥,累得腰酸背痛,晚上别人都休息了,他还在灯下自学建筑图纸。' W7 N9 }: W5 p6 R9 u8 N* M
信息来源:重庆地产大佬黄红云,终于等来了“救兵”
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就这么边干边学,用了三年时间,硬是考下了工程师资格证,成了队里的技术骨干,1998年,重庆房改政策出台,黄红云一下子嗅到了商机。( r- x" Z4 d& q! P* `9 u; t
他在江北区租了间民房,正式注册成立了金科地产,金科的第一个项目“金科花园”,到现在还被业内人念叨。
- k# L, I6 p& T9 C8 y当时选在五黄路拿地,黄红云非要多花3000万元搞园林景观,不少人都觉得他疯了,开盘的时候,每平米比周边楼盘贵500元,可没想到,房子三个月就卖光了。) ^6 O/ t! V* F5 z; }4 t
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7 H: l5 V2 l' C% n2003年黄花园大桥通车后,这一片的房价直接翻倍,金科也凭着这个项目一下子出了名,2011年,金科借壳上市,之后就进入了扩张期。, a3 A$ k  Z4 C4 ?. }
最火的时候,在全国60多个城市有300多个项目,2020年销售额突破2200亿元,黄红云的钱包也跟着鼓了起来,2020年胡润百富榜显示,他的身价达到210亿元% Q: a; o/ w* b, h& e
不过,快速扩张的背后也藏着隐患,为了冲规模,金科的负债率常年在80%以上,表外担保的金额超过200亿元。& v) I& C7 V3 Z; c9 P

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' C( d. }" {/ h, O; @- [资金链断裂4 n8 [* b. C9 O/ \0 a

1 ?6 |* J$ r2 d6 j! v2016年,融创的孙宏斌带着40亿闯进了金科,他买的股份一度到了16.96%,离黄红云这个第一大股东就差0.7个百分点,眼瞅着就要被抢走公司控制权。1 {5 @; F; O( {5 z# w* C
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这场股权拉锯战打了4年,黄红云没办法,只好拉上前妻、女儿组成“家族联盟”,甚至改了公司章程来保住自己的位置。
. d$ Y. ^! T# {- L/ P' A最后虽然融创退了场金科却被这场内耗耽误了,正好错过了房地产转型的最好时候,到2022年,房地产市场往下走,金科的钱袋子彻底瘪了。
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当年年报里写着,公司要还的短期债有1200亿,可账上能动的钱就150亿,其中90%还被冻着用不了。4 C$ F! A/ e$ t% a
2023年更糟,金科旗下13个楼盘因为没钱停工了,业主天天来维权,公司名声一下子臭了,最难的时候,黄红云把自己72.81%的股份都抵押出去,还是填不上资金的窟窿。9 |9 g* S) d$ H8 F7 p6 P& F
2024年3月,就因为还不上12亿的债券本金和利息,债主直接申请让金科破产重整,这时候的金科,是真站在了生死边缘。
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) Y& D! J4 Y8 p8 N4 O7 e  k金科这套救命的重整方案,可不是一拍脑袋就定下来的,从2024年3月到2025年6月,前前后后改了11次,每一次修改都藏着各方的拉扯。; C* X+ C4 N& l$ P( E5 m+ d! _$ W
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最开始争论的是债主能拿到多少现金,第一次方案里说,普通债主只能拿到5%的现金,这一下就炸了锅,谁都不乐意。
( e2 N# S- U- _. ~8 @% v% b' t8 X后来谈了一轮又一轮,终于把比例提到30%,还加了信托受益权作为补充,债主们才松了口。* r2 p5 w" t5 C' N1 ~1 E9 o

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股东这边也不省心,黄红云本来想多留点股份,可监管部门介入后,他也没辙了,最后同意拿出30%的股份来抵债。
5 `% {, t6 S  d0 g8 j6 I投资方的时候也挺热闹,12家机构都想来分一杯羹,最后是上海品器牵头的团队赢了
( E! J) V5 e- Y; G/ Y( u1 h他们答应3年内不卖掉股份,还额外拿50亿出来让停工的项目复工,这两点让大家都挺满意。+ R1 x  Q  |# ~+ X7 w2 Q

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" Q. x2 a) u3 r4 M. ]2 I# i对比许家印
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同样是背着一身债,许家印和黄红云的应对办法可是大不一样,恒大2021年出问题后,一直用“拆东墙补西墙”的法子。
9 w/ L- q  j( i8 d* K今天卖个资产,明天把股权抵押出去换钱,却始终没拿出个正经的债务重组方案,到退市前,恒大还有2.44万亿的债没还,牵扯到120万个家庭的房子问题,一堆烂摊子等着收拾。
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/ F! t2 B5 w2 m( O3 m再看金科,刚有点危机苗头就主动申请破产重整,靠法律程序把债务理清楚,谁该负啥责任说得明明白白。
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那26亿也就解了燃眉之急,以后能不能撑下去,还得看房地产政策松不松,市场能不能好起来。
; b- e& ~( B& N, i  ^& ?% K7 G现在金科的股价稳定在1.6元左右,比重整前的0.8元翻了一倍,但跟2020年的高点比,还是跌了80%。( G1 v% t* ]4 a9 m- Y0 X
信息来源:*ST金科:2025年半年度预计归母净利润修正为亏损75.225亿元7 C! b; r4 c& T% U- U* D! P
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对债主、股东和员工来说,这“复活”了也只是刚开始等,金科能不能真的走出困境,说不定还得等个三五年才能见分晓。" ?( ]( x- P5 h+ E  Z
房地产行业还在洗牌,金科这事说明,就算陷得再深,只要有清楚的计划、踏实做事,大家也能达成共识,还是有机会重来的。
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4 G* u- X9 @: |0 ~0 K0 C" w5 m- J但对更多还在挣扎的房企来说,金科这“好运”能不能学来,现在还说不准。
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