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今天的文章,不聊热点,不讲政策。
: s+ \% N4 [( a. V q聊点干货,讲一讲和每个人的财富息息相关的一个东西——债务。
6 X/ H. O% e- G2 ]' r说起债务,可能很多人会马上联想到诸如“恒大欠债2万亿”之类的话题,把债务想象成“洪水猛兽”,恨不得避而远之。& Z! q7 o' C3 C% g
但其实,当下这个世界,你、我、他,任何一个人,都已经像“鱼离不开水”一样离不开债务。
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& i l5 O. B! _# U7 _& A因为现代社会的本质,就是债务驱动经济增长。* Q1 [; D6 j* S7 a
除非脱离现代社会的货币体系,否则认识债、了解债、使用债,早已经是每个人的必修课!& a$ G3 |5 b; J5 Q- ^
来,看正文。( X# [4 l8 e+ O% n2 t* z( h7 c e
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先明确一点,债务是社会进步的一个标志。) X: k+ a" g( A* x9 H7 E* n
为什么这么说呢?
5 b6 n8 P- m6 u从自给自足的农耕社会,发展到商业社会,人类社会开始出现了社会分工和商品交换,货币应运而生!/ T! P6 J+ o2 G5 P! A! w
这个阶段,因为有价值的商品过少,“钱”无处可去、无利可图,那多出来的钱咋办?
" m% r1 Z5 i" R+ B! L W这时候,人们会把积攒下来的钱交给更专业、更有能力的人,由他们来使用和支配这些资源获取更大的收益,而自己则收取固定的利息——这就是储蓄。
9 u% I0 V1 f2 v. V当社会发展到一定阶段,大量有价值的商品和资产涌现,经济繁荣,那意味着什么?
! |9 Y9 Z, v3 V3 H——意味着“钱”可以“生钱”了。" z2 }5 g: s3 E# u
举个例子,王麻子是个铁匠,以前呢,在村口给人磨刀,干一天磨出来10把菜刀,一把10块钱,一天赚100块。
/ E9 ^! ~9 C) h( t1 \后来,因为村里用刀的人越来越多了,他需要一天磨100把菜刀才能满足需求。) A$ [7 W- }7 L: h6 c, a
这也就意味着王麻子可以从1天赚100块变成1天赚1000块!
& v! D [+ y/ d/ c" N这能不能心动吗?可王麻子也没有三头六臂啊,咋办?
. F+ n4 g1 F" i, X# W招人!
2 t2 h" E% k+ m6 e招10个人,每人一天给50块,这样一天下来成本500,收入1000,自己还是赚500!相比之前翻了5倍!
5 A+ r. o5 G- B6 J0 g可是,如果王麻子手里只有100,拿不出来这500的工资咋办?
, u( B- [! O7 a借钱啊!抵押点手里的家当,拿出100当做押金,从当铺借500,只要赚的钱可以覆盖利息,这笔买卖就稳赚不赔!
3 x9 `( k: d6 j% ?$ m' n于是,王麻子用100块撬动了500块的资金,做起了1000块的买卖!, r( D d$ Z* ]
在这个过程中,消费者得到了他们需要的菜刀,企业家赚到了利润,劳动者获得了工作与报酬,当铺也赚到了利息,四方都得到了各自满意的东西。
4 j; j9 S/ V# [/ a3 Z0 i, l大家说债务是不是社会进步的标志?2 S/ h6 C% s0 f
王麻子卖菜刀的故事,是用“杠杆”做生意的一个具象化的例子,说白了,在确定一个生意赚钱的情况下,加杠杆,是为了撬动更大的利润!& V6 o7 i/ Z1 y
杠杆的用处,除了用杠杆做生意、提升经营效益,还有一种方式,就是——买入资产!" P" g: l: i2 `6 s7 t9 h. X
区别于加杠杆扩产能的“经营思维”,买入资产不需要考虑经营层面的问题,它博弈的是“资产的升值”!
" t" u* V7 c/ o换句话说,只要资产升值可以覆盖利息,这笔买卖就是铁赚不赔!
( F& t$ Y' M( H! B( z3 Q这个不用我多说,大家都懂。最常见、流通性最高、风险最低的资产,就是房子!* ~7 Q4 \+ G% O0 N
普通人按揭买房,本质上就是加杠杆!而按揭贷款是大部分普通人这辈子能触达到的最优质、最划算的杠杆!
6 [7 `) ^7 v- B. [" V% h过去,这条路也帮无数人实现了财富和阶层的跃迁!
. @/ B; ]5 L; @文章至此,大家应该明白了,加杠杆的本质,是因为“有能力”的人不满足于自己的已有资源,而选择付出一定的成本提前获取重要“生产资源”的使用权。' r. |2 a7 i$ P2 [# x2 Y7 m3 S
请注意我的用词——“有能力”的人,因为杠杆是个好东西,但如何使用很考验能力!6 |# y4 ?: q1 B
为什么这么说呢?
9 g$ I; Q8 }) U; e9 J接着往下看。4 T9 O0 ?6 J3 D2 q; j6 J% c0 z1 D" R
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按揭贷款的本质是负债,怎么按揭贷款,怎么理解负债可以看这篇文章《这样买房,多赚200万》
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杠杆这个东西是个双刃剑,用对了可以实现财富跃迁,用错了,也会让人陷入被动!
. j1 s( N$ b, v {! ~2 {: F如何避免错用杠杆?
" R# a3 C/ X; q3 R或者说如何才是正确的杠杆打开方式?/ S- m2 V e6 W' y* C
核心在于两点。
4 v ?) ]0 e. r- R W第一,杠杆撬动的是什么样的资产,能否带来正向收益;
k: g: A; Q, g1 G: p$ n第二,自己的收入和现金流水平能否覆盖杠杆资金的成本。8 G1 v; [2 e0 h* b3 [- p
关于第一点,展开来讲:; k+ B. _+ x, D- g+ \8 M4 Y
如果买入的资产可以不断上涨。在扣除利息后仍可以实现正向的收益,那这杠杆当然可以加,而且加的越多,财富奔跑的速度就越快。# w- E" k S) u+ R
有点类似于巴菲特的“复利”,财富“滚雪球”的逻辑就在于此。: x9 E8 y/ S0 D3 ]9 N3 L$ z; }9 k$ e
当然,放眼全球,没有永远只涨不跌的资产,只有——周期。
9 R* A& g7 a3 m/ n. e) k所以,选对资产,选对时机,非常重要。
8 K) Z" b% E+ x Q4 n; l; |% s5 a还是以房子为例,毕竟,中国乃至世界历史上最长红的资产其实就是房子了。
# h1 z* _2 w" b' D2 Z d我们复盘一下国内不同城市的楼市行情,虽然大体是普涨普跌的同频共振,但细分来看,不同城市的涨跌幅度和节奏有明显的差异和错位。1 i, d$ R4 p" Z7 y/ G i) r
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5 C$ t4 ]9 I5 Z2 }# k9 |数据来源:iFinD,吉屋网
" Z/ [$ A6 r: P( R比如,8年前买了天津的房子,和8年前买了西安的房子,财富走向注定是不同的。
+ `/ n* H. O' S" ]3 P: ?' E8 s当你选择了对的时间,买入对的资产,理论上无限马力加杠杆都是对的,反之,杠杆越多只会你的财富缩水越快。
. s2 Z' s' _% T9 P. W1 J3 V: l所以,一句话——选对资产,选对时机,杠杆就是财富的放大器!选错资产,选错时机,杠杆反而是财富的碎钞机!
7 d) b( }/ s8 t$ n未来中国城市会进一步分化,我们基于居民杠杆率和库存对中国20个超特大城市进行了梳理,具体可以看文章《杠杆背后的秘密,中国20城供需关系分析~》* L4 F4 }) }1 T: k2 X
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再来说第二点:自己的收入和现金流水平能否覆盖杠杆资金的成本。
, `1 N$ G4 T( ^# u当然,这件事说起来轻松,做起来却没那么容易。4 X* x4 m5 r0 z: a3 z
因为涉及到一个关键词——预期。: t8 S+ y( e0 p( R& `! d0 `
评估当下时点个人的收入和现金流水平不是难事,可难就难在,未来的情况怎么做预期?
7 }" F) }) E# ?$ ?; Z因为就大家的收入而言,不是说努力工作就一定会永远增长的。它还涉及到宏观经济、行业周期等诸多复杂的因素影响。 L# d7 q' K' O8 b
举个身边发生的例子:5 c/ ~ N+ u' Q+ t+ W* H& A% F2 Y( ~6 K
我有个朋友,两口子都在房地产公司工作,前些年行业景气,俩人收入颇丰,高点上车了一套总价约800万的房子。; b3 x6 ?0 e9 V8 `) x' U9 Z6 S
首付300万,加了500万的杠杆,每个月月供2万多。
0 W/ e, f) y7 [7 Y对于他们当时的收入来说,2万多的月供不算什么,完全负担得起。0 p9 ?; K$ r1 P8 p; r! i: M/ p
可随着这两年,地产行业下行,两口子一个大幅降薪、一个失业在家。,算上家庭杂七杂八的开支,即将要还不起月供了。
. ?9 D2 ?9 X: N' S' k更要命的是,房子的市价从800万一路跌到500多万,缩水了三分之一以上。2 j& _4 n/ o5 C$ M
如果选择卖房或走法拍程序,那拿到这500万之后还掉银行贷款,到手也就不剩啥了。( ^$ z$ F5 x- p
一顿操作下来,等于白给银行打了几年工,还赔了300万首付进去…
0 m% v, t: D' `) X3 C- T; W5 V; Q. D其实,朋友房子的区位、户型、朝向都还是不错的,这波下跌也是被市场跟风带下来,属于非理性下跌。
* L! C. c% e! t这时候,不卖的话只是账面浮亏,真割肉卖出那可就是实亏了。" j& B7 o$ X9 h
可是,能不能挺住不割肉,最终还是取决于他自己的现金流情况。# Q n- @6 F% N: A: \* b
这个案例里,朋友就错在对自己未来的收入预期过于乐观,对宏观经济周期也没有清晰的认识,没有保留足够的储蓄去覆盖风险敞口。* w2 l. f1 L7 z- }2 v$ s) s" U. v+ q
才会搞得现在面临割肉“带血的筹码”的尴尬局面!
0 n. T! e+ A& ]这些年,行业整顿层出不穷,互联网、教培、房地产,还有近期的金融业。
( [6 C' e& |# W0 f. q! ]4 h- d这些行业从歌舞升平到一地鸡毛,最终意识到原来自己过去的高收入不是来自能力,而是因为自己踩对了风口,站对了平台。
1 p o) q" u8 A7 Q) i这就是风险认知不足,错用杠杆的后果。
3 B" I0 F# E; C" y# `6 G所以说,用对杠杆的核心要义,除了买对资产,也要结合自身的收入和现金流水平来把握杠杆的比例!
0 ~5 w" `" ~8 M! n% [居民债务的上限代表了房价的上限,我们基于居民杠杆率和库存对中国20个超特大城市进行了梳理,具体可以看文章《杠杆背后的秘密,中国20城供需关系分析~》
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最后,说几句。
1 }1 b- M% y4 s M一、债务的本质
* N9 I" o+ K+ K9 H- V可以说,当今世界的运行逻辑,就是债务驱动经济增长。9 a$ ^3 D2 |" X: i( f h% O
小到个人的房贷,中到企业的融资,大到国家层面的国债。经济要发展,货币要扩张,都是离不开债务的。7 X3 n( F& n% |+ w
大到政府:无论是修桥铺路、还是发放各种补贴、刺激就业和消费;又或者支付社保、还本付息等刚性支出,都离不开钱,而这些钱被印出来的过程,本质上就是负债,全世界,没有例外。
" @5 V3 ] E# {/ X' i$ s* K于是乎:1 P3 w S: r4 S
——美国国债占GDP比重超过110%,日本国债占GDP比重超过200%,中国国债占GDP比重也达到80%,至今还在持续增加...
2 ^, g, [) U- j' T; C; N小到个人:对个人来说,最典型的负债行为,就是买房。. R6 e: ?4 I8 c0 H
30%首付,剩下70%按揭。这70%的按揭,本质上就是负债,通过加一个2.3倍的杠杆,做大了自身的资产。) F& U- d3 z( K- ]; @5 X
——现如今,都可以做到15%首付了,允许加5.6倍杠杆,这也恰恰说明,经济的增长离不开加杠杆。& D1 Q) G' d* L! U
所以,往小了说,个体追求更多的财富和体验,往大了说,人类社会的进步都离不开杠杆。" O$ K0 m [, x0 i
不信,你问问马斯克,移民去火星的计划,有多少钱是烧的自己的,又有多少钱是借来的?
l& P+ s. D6 Y) Z; d; j9 d中产阶层如何配置家庭资产,可以看文章《房地产双轨制,用一套房借鸡生蛋,让资产增值的方法是什么?》7 D' Z/ \$ G: ^
二、选择
# a+ I' n0 e0 ^$ l/ J7 F# _经济周期下行从来不是最可怕的,比其更可怕的,是不能在正确的时间做出正确的选择。
+ g6 u8 g& P1 M6 n0 ?5 z$ e试想,如果当时朋友买房的时间点从当时顺延到现在,不论是房价还是按揭利率,相比当时都能捡着一个大便宜。3 Y& x- S. j+ y, J, n! ~9 }$ [
光房价就能省300万,30年利息算下来也能省一两百万了。
+ d/ G; a0 ]- y3 ^0 Q$ W可惜,人生没有回头路。* W- y$ Z$ v, p* E
相比之下,有些“聪明钱”却总是能在经济下行周期借助杠杆贪婪地抄底优质资产。) O7 L% f6 z& Z3 s2 ^
巴菲特甚至曾经在伯克希尔年会上说过:不要白白浪费一次严重的危机。6 J' I" ]' d/ _8 V- ?
对这些富人和聪明人来说,他们很清楚每一次危机都是一次财富大洗牌。
- i, b# R: J4 V在这些危机中,有些人主动或被动的抛售,而有些人则趁机借用杠杆进行抄底,人们就在不同的选择中走向了不同的财富路口。 |