深圳“有棵树”爆雷！创始人套现21亿跑路，7亿债务留股民买单

一、草根逆袭：一场跨境电商的“造富神话”
2010年代初的深圳，一家名不见经传的软件公司——“有棵树”，凭借创始人孙伯荣的野心，悄然开启了转型之路。彼时，跨境电商的东风正劲，亚马逊、eBay等平台为中小企业打开了一扇全球化的大门。有棵树抓住机遇，以“铺货模式”迅速崛起：通过批量上架低价商品，依托平台流量快速变现。这种“广撒网”的策略，让其在短期内实现了惊人的增长——年营收突破50亿元，市值一度飙升至百亿规模，股价从1元暴涨至34.28元，成为资本市场的“明星企业”。
然而，这种模式的成功背后暗藏隐患。铺货模式依赖低价、海量SKU（库存单位），却缺乏核心品牌与技术壁垒。公司更像一个“搬运工”，而非真正的价值创造者。当亚马逊等平台开始严控卖家合规性时，有棵树的脆弱性逐渐暴露。
二、崩塌前夜：340个账户被封与创始人的“金蝉脱壳”
2018年，一场突如其来的封号潮，成为有棵树命运的转折点。因涉嫌刷单、虚假评论等违规操作，亚马逊一举封禁了其340个店铺账户，冻结资金超亿元。这场打击直接切断了公司的现金流命脉，库存积压、供应链断裂等问题接踵而至。此时，创始人孙伯荣等人非但没有力挽狂澜，反而开始密集减持股份。据公开数据，2019年至2024年间，三人通过高位套现累计获利21亿元，甚至被媒体讽刺为“裸奔式跑路”。
讽刺的是，创始人套现的同时，公司负债却如滚雪球般膨胀。至2023年，有棵树营收暴跌至4.64亿元，净亏损4.85亿元，负债总额高达7.3亿元，市净率跌至负值，被冠以“*ST”退市风险警示。曾经的股民“造富梦”，瞬间化为泡影。
' _0 x" w0 @9 e9 E* }三、光鲜背后的“三重原罪”：商业模式、资本贪婪与监管缺失
6 x. \  l# o4 d/ W& ?1 k1. 商业模式之困：铺货模式的“慢性自杀”
有棵树的成功建立在平台红利之上，但其商业模式本质是“赚快钱”。缺乏自主研发和品牌建设，导致产品同质化严重。当亚马逊收紧政策、要求卖家合规运营时，公司因过度依赖灰色操作（如刷单）而无力转型。业内人士评价：“这就像在沙滩上建城堡，潮水一退，只剩一地狼藉。”
2. 创始人的道德风险：套现21亿背后的资本游戏
% a+ c( H( p- ]6 P/ C8 K) v8 h创始人的套现行为，暴露了资本市场的道德困境。从法律层面看，减持合规；但从商业伦理角度，套现时机与公司困境高度重合，被质疑“掏空公司”。更令股民愤怒的是，套现资金未用于挽救业务，反而成为创始人的“离场费”。
3. 行业监管的滞后：谁在纵容“收割游戏”？
有棵树的案例折射出A股市场的监管漏洞。尽管退市新规趋严，但大股东减持规则仍存灰色地带。例如，创始人可通过“离婚式减持”“股权质押”等操作规避监管，导致中小投资者沦为“接盘侠”。
: l! S/ S" P3 r/ E1 x四、血泪教训：跨境电商与资本市场的双重启示
' S# X/ O- P+ N- Y1. 企业：从“赚快钱”到“练内功”
跨境电商行业已从野蛮生长步入精细化运营阶段。企业需摒弃“铺货模式”，转向品牌化、合规化。例如，安克创新（Anker）凭借自主研发的充电设备，在亚马逊稳居品类第一，证明差异化才是生存之道。
2. 投资者：警惕“造富神话”背后的风险
有棵树的暴跌提醒股民：高增长≠低风险。尤其对“跨界转型”“概念炒作”类公司，需深入分析其商业模式是否可持续。若创始人频繁减持、财报数据异常（如应收账款激增），更应保持警惕。
3. 监管层：筑牢防火墙，保护中小投资者
需进一步完善减持规则，例如延长锁定期、限制业绩下滑期减持，并强化对“清仓式套现”的审查。同时，退市制度应加速出清“僵尸企业”，避免*ST公司反复“保壳”消耗市场资源。
五、结语：当风口消失，谁在裸泳？
有棵树的故事，是中国新经济企业的一面镜子。它照见了草根创业者的机遇与野心，也暴露了资本狂欢下的贪婪与短视。当潮水退去，留给市场的不仅是7.3亿负债和数万投资者的亏损，更是一个关于商业本质的拷问——企业的价值，究竟在于创造财富，还是收割财富？
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