万科和绿城的投资机会，藏在这里

显示全部楼层 · 2023-11-21 11:11:48

房地产板块受到50家白名单传闻的影响，大涨，虽然尾盘回落，但依然全行业收涨。
下面，菜头详细谈谈对当前房地产行业的看法。
利益相关：持有占总仓位9%左右的万科企业和2%左右的绿城中国，累计持有房地产公司股票占总仓位11%左右。
对于房地产行业未来发展的看法，当前的分歧很大，乐观派认为无论如何调整，整个行业未来依然还有10万亿上下的需求摆在这里，因此活下来的公司会受益于行业集中度的提升。
而悲观的人认为，这个行业完蛋了，会被扫进历史的垃圾筐。
当然，无论怎么争论，当下都是没有结论的，结论是需要在未来才能够证伪。
菜头的个人观点很明确，仓位就是态度。
这再一次让我想起了2012年的白酒行业，当时因酒鬼酒引发的塑化剂事件和限制三公消费叠加在一起，白酒行业陷入了前所未有的恐慌，如同当前的房地产一样，几乎没有人看好白酒的未来。
因此，即便是茅台，市盈率也跌到了个位数。
整个2012-2015年期间，白酒股的估值都非常低。
大家返回去看2015年几大龙头白酒公司的年度报表的陈述部分就会发现，包括白酒公司自身在内的大多数人，依然不看好行业的发展前景。
这也是为数不多的连当事者都出现集体误判的事件。
后来的事实证明，过度的恐慌为极少数人提供了历史级别的上车机会，而白酒的消费总量，后来确实是快速下滑了。
从2012年算起，如今10年过去了，全国的白酒消费总量，已经腰斩。
与此同时，几大白酒龙头公司的市场占有率却逐步提升，并且出现了量价齐升的局面。
从2016年之后，活下来的品牌白酒企业，其景气度周期一直持续到了现在。
当前的房地产行业，与2012-2015年期间的白酒行业，极其相似。
当然有人可能会说，房地产这样的重资本高杠杆行业，且能与我液体黄金白酒股相提并论。
任何观点和结论，如果放在历史的维度上去看，都是不太经得起推敲的。
人类对于房子的需求，无论是从时间的长度还是需求的刚度，都远高于白酒。
数千年未变，当然百年前并没有当前意义的白酒产业，菜头想表达的意思是，房子，一直以来都是人类非常重要的东西。
继续说回白酒。
当初未改名舍得酒业的沱牌曲酒，在上一轮白酒最艰难的那几年，因为酒卖不出去，现金流是覆盖不了资本开支的，被动库存了大量的基酒，公司差点破产。
ST舍得，脱帽也仅仅是2年多前的事。
被称之为浓香鼻祖的泸州老窖，整个2015年几乎是免费铺货，产品都是赊销出去的，经营现金流只有区区1.5个亿。
这些数据，都是完全可查的，要说悲观，2015年的白酒，可不比当前的房地产好上多少。
如果你认为房地产未来会严重过剩，那么凭什么会坚信三五年以后产能翻倍的龙头白酒公司，还能以现在的价格甚至更高的价格把这些酒销售出去。
不会真的有人认为，中国的经济，要全靠白酒来拉动吧？
亦或者说，人们都把钱拿去喝酒了，其他啥也不干了吗？
当然，菜头并非想在这个时候和大家争论当前无法证伪的事情，只是我们需要知道，任何行业都有周期，有周期就会有过剩的产能，白酒也不会例外。
在产能过剩周期，通过惨烈的价格战把对手干掉，然后蚕食对手留下的市场，吃新一轮平衡（景气）周期的红利，是企业唯一的选择，这是经济规律，不以任何人的意志为转移。
因此，对于房地产行业来讲，只要人们追求美好生活的愿望这个需求不会改变，那么希望住上更好，更大的房子的需求就永远存在。
而大家所担心的高杠杆率的问题。
如果没有了众所周知的高价土地这个推手，把土地和建安成本看成是和其他制造业的原材料成本一样，那么优秀的房地产公司就犹如美的，华为，海康和海尔等这些制造业的明星公司一样，赚取稳定合理的利润就可以了。
而10万亿的市场，无论你承不承认，这个需求就摆在这里。
那么，如果你认可这个逻辑，就好比2015年你认可人们对于白酒的需求依然存在，认为白酒龙头公司会跑出来一样的道理。
那么剩下来的事情，就是选择投资哪家公司的事情了。
很显然，如果把时间拉回到2015年的混沌期，大部分人都会承认，茅台依然是最有可能跑出来的公司。
但是今天站在后视镜的视觉看，2015年投资汾酒和泸州老窖，收益会远大于投资茅台。
同理，房地产公司亦是如此，站在当前的环境看，毫无疑问，中海和华润是最安全稳定的公司，能够活下来的概率最大。
但是万科和绿城，是有极大概率成为2016年的汾酒和泸州老窖的，按照当前的市值，相对于中海和华润来讲，具有更大的业绩弹性的公司。
这是菜头投资万科和绿城的底层逻辑。
分享给大家。
干货，要点赞才行。
看到这里，如果你能双击屏幕点个赞，菜头万分感谢！

有问题在留言区留言讨论。[1]
下面这篇文章，是菜头花了整整一年的时间总结出来的，A股有哪些公司值得长期投资？重磅干货[2]

点此进入查看>>> 5000只股票中精选出来的10倍牛股！
其中，一个是选股思路，一个是抄作业的方法，渔和鱼都有了；通过筛选，找到好行业、好公司和好价格的股票。
投资有一个非常重要的原则就是，不懂的公司不投。
写在最后

1、投资上有什么疑惑，可以关注公众号“菜头日记”直接在文章下面留言，能力范围内的，菜头会用心解答。
2、留言的时候，不要问”有什么股票推荐的，菜头不荐股，请直接留下完整问题，菜头会集中时间解答。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿那份成长和认知。

参考

^超低费率股票（场内基金）开户：头部优质券商>>> http://www.hemuhe.com/kaihu/100.html
% r: B0 u0 S- C# T3 M) V
^A股有哪些公司值得长期投资？重磅干货 https://mp.weixin.qq.com/s/bXD3mAwIF1cltKzWvycxrQ
5 V/ ] a: N- E: k0 a