链上项目的投研方法论

显示全部楼层 · 2023-9-25 21:43:22

在这两天文章末尾的留言中，有一位读者留下了这样的评论：
“林园在股市一个最大的不同是，买的每个股票背后的公司，他都实地调研并且参与建设，所以他心里有谱，敢长拿。但是在去中心化的币圈，普通人很难去实地调研”。
其实林园不仅实地调研公司，而且还会看公司的财报。
他在一次访谈中提到他在选白酒股时，先买的是五粮液。但后来有朋友给他看茅台的财报，他发现茅台的基本面比五粮液还要好，所以他更是大胆地买入了茅台。在其后的一段时间里，茅台越跌他越买。
林园所使用的实地调研和看财报的方式，曾经一度被我极端固执地认为根本不能用在A股选股，因为那里公司公布的数据根本不可信、根本分不出真假、根本看不到真实情况。
但现在我认为即便对A股，用数据和调研的方式考察公司依旧是有用的，而且是能用的。
这两种方式对A股能用，那对加密生态的项目能不能使用呢？
我觉得更可用，但有些方面方式会有所不同，有些方面方式会更简便、更清晰。
在传统行业，当我们讲实地考察时，意味着我们要去公司，和高管交流、看公司的运作、看员工的工作状态等等。
在这些考察方式中：我们和高管交流主要是了解管理团队的思想、规划和目标，期望从中了解公司长期的发展，看其中是否存在风险和机遇；我们看公司的运作、员工的工作状态主要是看员工能否高效地执行公司的战略、战术，能否交出用户需要的产品，满足市场的期待。
这其中，和公司高管交流恐怕并不是很多投资者都具备的条件，但调研公司的运作等则是很多传统基金公司都可以做到的。
那么在加密行业中，是否存在这样的方式呢？
首先，现在很多加密项目团队的运作方式已经和传统企业有了很大的不同，有不少都采取的是分布式办公。因此相对传统企业，在加密生态想集中地和高管进行交流恐怕难度更大。
不仅高管是分布式办公，连员工很多都是分布式办公。因此想像传统企业那样实地调研员工的工作状况看公司的运作恐怕也很不现实。
但是加密生态的项目运作却有另一种更频繁使用的方式：社交媒体。
几乎所有的项目方都有多种社交媒体，并且会在这些社交媒体上发布自己最新的消息、公布自己的最新路线图、和代币持有者互动、甚至定期举办线上AMA。
从这个角度看，只要我们深度参与所投项目在其社交媒体上的互动，其实我们是能够从中了解企业的动向和运作的。
所以在我看来，对加密行业来说，所谓的“实地调研”是否在很大程度上意味着深度调研项目方的社交媒体？
实地调研的方式在加密生态中要有所变通，那么看财报的方式在加密生态中如何使用呢？
其实加密生态中项目的财报在某种程度中是更公开、更透明、更难以作假的。
传统公司还要专门请会计师事务所审计财务，加密项目所有的收入和开支则全部清晰透明的展现在链上。
我们以DeFi项目为例：几乎每隔一段时间我们就能看到相关数据公司公布一些顶流DeFi项目的收入、开支、项目团队的钱包动向。
从这些数据，我们是能够清晰地看出这些业务模式存在链上的项目是否盈利、盈利方式、资金流向等各种信息的。
我相信随着加密生态基础设施的越来越完善，未来这样的链上财务分析工具一定会越来越多，越来越普及。
那时一般的散户投资者都能从这些公开的数据中看出一个项目的盈利状况。
想到这里，我不禁更加偏爱全链项目：即项目所提供的服务、所得到的营收、所付出的开支全部都以智能合约的方式写在链上，数据公开、透明、人人可见。
这样的全链项目将完全省掉传统的会计审计这一环，并且能将项目最真实的状况彻底地暴露出来。
从这个角度讲，加密生态中越是逻辑依赖智能合约表述的项目，其“财报”就越值得看，越值得信赖、越有用。
所以在加密生态中我觉得基本上可以从社交媒体和链上数据得到比较接近真实状况的项目进展和发展状况的。